高善文：产能过剩最严重时候已经过去

大智慧阿思达克通讯社1月25日讯，安信证券首席经济学家高善文在“2015东方智慧财富论坛”上表示，中国经济基本面已出现一些实质性的改善，产能过剩最严重的时候已经过去。中国要有长期的牛市，必须要经济恢复。目前，有利条件正在积累。

高善文认为，关于经济基本面有三个重要的基础，一是产能过剩的情况；二是房地产市场的调整将会沿着什么路径演化；三是宏观经济的有利条件是否在不断积累。

他指出，就第一个方面而言，中国产能过剩最严重的时候已经过去了。从工业品价格和上市公司销售净利率等一系列数据考量，工业品价格波动总体减小，企业盈利开始提高，产能过剩程度开始出现趋势性的缓解。产能过剩的程度在缓解，在趋势上在改善企业的盈利，这些都为股市提供了好的基本面的基础。

高善文表示，2013年开始商品市场转入熊市。大宗商品的熊市对于产能过剩的调整有一定意义，一是大宗商品市场价格的下跌，缓解和降低了中下游行业的成本压力，可以改善中下游行业的盈利水平。二是推低通货膨胀的水平，使得中央银行更加有可能转向比较宽松的货币政策。三是带来的相对低的通货膨胀，使得通货膨胀比较稳定，可以降低整个金融市场的风险。

对于中国的房地产市场，高善文认为，长期来看房地产市场仍存在调整，但短期有超跌反弹的需求，并且超跌反弹自去年9月份已经开始。去年8、9月份，商品房销售面积增速大概在-14%左右，存在明显的收缩过渡、调整过渡，在收缩和调整过渡的条件下，如果有一些合适的催化剂，市场就会出现超跌反弹，这意味着从销售面积的增速讲，最坏的时候至少是阶段性的过去了。迄今为止房地产反弹已经有三四个月了，短期之内房地产市场可能出现超跌反弹。这在2015的全年都可以持续，并且会逐步的扩展到房地产的所有领域。

高善文表示，中国要有长期的牛市，经济恢复是必要条件。经济走好的转折点并没有出现，也不知道何时出现，但有利条件正在不断积累。

他指出，有利条件主要体现在三个方面。一是企业的盈利越来越处在恢复的趋势中；二是资金成本趋势下降，下降的幅度可能有一些不确定性，但是在2015年是比较确定的；三是在去年下半年以后新一轮以简政放权的经济改革在进一步深化，更多的领域向私人资本放开，同时混合所有制改革、国有企业改革的大幕也在拉开。这些非常重要的趋势性的变化，都有助于刺激微观经济主体的活力。

发稿：刘晓/古美仪 审校：李书成

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