A股为“7.4%”点赞

　　在A股遭遇7年来的最大跌幅后，略超预期的GDP增速以及监管层紧急澄清无意压低股市的双重利好，迅速缓解了市场情绪，让沪深两市从暴跌中重拾信心。 
　　国家统计局今日公布，2014年GDP实际增长7.4%，略超市场预期的7.3%。对此经济数据，业内普遍“点赞”，认为应该站在新的历史周期上看待这一数据。展望2015年政策变量，不少分析人士表示，财政货币政策在2105年都有宽松空间。不过，由于融资融券带动的大量流动性可能缩减，未来市场走势将更依赖企业盈利增速，因此A股可能面临更多调整。 
　　业内普遍认为“7.4%”很漂亮 
　　国家统计局今日发布数据，初步核算，2014年全年国内生产总值(GDP)636463亿元，比上年增长7.4%，创下自1991年以来24年新低。其中，去年四季度GDP同比增长7.3%。去年12月份，社会消费品零售总额同比名义增长11.9%，规模以上工业增加值同比实际增长7.9%，比11月份加快0.7个百分点。对此年度和月度经济数据，业内普遍“点赞”。 
　　“太漂亮了！吃了一个小小的定心丸。”北京大学经济学院原副院长曹和平对记者表示，由于此前CPI低于2%，PPI连续34个月同比下降，所以业内很多人担心2014年四季度经济增速会低于7%，“现在看来保住了，全年GDP增长7.4%基本是预料之中，这还是非常让人欣慰的。” 
　　经济学者马光远认为，应该从专业的角度看待低增速，并赞“增速7.4%是个漂亮数字”。“7.4%不是太差了太慢了，而是太好了太快了。对7.4%增长速度的评判应该站在新的历史周期，而不是简单地与过去30年中国经济的增长相比，这种比较不仅业余，而且有很大的误导。”马光远分析称。 
　　展望2015年经济形势和政策变量，不少专家学者认为，不必过分担忧今年的经济增长。交通银行金融研究中心分析师唐建伟表示，2015年货币和财政政策均有空间，可能会扩大财政赤字，降息降准也都有可能。 
　　有外资投资分析人士表示，中国从以房地产为支柱的旧增长模式转变为由服务业、高端制造业和高科技产业引导的新增长模式，还需两到三年时间。2015年中国经济可能继续小幅放缓，必须还要发挥基础设施等投资的拉动作用。虽然货币政策不会大面积放松，整体保持稳健中性，但不排除减息降准，一些创新货币政策工具也会继续使用。 
　　未来市场走势或更多依赖企业经营状况 
　　针对2014年经济数据是否将影响近期股市波动的问题，曹和平认为，我国股市和国民经济的线性关系特别小：“其中的重要原因在于我们的企业上市流程是一个 选美 的过程。沪深两个全国性的资本市场和地方企业股票成长的关联性不大。所以GDP增长和股票的关系，仅仅是经济向好对于1.7亿个自然人和法人开户的预期性变化。” 
　　“如果没有关于股票交易印花税、所得税、上市流程和保荐制度等的重大变化，股市还会按照原来的方式波动。经济数据反映了基本面的向好，但还未能反映到股票的波动上去。”曹和平分析称。 
　　不过，外资机构普遍认为，未来股市可能要面临更多调整。里昂证券认为，考虑到上证指数过去3个月累计上涨，因此在经济疲软的背景下，任何负面消息都会引发获利回吐。鉴于券商两融余额自从去年7月以来，从4000亿元人民币飙升至1.1万亿元，A股可能面临更多调整。近期中央财政刺激也将放缓，因为冬季是基建淡季，加上减息延后及内地经济数据不理想，预计1、2月份A股将有回调。 
　　“内地监管机构还将推出一些潜在的风险政策。一是考虑到过去两个月银行两融业务同样过热，有关监管规定或适时推出；二是从长期来看，风险政策是IPO注册制度的推出。”瑞银分析称，由流动性驱动的A股牛市已经结束，未来市场走势将更依赖企业盈利的增速。 
　　也有国内基金公司认为，长期而言，持续看好改革和产业升级受益的公司；短期来看，目前逐步进入年报窗口期，关注年报行情。年报超预期公司，估值处于低位但业绩仍维持较高增速的白马公司以及高送转个股有望有较好的表现。另外，年初，有些行业出台全年投资规划，如超预期的板块，也会给相关个股股价产生正面影响。