大智慧阿思达克通讯社1月19日讯，上周五市场继续上涨，最终大盘以上涨40.04点收盘，涨幅为1.20%，报收于3376.50点。当日，两市总成交量为6242亿，较上一交易日增加1015亿。收盘时，两市共45只股票涨停，1只非ST股跌停。从各板块的表现来看，上周五仅券商下跌，其余板块悉数上涨，其中涨幅居前的主要有互联网、计算机、次新股、智能家居、教育传媒、北斗导航等。
证监会暂停部分券商新开两融账户旨在规范两融业务发展，同时也是给市场降温、减杠杆，另外银监会的新规也有给市场降温的功效。上述两则消息都会对市场资金面造成影响，短线调整压力较大，但后市市场风格将会较为均衡，同时市场方向也不会发生根本改变。
【机构晨会】
【方正证券：本周大盘先抑后扬，个股行情涛声依旧】
方正证券晨报指出，管理层对大券商处罚消息，加之其推进注册制、适时适度增加新股供给话题，对市场心理影响不容忽视，短线大盘调整概率大；但市场行情基础并未改变，政策带来的主题投资机会仍将层出不穷。我们认为，本周大盘有望先抑后扬，继续区间震荡运行。
操作上，切忌追高，择股重于择势，中线坚持以改革为主题的投资，轻仓者短线逢低关注资源、互联网、石化及低价滞涨股交易性机会，重仓者观望为主，回避高估值题材股或垃圾股，对近期涨幅过高股可适度获利了结。
【申银万国：市场风格更趋均衡表现】
申银万国晨会报告称，在政策偏暖的大环境下，市场仍存在一定的可操作性和炒作动能，后续可以继续关注前期累计涨幅不大的改革相关领域在扶持政策下的轮番表现，以及均衡的市场风格下，具有改革题材的新兴成长品种和业绩稳定增长的中小盘股，不过小市值成长品种的炒作要注意注册制加速推行和管理层对内幕交易等打击力度超预期的风险。
后续融资买盘力量的衰竭和外围市场接连推出宽松政策的影响仍有待观察。考虑到当前社会信息传递速度之快，市场较容易形成一致预期、行情的短期趋势也更快完成自我强化过程，后续关注可操作行情的持续性和两市量能的变化。
【国泰君安：牛市放缓，布局防御】
国泰君安晨会报告称，监管层正持续加强对金融风险的关注，防范于未然。这一监管是前期监管逻辑的延续，其目的是促使市场在中期更平稳运行。从具体措施来看，本次监管措施的执行主要限制增量业务，而非直接针对存量业务。但在短期内，这一监管措施将降低市场风险偏好。由于避险情绪的存在，市场有可能产生短期调整。
短期风险偏好下降，推荐食品饮料、医药、家电、轻工等行业。在监管加强、短期风险偏好面临调整的情况下，行业配置应当遵循三项原则。第一，甄选在本轮行情中涨幅较低的滞涨行业；第二，甄选当前估值较低、具有基本面支撑的行业；第三，避开融资买入额占比较高的行业。食品饮料、医药行业在本轮行情中涨幅较低，且本身具有防御性质，配臵价值凸显；受益于地产销量持续复苏、原材料价格持续下降双重因素推动，家电板块在当前阶段配臵逻辑清晰；轻工板块持股离散度居中，前期涨幅较少，尤其是造纸行业已处于基本面底部，具有较好的预期。
【机构看市】
国泰君安认为，证监会针对不同券商的两融业务分别开出暂停新开融资融券客户信用账户3个月、责令限期改正、责令增加内部合规检查次数、警示等行政监管措施，并强调不得向证券资产低于50万元的客户融资融券，出手较重让市场有些始料未及。其目的有二：一在降杠杆控风险，规范两融发展；二在为股市降温以待注册制推出。
山西证券认为，证监会对45家券商的融资类业务的现场检查结束，针对中信、海通、国泰君安三家一线券商的违规问题采取暂停两融账户三个月的严惩，并对其他9家券商予以警示的监管措施，此举“杀鸡儆猴”之意味明显，预计将对两融余额的快速扩张形成明显压制，增量资金与市场信心均将遭遇较大考验。
兴业证券认为，从中长期的时间跨度来思考A股，这其实是一轮“被利用”的牛市。未来几年的大逻辑，本质上就是资本市场“被利用”，被政府利用推进改革和经济转型，被社会各界利用起到财富增值的作用，这是长期看多A股的逻辑。
野村证券召开了关于中国未来投资机遇及问题的电话会。会上，野村中国股票研究主管刘鸣镝解释了前段时间股市上涨的原因，并对未来市场的走势进行了大胆的预测。她认为，当今只是3年牛市的一个开始。“从今后三年看，我们觉得2015年应该是一个3年牛市的开始，所以我们把2015年叫做 小牛初长成 ，在第一年小牛它要建立一定的威信。”
招商证券表示，在指数震荡的前提下，投资者可关注三类概念股，一是大消费板块，如家电、食品饮料、白酒、医药等防御性品种以应对震荡。二是，“一带一路”板块包括工程机械、铁路建设、建筑工程等。三是，中小盘个股可重点关注互联网金融、文化传媒、环保、TMT、医疗器械等绩优成长品种。
西藏通信研报指出，当前市场处于牛市阶段的中场休息时段，融资资金近期有减缓迹象，多种迹象表明在经过前期大举入市后，市场资金供求正在进入一个新的平衡点。随着多空对决程度的提升，近日宽幅震荡仍将持续。报告称，资金流已连续三日呈现净流出，市场的赚钱效应大幅退潮。需要注意的是，这是首轮通过融资资金、加杠杆方式推上去的股市行情，之前市场对于行情的一致预期太强，市场情绪一面倒地看好，因此一旦这种情绪达到高度统一的时点，只要有一些利空因素的扰动就会使得“统一战线”出现裂口，从而导致指数波动率的增加。
东北证券最新研报指出，年报披露期，进入个股掘金时代，短期重点关注业绩大超预期的个股；由于蓝筹股持续调整，建议继续减持前期涨幅较大的有色、钢铁、基建、煤炭等权重板块，证券、银行、保险等个股可持股观望；家用电器、食品等消费、一带一路、输变电设备、国企改革等板块仍中线看好。
【财经大V们这样说】
国泰君安非银金融行业分析师赵湘怀表示，两融风波加之中信证券遭大股东减持的消息，市场情绪雪上加霜。从板块冲击来看，金融股及大盘蓝筹股的融资盘占比高，券商板块短期将群龙无首并陷入回调，保险板块负面影响或远比券商股小。
复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三：这轮牛市震荡非常大一般投资者要小心。由于有了融资融券，市场波动变得非常大，涨跌100点已不是偶然现象。因为对一些主力来说都是加码放大的，跌时不顾一切地杀跌；涨时不顾一切地加码。故，这轮牛市的震荡非常大。一般投资者，还是要小心，尽快摸准它的规律。
知名财经评论家水皮：绝大多数的券商所做的年度预测都是错误的，或者是涨跌幅度差距甚大。券商报告的基础其实是过去，2015年的判断一般基于2014年的情绪。从2016年的可能预测，2015年的行情是一个大阶段中的过程，上或下也就是反复，总基调就是进二退一。
投资人士温天纳认为，现在和2007年的宏观环境也有所不同，当时有经济过热的情况，政策面处于调控状态；而现在经济并没有过热，政策处于结构性改革的状况；不过两个时段同样有过度炒作，同样是决策层需要处理的问题。
国泰君安证券策略分析师戴康认为，两融风波短期内会降低增量资金入场的积极性并且降低存量资金的风险偏好，因此对大盘蓝筹股和小盘股都会产生负面冲击，因为投资者第一反应是减持融资余额占比大的股票，以及流动性好的股票，但流动性差的股票冲击成本较大，也会反映在股价的表现上。
明达资产刘明达：MSCI在今年6月之前很可能会进入中国，它的配置需求非常大。保险的配置需求也会有1万亿的增加。虽然目前市场已经涨了不少，但是，银行现在只有七倍左右的市场率。对于分红在5%-6%的银行来说，未来不仅仅是安邦，所有大的保险公司在股票行为上很可能都会收购银行，特别是上市的中小银行。2015年的下半年，再想买到6%固定回报的产品会很难。这些股票的估值会提高到10倍或者更高。这也是为什么银行肯定还会涨的原因。
翼虎投资总经理余定恒表示：2015年有四方面机会值得关注。第一，非银金融在2015年还有机会，包括券商、保险还有互联网金融。第二，改革涉及的相关领域和板块仍然值得关注，这包括国企改革、财税改革和用地等方面改革涉及到的领域。第三，涉及节能环保这一大主题的相关标的。第四，关注包括移动医疗、大健康管理、科教文卫体等相关板块的一些投资机会。
国富投资首席经济学家刘海影表示：虽然大部分同仁看好2015年股市继续走牛，但一致预期往往落空。在珍惜机会的同时，2015年一定要注意风险，这种风险主要是来自一致预期对于中国政府管理风险的意愿与能力寄予过高的期待，而实际情况可能是，债务链条的紧绷及其可能的局部断裂具备终结本轮泡沫牛市的潜力。这种上天入地的行情，期待对冲基金大显身手，一战而登顶泰山。
创势翔投资研究总监钟志锋认为2015年将会是一个缓慢振荡向上的行情。在不同时期大小股票会轮流有所表现。其中，影响大股票表现的因素包括：经济基本面恶化超预期、改革实施进程低于预期、政府对资本市场健康度的认可等。影响小股票走势的因素包括：新股发行速度加快、注册制推进提速、严格退市制度的实施、外延式扩张业绩被证伪、监管加强等等。
编辑：林桢
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本文来源：大智慧财经
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