网易财经1月6日讯 近日,有媒体报道称,证监会拟废除《证券公司直接投资业务规范》,起草《证券公司直接投资业务子公司管理暂行规定(征求意见稿)》。华泰证券对此发布研报称,新政首提业务范围的负面清单制,政策支持下直投业务放量可期。
华泰证券指出,取消券商对直投子公司100%控股规定,有利于增大券商直投业务杠杆,并将打开股权激励想象空间。此外,明确直投公司对直投基金管理机构最低35%股权,将使基金管理层面灵活性更大。
资本投资业务是国际投资银行的核心业务,国内直投业务才刚刚起步。华泰认为,在我国多元化股权平台发展下,未来券商的股权投资业务将进入规模化发展,终将成长为券商业绩贡献的中坚力量。
以下为研报全文:
消息传证监会拟废除《证券公司直接投资业务规范》,起草《证券公司直接投资业务子公司管理暂行规定(征求意见稿)》,亮点颇多,直投业务解开枷锁将大有可为。
首提业务范围的负面清单制,政策支持下业务放量可期。第一次明确提出直投业务范围的负面清单制,证监会支持直投业务大发展的意图明显,政策支撑下直投业务放量可期;
取消证券公司对直投子公司100%控股规定,灵活性加大颇具想象空间。新规下,证券公司持有直投子公司的股权最低为51%,券商在研究定价、投行业务拓展等方面优势无可比拟,外部资金参与直投业务意愿强烈,有利于增大券商直投业务杠杆,且在股权激励上更是打开想象空间;
明确直投公司对直投基金管理机构最低35%股权,基金管理层面灵活性更大。新规下,直投公司对旗下基金管理机构最低35%股权,且应具备管理控制权,外部资金的引入对基金管理提供更大灵活性,实现与外部资金的项目资源、管理资源的共享;
制度搭好舞台,就等直投来唱大戏。即将到来的注册制、并购市场的大发展以及新三板的崛起,制度层面的铺垫均已就位,基础舞台搭好,直投业务也将会唱处好戏,有望成为继两融后崛起的另一个大业务。
看看国际经验,国内直投业务才刚刚起步。资本投资业务是国际投资银行的核心业务,收入占比高达20%-30%。在我国多元化股权平台发展下,未来券商的股权投资业务将进入规模化发展,终将成长为券商业绩贡献的中坚力量。(华泰非银罗毅、沈娟、陈福、王继林,2015年1月6日)