黄金国际板开局良好 明年将迈上新台阶

2015年是黄金国际板发展中非常关键的一年，黄金国际板要上一个新的台阶。

　　金交所将与世界黄金协会及纽约商品交易所在渠道共享、营销客户、市场推广、交易培训等方面展开合作。同时，金交所还会进一步细化金融服务、物流配送等配套服务工作，提升效率和质量，满足国际投资者的需要。

　　“上海黄金交易所国际板正式推出”近日被评为“2014年上海国际金融中心建设十大事件”。事实上，这一事件多次被金融业内以及财经媒体评为2014年金融市场十大新闻。

　　在国际投资者看来，中国和印度等国对黄金现货需求极其旺盛，理应形成亚洲交易时段的标准价格，亚洲市场的参与者们也迫切需要一个更加公开、透明的现货黄金定价体系。同时，上海黄金交易所和新加坡交易所都在今年开展了新的黄金交易，对亚洲黄金市场主导权的争夺初现端倪。在此背景下，较为低迷的交易量是未来黄金国际板必须克服的一道难题。有分析认为，金交所必须在流动性和透明度方面做进一步的工作，为实际的需求者、生产者和投资者提供更为便利的服务。与此同时，黄金国际板还要吸引更多国际机构参与其中。

　　黄金国际板运行平稳

　　从9月18日正式上线运行至今，黄金国际板的交易、交割、清算各环节实现了平稳运行。数据显示，截至今年12月25日，黄金国际板累计成交金额达393亿元，成交量达165吨。

　　“黄金国际板的推出，有利于中国争夺黄金定价权，中国有望成为全球黄金定价体系中的重要一环。当前伦敦黄金市场基本掌控了国际现货黄金价格，而黄金期货价格则主要取决于美国纽交所和芝加哥商品交易所（CME）两大期货市场。”中原证券研究所所长袁绪亚近日在接受本报记者采访时表示，上海黄金国际板的推出，通过开发多样化的产品，形成多层次的市场，吸引国内外投资者参与，有助于增强中国在黄金定价上的话语权。

　　上海黄金交易所和新加坡交易所均在今年开始了新的黄金交易。虽然交易量还有待提高，但两个市场对亚洲黄金市场主导权的争夺已现摩拳擦掌之势。有分析认为，目前CME在世界黄金交易中占据着绝对的优势，亚洲新市场的创建将对该市场的垄断地位产生一定的影响。

　　对于亚洲投资者来说，CME只不过是价格对冲的场所，亚洲对现货的需求比例相对较高，为了回避现货交易价格波动的风险，需要采取价格对冲交易和现货交易两大步骤。因此，过度依赖CME对于现货投资者来说未必是一件好事。

　　金交所国际化步伐持续加快

　　前途是光明的，但道路是曲折的。在业内人士看来，较为低迷的交易量是未来黄金国际板必须破解的一道难题。有分析认为，金交所必须在流动性和透明度方面做进一步的工作，为实际的需求者、生产者和投资者提供服务，并且要在便利性方面胜过CME。

　　“国际板已有好的开端，成熟起来还需要一个过程。”金交所理事长许罗德12月3日在第九届中国黄金与贵金属峰会上表示，2015年是黄金国际板发展中非常关键的一年，黄金国际板要上一个新的台阶。国际板推出后，金交所国际化步伐也在加快。金交所将与世界黄金协会及纽约商品交易所在渠道共享、营销客户、市场推广、交易培训等方面展开合作。同时，金交所还会进一步细化金融服务、物流配送等配套服务工作，提升效率和质量，满足国际投资者的需要。

　　与此同时，黄金国际板还要吸引更多国际机构参与其中。据记者了解，目前，国际板的40家会员绝大部分已经开始参与交易。此外，大概有20多家国际投资者正积极申请成为金交所的第二批国际会员。“这些投资者包括有国际影响力的金融机构、黄金供应商、基金公司、投资公司以及交易服务提供商。在2015年金交所发展50至60家会员，共同带领客户来参与黄金国际板的交易。”许罗德表示，预期2015年金交所国际板的会员不仅将有更多的自营黄金交易，还将把全球更多的客户带入我国黄金市场，从而大大提升国际板的发展水平。

　　值得一提的是，金交所在主板业务方面也在积极吸引更多投资主体。据记者了解，2015年证券公司或将成为金交所交易市场的主体，目前这个工作已有实质性进展，国内已有8家证券公司进入证监会的审批环节，等待成为金交所的参与者，稍后会有更多的证券公司加入其中。此外，目前有基金、信托公司也在接触。可以预见，随着机构的逐步参与，黄金市场活跃度将会进一步提升。

　　“黄金沪港通”或明年启动

　　除了黄金国际板外，中国黄金市场的双向开放或许还将有新突破。据香港媒体报道，香港金银业贸易场理事长张德熙近日表示，预计最快在明年三四月份启动与上海黄金交易所的“黄金沪港通”，目前双方已经完成了所有细节的洽谈，主要在进行软件测试对接。此前，香港金银业贸易场已在9月19日与上海黄金交易所签订协议，成为其“策略性会员”，结合前海项目从而打通内地市场。双方约定，未来将以黄金国际板为契机，进一步加强合作，共同推动中国黄金市场的发展和对外开放。

　　在业内人士看来，“黄金沪港通”的开通具有多重意义。首先，促进人民币国际化。目前，我国虽然具有世界第二的经济规模，但金融体系发展远远滞后于经济。在全球经济一体化的背景下，要更好地融入全球金融和经济体系，核心在于推动资本项目在风险可控下逐步开放。与此同时，资本项目开放也是人民币国际化的必然步骤，一旦人民币真正成为国际储备货币之一，除了中国以外的其他国家持有人民币作为储备货币的话，就能使国际资本流动趋于平衡，从而有望避免美国量化宽松政策实施及退出给全球资本市场造成的负面影响。而“黄金沪港通”或许就是一个非常好的创新型操作方式，将进一步打开资本项目有限开放的新通道，人民币国际化的进程或进一步加快。

　　其次，促进中国黄金市场国际化。黄金市场国际化的核心即交易者的国际化、资金流的国际化、物流的国际化。在交易者及资金流的国际化方面，未来“黄金沪港通”将允许境外黄金投资者使用离岸人民币投资中国黄金市场，资金可以自由进出，同时境内黄金投资者也可以交易香港提供的产品。在物流方面，国际金商可利用深圳前海这个境内关外的仓库，而国内需求方若有需求，报关后可以直接交往深圳或上海。同时，香港的客户购买黄金后，一部分运回香港，一部分则留在内地分销。

　　再次，“黄金沪港通”还可以把香港的国际网络和国际经验带到内地。