大智慧阿思达克通讯社12月29日讯，盘面回顾：上周五上证指数继续大幅上涨，报收于3157.60点，涨幅为2.77%。其中涨幅居前的主要有保险、券商、一带一路、上海自贸、房地产等。当日，两市总成交量为7252亿，较上一交易日增加1453亿元。收盘时，两市共35只股票涨停，3只跌停。
大智慧通讯社整理29日机构晨会视点，周末，央行正式发文，将原属于同业存款项下的存款纳入各项存款范围，但文件同时也规定上述计入存款准备金的存款适用的存款准备金率暂时为零，这意味着存款基数增加，在不缴纳存准金的情况下，预示银行信贷规模可以得到大幅释放，是不降准而悄然释放流动性的手段，降准虽后延，但在汇率之战中，既释放流动性，也有助资金利率下行，更有助人民币汇率稳定，利好A股市场。
【机构晨会】
【方正证券：“风”已吹起，“格”难改变】
方正证券认为，货币政策继续向宽松偏转，市场流动性有望重新改善，人民币汇率双向波动依旧，A股市场中长期牛市环境不变，改革之“风”难转向；短线大盘也因消息面有望再度冲高，但获利回吐压力不减，周K线组合也发出阶段性调整信号，“区间震荡运行、以时间换空间”还是短线大盘运行方式。
操作上，择势不如择股，择股重在知性，中期关注“中”字头、“国”字号的国改、电改、金改、一带一路，逢低关注自贸概念、金融、交运及滞涨二线蓝筹股，继续回避高估值高价题材股，继续减持有退市预期股。
【浙商证券：新常态，新动力，新趋势】
浙商证券认为，“保持经济运行在合理区间”同“经济结构转型与升级”之间的动态平衡，风险偏好提升驱动2015年A股市场牛市行情。在当前宏观经济下行压力不断加大的背景下，2015年有望迎来宏观经济短期“加杠杆”。宏观调控回归“凯恩斯主义”，既有的“投资拉动经济、货币配套投资”的经济增长模式依旧有效。
浙商证券分析，一方面，相对宽松的货币政策环境带来预期走低的无风险收益率，进而强化增量资金、降低资金成本、预期回报率，最终提升风险偏好；另一方面，“保持经济运行在合理区间”，有望降低经济运行风险，A股市场蕴含的股权风险溢价（ERP）有望回落，为A股市场估值进一步修复打开空间。
【申银万国：政策推动力再现，市场情绪偏冷静】
对于这一轮行情，申银万国一直坚持从政策和资金两方面来进行分析和把握。市场上周五开始的调整源于资金推动力的衰竭，而在个股普遍受伤的情况下，投资者倾向于放大对政策面的利空解读，但实质政策加杠杆的大逻辑并未变，考虑到资金面的趋势取决的盈利效应的变化方向，因此提示投资者保持一份谨慎，先等待趋势明朗为宜。
关于同业存款纳入存贷比考量后暂不上缴存款准备金这一可以作为降准延后信号解读的消息并未引起市场过度反应。
总体看，市场重回政策推动逻辑，权重蓝筹重获亲睐，但考虑到前期市场快速杀跌后投资者情绪恢复仍需时间，而年底时点交易意愿料有所下降，故这种趋势能否真正确立并形成自我强化仍有待考验和观察，建议投资者当前不宜采取太过激进的操作策略。
中长期申银万国仍看好新领导班子和工业4.0背景下我国结构性产业弯道超车的机会，并购重组和政策红利板块仍有望阶段性轮番表现。
【机构看市】
申银万国表示，高分红的蓝筹龙头和估值调整合理的白马成长是首选资产。其次，如果非要按照行业配置，更倾向于推荐券商(整体市场活跃有利于业绩确定增长、加杠杆提升ROE、期权等金融创新带来业绩大幅弹性)、医药(老龄化长期稳定需求逻辑、埃博拉等事件提供催化剂)、环保、核电、民参军、转型新兴的地产公司。第三，主题方面，关注体育(5万亿的产值目标，各种体育赛事催化剂不断)、互联网信息消费、大型国企改革(分拆等市值管理的应用)等等。
中银国际推荐具备估值提升空间的二线蓝筹，继续关注兼并重组机会。在寻找配置方向上，建议关注具备估值提升空间的二线蓝筹，推荐的超配重点行业包括电力设备、机械、建筑建材、医药、券商、环保、旅游等。
海通证券则将明年A股行业配置比喻成“三把利刃+一个护体盾”：第一把“利刃”是“创新剑”，即先进制造；第二把“利刃”是“改革刀”，即国企改革；第三把“利刃”是“牛市矛”，即券商类；“护体盾”则包括高股息和健康服务产业。
已连续5年看空A股的摩根大通一反常态开始看好中国股市，摩根大通亚洲及新兴市场首席股票策略师莫爱德日前表示，亚太股市明年将有10%升幅，而上证综指可能跑赢亚太，会有十几个百分点升幅。而从今年6月份以来一直看好中国股市的高盛，现在依然维持中国股市“超配”的评级，并预计2015年A股有望继续获得14%的回报。
德邦证券直接用“牛市启航，蓝筹起舞”作为2015年度A股投资策略报告的标题，他们认为，经济增速放缓压力未消，政策保持宽松，明年无风险利率下行，流动性偏松提升估值水平。根据估值模型给予A股2015年市盈率11~15倍，明年企业盈利增速为10%，对应沪指区间2600~4000点。
中金公司表示，2015年除了改革之外，市场利率及实际利率下行将是驱动市场的又一个重要因素。受此影响，2015年有望实现“股债双牛”，2015年A股将实现约20%的年度收益。在风险提示方面，他们认为，外围因素恶化与个股层面涨幅较大带来获利压力可能导致A股出现阶段性回调，但从全年来看对A股保持乐观。
【财经大V们这样说】
职业投资人郭施亮：谈谈证券化率的问题，当下A股的证券化率约为58%。但对比2007年，当时股市的证券化率是130%。如果趋于成熟市场的证券化率水平，美国近110%，英国120%。显然，我国证券化率明显滞后。如果在一个相对强势的市场中，其对应的证券化率应该在70%以上。
汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌：我国每年新增储蓄高达GDP的50%，史无前例，都必须转化为投资。但股权融资渠道长期堵塞，就只能通过债权转化为投资，累积下来，杠杠率自然比储蓄少或股权市场发达的国家高了。剔除这两个因素，我国负债率在国际上仍偏低。
海通证券副总裁首席经济学家李迅雷在《关于2015年宏观经济与资本市场展望》的主题演讲中提到，预计15年GDP目标是7%左右，明年经济增速略微放缓，经济面临的风险并不大，房地产维持在相对平稳，制造业投资增速下降，一旦供给有所提高，对于传统制造业还是有利的。重点强调一下资本市场的机会比制造业的机会多。
中信建投分析师危斌：板块轮动、机遇与风险顺势轮换，是二十年A股市场的基本特征。蓝筹上涨、题材下跌，似乎是股市天生难以调和的一对矛盾。展望2015年，投资者将继续沿着这个规律选择投资标的，目前来看“抓大放小”是首选的投资策略。
银河证券分析师刘鸣宏：2014年最后两个月股指强势拉升，但与大盘指数狂飙相对应的是，在熊市中风光无限的中小板及创业板个股跌势未止。2015年的机会仍将在金融、券商、工程机械、“一带一路”受益板块里的蓝筹股当中，投资者应尽量避免对创业板、中小板那些无业绩支撑的个股进行投资。
南京证券分析师袁飞林：从最近两年行情来看，结构性机会一直贯穿始终。目前这波行情，除了大盘蓝筹股大幅上涨外，中小盘股涨幅明显滞后。2015年市场可能继续以结构性机会为主，坚持以政策面为导向，紧跟市场热点，是较好对接机遇与风险的方式。
发稿：林桢/古美仪审校：丁亮
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本文来源：大智慧财经
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