宏源证券上海营业部投资总监 徐磊
上周内地A股在3,000点上方出现震荡走势,盘中再创新高,沪综指逼近3,200点,随后出现大幅调整,一度破位3,000点大关,所幸在探至20日均线后,再度反弹向上,最终收于3,100点上方。不过,尽管指数依然保持强势上涨趋势,但量能开始萎缩,两市均量较前期相比,出现了近30%的下降。出现这种情况,一方面是因为新股发行冻结资金,另一方面也和年底资金结账和获利平仓有关。
料“进二退一”慢牛行情
近期A股指数上下震荡幅度加大,而且出现了连续杀跌行情,杠杆性资金在盘中形成了助涨杀跌作用,因此后市短期走势会较为复杂。与此同时,中期预计将继续维持上涨行情,上涨趋势较之前期单边快速上涨有所减缓,后市很可能形成“进二退一”的慢牛行情。
市场热点方面,上周券商股出现大幅调整,尽管周五再度全线上涨收复失地,但总体而言,市场领涨品种开始出现转移。一带一路、银行、保险等板块继续轮动,在一定程度上缓解了券商股震荡所带来的冲击。其次,近期部分中小创业板个股经历了连续调整之后,短期内也出现了普遍性反弹,部分高送转个股亦开始走强,但总体力度远弱于大盘,属于各自为战,没有明显的板块和行业炒作特征。
事实上,近期热点和板块炒作始终集中在低价蓝筹品种上。一带一路主题炒作,带动了铁路基建、工程机械、水泥建材等强周期品种,上述品种价格普遍较低,筹码较为分散,有利于大资金在短期内通过连续拉升来建仓。不过,这类个股普遍市值较大,需要大量资金来推动上涨,短期内可以维持强势趋势,但长期则需要更为明确的基本面支撑。
另外,近期一些类庄股的公司出现大跌行情,多数是重组题材个股。这类个股在二级市场炒作,将面临越来越大的监管风险,且监管层重组审批也将更为严格。近期部分炒高的重组股因出现重组失败而大幅调整,这意味覑靠外延式的重组并购,带动估值提升的小市值炒作模式面临考验。
市场即将进入年底收官阶段,预计明年年初市场流动性充裕格局暂时不会改变,但新股发行规模和数量可能会有较大规模的扩容。目前两融规模高达万亿,如果管理层在资金杠杆上有所控制,目前资金泛滥的格局是否还能形成持续性的天量行情,也需要谨慎面对。