A股“二八分化”：近300股跌停

沪指盘中创5年新高，收盘涨0.61% 创业板指暴跌4.94%

银行崛起，一地鸡毛。这句话用来形容12月22日的大盘走势，恰当不过。

当日上证指数盘中最高探至3189.87点，创5年来新高。指数的强行上攻背后是近300只个股的跌停，盘面上仅钢铁、电力、银行等板块上涨，市场出现显著的“二八分化”格局。

事实上，本轮行情归根到底就是一轮蓝筹股估值修复的行情。甚至有激进的分析人士认为，此轮大盘暴涨，不是真正意义上的牛市，而是新的结构性行情——以大盘股，尤其是基建股、金融股为涨升主线。

从券商的观点来看，多空交战也愈演愈烈，申银万国认为，大盘在当前点数下还有500点的上涨空间。而国泰君安则表示，A股市场中、长期都将受到外部资金入市的推动而持续向好，但短期内应该关注市场预期和实际变化的三类背离：增长改善迹象和通缩预期的背离，政策微调和放松预期的背离，流动性潜在冲击和乐观情绪的背离。

安信证券首席经济学家高善文也指出，A股市场短期积累的风险已经比较明显，值得警惕。

36.17亿元流入银行股

本周首个交易日，A股呈现显著的“二八分化”格局。沪指在银行、电力等大盘蓝筹股的支撑下收红，深证成指延续调整。个股集体暴跌，拖累创业板指数录得近5%的巨大跌幅。不计算ST个股和未股改股，两市近300只个股报收于跌停价位。

上证综指当日以3129.27点小幅高开，早盘震荡走高并创下3189.87点的本轮反弹新高。此后沪指开始掉头下行，盘中一度跌破3100点整数位，尾盘收报3127.45点，涨18.85点，涨幅为0.61%。

深证成指延续跌势，收盘报10608.51点，跌18.59点，跌幅为0.17%。

创业板指数暴跌4.94%，收盘报1517.93点。

沪深两市仅300余只交易品种上涨。不计算ST个股和未股改股，两市26只个股涨停，跌停个股则高达近300只。

伴随恐慌性抛盘出现，沪深两市成交继续放大，分别达到6245亿元和3078亿元，总量突破9300亿元。

银行板块集体走高，录得7%以上的整体涨幅，电力、煤炭两大权重板块的涨幅也分别超过了6%和4%。

大智慧SuperView数据显示，新增资金大力加仓银行类、煤炭石油、保险板块。

其中，银行类板块居资金净流入首位，净流入36.17亿元，净流入最大个股为中国银行、民生银行、农业银行，分别净流入15.59亿元、7.83亿元、4.86亿元。

煤炭石油板块居资金净流入第二位，净流入6.56亿元，净流入最大个股为中国石化、中国石油、潞安环能，分别净流入1.45亿元、1.32亿元、1.31亿元。

保险板块净流入5.97亿元，净流入最大个股为中国人寿、中国平安、中国太保，分别净流入2.36亿元、2.03亿元、1.55亿元。

10月来仅343只股跑赢指数

事实上，“二八分化”的格局并不是第一天上演。

Wind统计数据显示，10月来，在2500多只股票中，股价下跌的就有1300多只，超过半数。而同期，上证指数的涨幅为32.30%，以该数字为参照，两市仅343只股票跑赢同期指数。

所谓蓝筹为王，这343只个股中，仅有27只为创业板股，“中”字头股票占据近半。

金百临咨询秦洪认为，回顾A股二十余来的历史经验来看，每一轮大牛市，都是贯穿着全局性的、全面性的股价上涨行情特征。也就是说，上证指数、中小板指、创业板指，指指上涨；大盘蓝筹股、二线蓝筹股、小盘股、垃圾股，股股上涨：“这才是过去A股历史教给我们的牛市含义。”

秦洪进一步解释称，反观当前A股市场，只有银行股、券商股、保险股、基建股等传统意义上的蓝筹股、大盘股在上涨。而代表着中国经济希望的新兴产业股、食品饮料股则大幅下跌，有些个股的股价跌幅已超过40%，如此的走势只能说当前A股市场与2013年以来的行情相比较，也只是结构性行情。只不过，2013年至2014年前三季度的结构性行情，是以小盘股为主。2014年三季度以来的结构性行情，以大盘股，尤其是基建股、金融股为涨升主线。

至少还有500点上行空间？

在盘中创下5年新高后，机构也开始高喊风险。

安信证券首席经济学家高善文在最新一期的《旬度经济观察》中称，11月工业增速可能比10月略有放缓，国内经济增长动能仍然较弱。工业增速的回落在一定程度上受到APEC会议期间限产的影响。水泥价格和工业品期货价格低位企稳，暗示国内需求可能已经触底。

房地产方面，随着政府放松限购限贷政策以及金融条件的改善，商品房销售面积增速逐步恢复。11月30个大中城市商品房销售面积同比增速由负转正，房地产销售价格环比跌幅继续收窄，这些利好因素将逐步改善市场对金融风险和经济走向的预期。

高善文称，随着A股市场的快速上涨，恒生AH股溢价指数明显上升，接近三年内高点，沪港通的使用率也逐渐提高，虽然A股基本面和流动性的改善可以预期，但在交易层面A股市场短期积累的风险已经比较明显，值得警惕。

中金公司最新发布的A股策略周报指出，近期银行间市场利率、票据贴现利率等大幅反弹，表明临近年末流动性有偏紧的趋势。而市场隐含的放松预期较高，如果政策层面未及时应对，不排除这种预期差将带来市场波动，高估值中小市值股票面临的风险较大。

也有乐观者。

申银万国对大势的判断不变，大类资产配置向股市迁移的脚步仍在进行中：“我们认为市场未来至少还有500点上行空间，达到3500点以上。”

录入编辑：李琪