大智慧阿思达克通讯社12月12日讯，元旦春节将至，白酒旺季到来，酒企异动频频----酒企混改升温、茅五（茅台五粮液）继续调整并备战经销商大会、顺鑫农业旗下牛栏山酒厂将正式出京入冀谋扩产等。业内判断行业冬天虽未尽，但酒企来年翻身向好可期，各机构已纷纷调高对酒业龙头股的预期。
**顺鑫农业酒肉双雄,搭京津冀协同发展快车确定牛栏山出京入冀**
大智慧通讯社（微信：DZH_news）独家获悉，顺鑫农业(000860.SZ)已确定搭上京津冀协同发展快车，与秦皇岛市商定未来将牛栏山酒厂迁往该市，拟收购控股该市酒企天马酒业扩建扩产。这将为加快实现其“1-4-5”战略（指以北京市场为核心，推进周边天津、保定、呼和浩特、沧州4个地级亿元市场和山东、河南、山西、内蒙、辽宁5个省级亿元市场战略区域的布局、培养与渗透）奠定基础。由于旗下牛栏山酒主力产品位于100 元以下，受反腐整风影响小，顺鑫农业上半年白酒系列产品主营收入占比达45.33%，是公司营收大功臣。市场估计其白酒今年1-3季度销量增速接近30%，未来几年销售收入增速望超20%，预计会是酒类上市公司中白酒增速领先者。
大智慧通讯社分别从京秦两地求证获悉，周四（11日）由秦皇岛市代市长张瑞书带队、相关酒企负责人已抵京，预计今天（12日）会与顺鑫农业协商确定重要合作事宜。
顺鑫农业是农业产业化国家重点龙头企业，酒、肉双雄格局已是现实。其旗下有国家生猪核心育种场、北京最大安全猪肉生产基地，有“种猪繁育－商品猪养殖－生猪屠宰－肉食品加工－冷链物流”完整产业链优势，单厂屠宰量居同行业前列，上半年猪肉系列主营收入占比22.81%。本周顺鑫农业在“深交所互动易”平台答投资者股价是否有投资价值提问时曾称：“在产业经营发展到一定规模之后，也会抓好市值管理工作，做到主业突出、业务清晰、同业整合、价值实现”，暗示具备投资价值。
**继续调整兼局部回升，茅台五粮液备战经销商大会**
近期华南地区茅台一批价格和团购价格均有10-20 元/瓶的回升，对此中银国际报告称厂家查窜货已对价格管理产生效果，另外厂家不提前执行2015 年计划也对供求关系构成影响。近日茅台集团还宣布内部将剥离系列酒销售，注入单独成立的新公司，并在未来2－3年内进行混改，也引起市场高度关注。
具体内容包括：茅台集团将股份有限公司旗下包括汉酱酒、仁酒、茅台王子酒、茅台迎宾酒在内的所有系列酒剥离出来独立运营，注入即将注册成立的“贵州茅台酱香酒营销有限公司”中。今后贵州茅台酒销售有限公司只负责运营贵州茅台酒(含飞天茅台、五星茅台)及年份酒系列。大智慧通讯社获悉，贵州茅台（600519.SH）经销商大会定于22日举行，业内十分关注其是否会继续整治电商渠道，是否针对经销商出台刺激性政策等。
五粮液（000858.SZ）则正在定制酒、新品酒研发业务上下功夫。其12月10日公告称，五粮液领投4500万元出资占比45%，与另三家合作伙伴合资设立“宜宾五粮液创艺酒产业有限公司”，定位个性化产品定制酒机构；11日晚再发公告称，已和跨国酒企百富门签约，研发新品以满足新兴消费群体需求。
早在3 月份，五粮液曾与中铁二局开发“开路先锋”酒，之后又与北大荒集团签约开发“北大荒鸿福”酒深挖东北市场空间。此次继续在定制酒、新品酒上发力，显示五粮液仍处于产品结构调整中。对于其影响，银河证券报告认为，定制酒有高盈利属性，对其业绩将具有提升作用。
大智慧通讯社获悉，五粮液（000858.SZ）经销商大会定于12月18日召开，目前业内较关注其稳定价格体系的举措、管理电商的政策及经销商打款政策会否调整等。
**酒企翻身预期强，机构一致看好未来**
12月2日，老白干酒（600559.SH）推出“混改”方案，拟定发募资8.25亿元引入战略投资者、经销商以及员工持股。随后老白干酒股价在12月2日、3日、4日连获三个涨停板，其他酒企“混改”预期信息亦纷纷被媒体提及，股价亦跟进上涨。随着股市行情的演绎和进入双节消费旺季，加上酒企“混改”预期趋强，各机构纷纷看好白酒龙头未来。
中银国际认为，白酒板块继续上涨的概率高，认为2014 年支撑白酒涨幅近40%的原因在于行业见底的预期较强，2015 年支撑估值继续平稳甚至提高的内生性要求是行业能够改善，其次是改制主题，再次是外部资金面因素。不过个股实际销售增长的分化仍然很大，其报告建议重点关注低估值龙头、实现增长标的和改制改革标的。
银河证券则近两年来首次从行业基本面角度，开始强烈推荐白酒板块，其核心观点认为，行业销售景气度下降通道被牛市逆转，预计今年持平概率较大；虽然公司在价量平衡点上调整的最终效果显现仍需时日，但是趋势正在逐步向好，期待明年一季度旺季高端酒销售景气度改善。
光大证券分析师邢庭志亦认为，洋河股份(002304.SZ)、贵州茅台、五粮液、泸州老窖(000568.SZ)四大白酒企业基本面在2014年已见底，其理由是终端价格稳定是核心信号，收入下滑的外部因素正在消退，盈利预期在2015 年彻底见底。
发稿：彭定芳/梅岭/曹敏慧 审校：胡怡琳
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本文来源：大智慧财经
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王晓易_NE0011
