上期所杨迈军：推出原油期货是国家战略要求

网易财经12月5日讯 12月5日，“第十届中国（深圳）国际期货大会”在深圳举行。上海期货交易所理事长杨迈军在主论坛第二节“境内交易所高层论坛”上发言表示，期权品种应该加快准备并推出；推出原油期货是国家战略要求，对原油期货能够尽快推出有信心；每家交易所都应该通过改革和创新深化服务，不断地推出各种产品和服务。

加快准备并推出期权

关于期权的准备，几家商品期货交易所已经有十年左右的研究和准备，现在条件基本成熟，在证监会的统一部署下，我们所做的准备工作和郑商所差不多。

我想强调一点，今天肖主席在讲话中也特别谈到了，一些成熟的品种功能发挥的情况，例如像铜期货，我觉得如果铜期权能够在未来推出，它在服务实体经济方面会辅助期货品种的功能发挥更加广泛和深入。大家知道，如果参与铜期货，专业性要求会更强，而且可能会涉及到交割等方面的问题。期权更有利于金融机构和更广泛的机构投资者来参与，也更便于一般的投资者通过期权管理期货的风险。这样一些品种都应该加快准备并推出。

原油期货的推出是国家战略要求

原油期货的推出是国家战略的要求，我理解主要有两个方面。首先从原油产品来说，它是关系国计民生的大宗商品，因此，在这个产品上利用期货市场的功能来实现它的价格发现和风险管理，对我们的实体经济有着非常重要的作用。今天，肖主席在讲话中不但要求我们全面地、深入地从理论和实践结合的角度研究和总结期货市场对实体经济的功能和作用，同时，肖主席也在很多方面深刻地对这些问题做了重要的阐述。

我觉得他特别谈到了期货市场的价格发现，这是一个非常重要的基础性功能，这次会议的主题是“改革与创新、竞争与融合”，这是在我们经济发展进入新常态的背景下提出来的，也就是说资本市场、期货市场怎么样服务实体经济进入到新常态。我个人理解进入新常态以后非常重要的特征就是从过去的规模驱动向结构调整、产能调整、效益的增长转化。这个当中最基础的要求就是市场在资源优化配置当中发挥决定性的作用。这个途径是什么呢？就是要通过广泛、全面的价格发现，通过多层次资本市场的建设来实现。

在这个过程中，大宗商品市场中如果能上市交易更丰富多样的产品，就能够为整个经济的运行提供广泛、多样的价格参考，这是我们优化资源配置、促进经济平稳运行非常重要的作用。原油期货的推出，首先在这个意义上，是十八届三中全会提出的要求，是资源型产品价格改革的重要任务。我觉得它的意义非常重大。

另一方面，原油期货要推出一定要面向国际市场。目前我们原油对外依存度较高，原油进口量占总需求的60%，国内原油市场目前相对非常集中，都要求我们要推出国际性的原油期货市场。目前整个国际能源市场、原油市场的格局也在发生重要的转变，最近这段时间以来的原油价格下跌，背后的因素是多样的、丰富的。我觉得这对于我们亚太区建立反映我们中国供求和亚太供求的原油期货市场提供了非常好的契机。

现阶段我国原油现货市场已经具备较高的国际化水平，而期货市场对外开放的步伐相对缓慢。推出国际化的原油期货品种，有助于促进国内期货市场开放程度的提高，期货市场的国际化程度高了才能更好地服务国际化水平较高的实体经济。

在证监会的统一领导和部署下，上海期货交易所准备工作越来越具体、越来越扎实，我们期待着在各方共同努力下，在政策的配套出台情况下，我们能够尽快推出。对此我们充满信心。

进一步提升市场有效性

这次会议的主题是“改革与创新、竞争与融合”，力图通过改革和创新，让期货市场和资本市场更好地服务实体经济、促进实体经济的改革和创新，同时也通过我们的改革和创新促进竞争和融合。我认为竞争和融合应该从三个方面实现，一个是期货和现货的结合，一个是场内和场外的结合，一个是国内和国际的结合。从这三个方面来考虑，我们每家交易所都应该通过改革和创新深化我们的服务，不断地推出各种产品和服务。

从我们交易所来说，在这几个方面都是有所考虑的。比如说在产品和服务方面，已经交易多年的商品期货系列还要继续丰富：有色品种系列还将推出锡和镍等其他品种，纸浆等一些传统商品期货品种也要推出，同时，指数类和期权类产品、ETF类产品也在积极筹备中。服务方面，要对现有的交易方式、交易规则做深入的改革和创新。过去一两年以来，我们在这方面已经做了很多的事情，例如单向大边收取保证金制度，使得整个市场的资金使用效率大幅度地提升，过去这个比例一般是在50%到60%，现在经常都在90%左右。

比如说连续交易推出后，主要品种都能和欧美主要市场在同一时间，对整个国际经济金融市场发生的波动及时做出反应，及时进行风险管理和套期保值。期现结合方面，我们也在积极地响应推进期货经营机构创新意见的要求，研究和筹划怎么样为广大期货经营机构提供场内和场外、期货和现货结合的服务，比如说仓单的基差交易、串换交易，我们还在积极探讨筹划创办在线的商城，以及为期货公司、期货经营机构提供场外的结算等。

刚才肖主席也在讲话中特别强调了，一个成熟的市场体系中，期货衍生品市场一定和成熟的现货市场，包括远期、现货、期货以及衍生品等完善的体系和集约化的、成熟的物流服务等多方面相配套。我们国家三十多年来从计划经济逐步转轨到市场经济，利用后发优势比较快、比较早地进行了期货市场的试点，在期货市场和现货市场连接的方面是比较差的，现货市场的集约化、规模化、成熟程度以及相应的信用文化、法制文化都有很多的欠缺。因此我觉得这是一个系统工程，需要全市场、全行业通过广泛的改革和创新提供丰富多样的品种和交易工具，满足实体经济，特别是各种类型实体经济、参与者个性化的需求，这需要交易所提供一些基础平台服务，需要会员公司、期货经营机构推出更多的产品。在这个基础上，广大的期货经营机构，不仅仅是期货公司，应该针对具体客户需求做更加广泛和个性化的创新，我想这可能是发展的路径，上海期货交易所将为此做出努力，希望能够在明年有更多、更具体的成绩可以汇报。