全球第一大赌城再度爆出惨不忍睹的月度数据。澳门11月份博彩毛收入（GGR）同比下跌了19.6%，至243亿澳门元（约合30.3亿美元），基本符合市场预期，这是自2012年9月以来的最低水平。2012年9月赌场收入239亿澳门元，创下当年低位，也是澳门博彩业月度毛收入最近一次跌破30亿美元的水平。
今年前11个月，经过连续六个月的下跌，澳门博彩毛收入仅微升0.3%，约合1.185亿美元。自2004年随着澳门金沙（Sand Macao）开业，博彩业开始自由化以来，博彩业毛收入可能首次出现全年下跌。
周一在香港股市，博彩公司股票几乎全线下挫，唯有新濠博亚娱乐公司（Melco Crown Entertainment）全天保持上涨态势，收升0.61%。其余博彩公司股票的跌幅大多低于基准恒生指数（Hang Seng Index）2.58%的残酷跌幅，银河娱乐集团（Galaxy Entertainment Group）和澳门励骏创建（Macau Legend Development）是两个例外。银河娱乐集团下挫2.64%。澳门励骏创建下挫4.19%，暂时创下全年新低，该公司获得澳门博彩控股公司（SJM Holdings）的许可，在澳门运营着两家赌场。
尽管过去六周，投资者的情绪有所改善，但是分析人士警告，基本面的改善不及投资者热情的回升。在上周发布的一份报告中，瑞士瑞信（Credit Suisse）的分析师肯尼斯·方（Kenneth Fong，音译）和伊西斯·王（Isis Wong，音译）表示，大众市场收入继续下降，而上个月央行降息并没有解决澳门的关键问题，包括反腐行动的影响、旅游签证的收紧和10月份生效的禁烟令。两位分析师还警告称，盈利预期依然有夸大成分。他们对本季度和明年的EDITDA（税息折旧及摊销前利润）预测比普遍预期低11.6%。按照这样的趋势发展下去，他们警告，永利澳门（Wynn Macau）第四季度的盈利可能会比预期水平低20%。
摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，澳门的博彩收入和博彩股下跌的趋势都还没有触底。参加了一个大型投资者会议并到访澳门后，分析师普拉文·乔杜里（Praveen Choudhary）、亚历克斯·蓬（Alex Poon）和托马斯·艾伦（Thomas Allen）写道：按照当前收入下跌的发展趋势，“大众市场将是最后那只掉下的鞋子”。他们还指出，赌注金额正在全面缩水。他们估计，如果大众市场收入能够增长5%，就可以保住利润率，但是大众市场赌客的减少将会影响利润率，进而可能导致促销大战，这与增长的人工成本，包括最新实行的14个月薪水制一起，进一步对利润率构成压力。
富国证券（Wells Fargo Securities）表示，中国大陆的信用扩张给之前澳门博彩业的低迷设立了底线，并且强调：“我们还没有触底。”分析师卡梅伦·麦克奈特（Cameron McKnight）、里奇·卡明斯（Rich Cummings）和蒂凡尼·李（Tiffany Lee）将央行的降息视为大陆经济继续减速的信号，而不是货币政策从根本上走向宽松的信号。他们认为，降息的直接影响将很有限，但是长远影响是积极的。“从间接意义上讲，此举表明中央政府愿意在需要的时候给予政策优惠，这可能预示着进一步的降息。”只不过，这些都没有办法改变短期的惨淡前景。以往到了12月份，赌客数量相比11月份会有增长，但是今年，由于国家主席习近平将于本月晚些时候到访澳门，出席澳门回归15周年活动，分析人士警告，这可能会影响赌客数量的增长。
澳门联合博彩研究公司（Union Gaming Research Macau）认为，12月份的博彩毛收入水平将与11月份相近，同比跌幅可能会达到25%左右。分析师格兰特·高伏森（Grant Govertsen）和菲莉思蒂·江（Felicity Chiang，音译）估计，除非12月份出现令人意外的涨势，否则2014年的博彩毛收入将比去年的451亿美元下降2%。他们还预计，明年1月份和3月份的收入水平将与今年11月份和12月份相近，明年2月份，博彩收入将比今年创纪录的47.5亿美元下降20%左右，这表明，明年第一季度的整体收入将下降20%。所有分析师一致认为，博彩业至少要到2015年第二季度以后才会回升。
尽管如此，澳门依然能把美国的大西洋城（Atlantic City）甩出几条街。
译 彭月明 校 陈岳林
本文来源：福布斯中文网
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王晓易_NE0011
