继度假医养、互联网消费之后，消费信托的先发者中信信托再度与影视公司合作，携星美文化布局影视旅游。
目前中信信托已有两单运行中的消费信托产品，一个是去年底设立的云南嘉丽泽国际健康岛消费权益信托；另一个是不久前发售的“百发有戏”之《黄金时代》。
中信之外，消费信托同时被其他信托公司认定为蓝海领域。消费市场的潜在规模让其投身相关产品的设计中去。
据理财周报记者了解，华东地区一家信托公司也在今年7月设计了一款挂钩酒店别墅使用权的集合消费信托，但至今尚在审批程序。西部地区某中型信托公司则在其财富管理业务中已经植入消费信托的延展性布局。
与中信玩法不同，其更倾向于从投资者入手，根据资金需求寻找项目，以期得到广泛的认可。
中信玩法：产品链环环相扣
作为消费信托的破题人，中信信托落地和酝酿中的项目已经形成独特的中信玩法。
归纳来讲，中信产品体系中，消费信托不是一个孤立的产品，而是作为其在某一领域产品链中的一环。
这从其云南项目中便可窥一二。
去年11月中信信托在业内首推消费信托，产品与招商银行共同研发，最终由中信信托设立，招行作为销售渠道。
与传统信托产品的资金增值模式不同，消费信托的投资功能在于消费权益增值。
该信托计划期限为5年，分为两类，认购金额均为小额，认购金额又分为保证金和消费权益购买两部分，保证金约占认购金额80%，在到期后返还。
中信信托相关人士曾测算，按照市场价格等指标，将消费权益进行资金回报换算，约折合投资年化收益15%-18%。
产品中消费权益对应的是嘉丽泽的温德姆酒店每年定额居住权、优先购房权等。而这两项均包含在中信信托运作的健康产业基金之中。
据了解，这只产业基金总规模约100亿元，项目锁定在云南“嘉丽泽国际健康岛”，首期投入10亿元建设运动健康设施，第二阶段集中于房地产开发，第三阶段基于此前建设的项目，为客户设计医养服务消费信托。资金主要来源于保险企业等机构客户和房地产商，现在所开发楼盘陆续进入销售阶段。
与之类似，中信信托亦在探索农产品消费信托。计划与其在安徽宿州的土地流转信托相结合，进行流转的土地中有部分的承包经营权被委托给中信，由中信信托统一进行规模化管理，其计划对土地功能做出改进，如建设农业循环经济产业园等，届时农产品或将与消费信托相对接。
中信信托年初同顺丰物流签约，负责将流转土地的产品运输到各地。前后时间签约的还包括顺丰优选，是顺丰旗下的食品电商子公司。而这也是中信消费信托的一个方向——针对冷链食品的消费信托。据了解，中信集团子公司中信资本是顺丰速运的股东之一。
而此次与星美文化的合作则是中信信托在影视文化领域布局的延续，双方基于金融产品结合影视文化投资、消费，影视旅游资源开发、以及企业大数据的联合开发等领域合作。
星美文化是香港主板上市公司，电影《黄金时代》的主要投资方。近日，星美文化已投资3.6亿港元收购中国北方最大拍摄基地今晟影视城，并着手修建新摄影棚和配套餐饮酒店设施，意在发力影视旅游。中信信托将在影视旅游、电影消费等领域对接消费信托。
另一种玩法：需求端入手
“中信有实力与背景赋予的优势，但也有不足，”西部地区某信托公司研究部负责人认为，“就是没有把需求作为第一导向去做产品，而是先将产品设计出来，再去寻找资金。像云南的产品，实际上市场的接受度不是太高，一个比较重要原因是投资者的理念没有跟上。”
上述人士所在的信托公司也在布局消费信托，与中信模式不同，该公司计划以客户需求为导向切入。其表示，从设想到做成产品之间还会有一段较长的时间，用来从财富中心出发充分培养高端客户群体。在有足够的客户基础之后，依据需求去寻找合适项目。
上述人士分析：“未广泛推开之时，新产品的设计者有定价权，相比于个体，信托则有集中采购优势。”对于中信，消费信托对应的消费权益本身即为自己产业链条的上一个环节，集中采购优势更加明显，降低费用，提高利润比例。
两种做法都依据自身特点而定，中信信托在产品端优势明显，募资方面则通过银行、互联网众筹等渠道，形成优势互补。
的确，其与百度合作的第二只消费信托“百度有戏”面世同时即遭热捧，百度官方数据公布，产品开盘不到2分钟即超额完成募资，计划募集资金1500万元，最终资金超过1800万元。
原计划根据《黄金时代》电影票房情况，分为低于2亿元到高于6亿元六个票房档，分别对应预期权益回报8%-16%不等。但这一次大数据选片的实际结果与预期票房相去甚远。
上述人士亦表示：“在这个产品中也存在对需求端考虑不足，从最终募资情况看，1万元档只筹集300万左右，绝大部分是10元投资者。前者的消费权设计并不完善。”
但中信信托的产品模式仍然给行业提供另一个可复制的参考，消息人士透露，继其之后，华东地区一家信托公司已有产品设计完成，但创新类产品银监会评审严格，目前还在推进过程中。
据了解，该产品设计为3年期，消费权益对应酒店别墅使用权，同时还将获得一定的投资收益。其为结构化产品，普通投资者认购优先级份额，认购完成后将享有酒店会籍权益。酒店所有者认购次级份额，并承诺对一定的年化收益，同时将酒店别墅抵押给信托公司作为增信手段。
“消费信托虽然多定位在单一事务管理类产品，但信托公司在产品中的仍有主角和配角之分，信托公司若想在消费领域占有优势，需要至少在资金和产品中的一方占据主动。”一位前不久在台湾地区做消费信托考察的信托人士表示，“现在来看，产品端更容易切入，但同一家公司是可以和多家信托来合作的，同业之间会形成竞争，资金端也就是需求端的粘性更高。”
本文来源：理财周报
作者：王俊丹
责任编辑：
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