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“钢铁魔咒”引发“二八争论”

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  近期大盘周期性板块轮番获得资金快速拉升,钢铁股也频繁上涨,但钢铁股独撑大盘的局面不多见。昨日A股低迷之时,钢铁股午后突然崛起带动沪综指翻红。那么,钢铁股涨幅遥遥领先,是否意味着“钢铁魔咒”可能再度应验?随着行情演绎的深入,市场中分歧之声有所加大。乐观者认为,蓝筹股估值修复推动下的指数震荡上行有望延续。而谨慎者则指出,A股蓝筹股的估值与港股现在差距已明显缩小,建议投资者注意短线风险。 
  钢铁独撑大盘 魔咒会否应验 
  昨日,A股市场呈现高位震荡格局,各主要市场指数早盘小幅冲高之后便纷纷回落,不过午盘有色金属板块率先崛起,钢铁板块也异军突起,共同带动主板指数摆脱低迷一度翻红。直至收盘,钢铁行业涨幅仍达到2.81%,遥遥领先于其他板块;有色金属行业也上涨了1.54%,居第二位。这两个行业与农林牧渔一起,成为昨日28个申万一级行业中仅有的三个上涨板块。 
  实际上,近期钢铁股频繁出现在涨幅榜前列,不过一枝独秀的情况却不常见。在蓝筹股带动下指数快速上涨行情延续多日之后,钢铁股的异动是否意味着“钢铁魔咒”将会应验,市场观点存在分歧。 
  金百临咨询秦洪表示,钢铁股上涨说明市场热钱缺乏新的投资方向,所以,临时起意炒作钢铁股。但钢铁行业的发展趋势并不乐观,至少产能过剩、盈利能力下滑等趋势较为明显。所以,拉钢铁股也说明多头无计可施,市场缺乏新的涨升兴奋点。 
  不同于上述观点,南京证券周旭则认为这并非“钢铁魔咒”。他表示,钢铁上涨的逻辑与航空类似,就是铁矿石价格下跌,原料成本下降,利好加工企业,数据显示,今年下半年钢铁企业的盈利状况出现明显改善,因而,近期钢铁股出现大幅上涨,属于估值修复。 
  “二八分化”引机构争论 
  自10月28日以来,A股市场在蓝筹股带动下掀起第三度逼空式大涨。而本周沪港通时间表的最终敲定促使蓝筹股带动指数再度接力上涨,不过小盘股却加速下跌,二八分化格局愈演愈烈。对于当前沪港通能否支持“二”类股票带动指数继续上涨,形成彻底的风格转换,市场分歧之声逐步加大。 
  乐观者认为,蓝筹股估值修复推动下的指数震荡上行有望延续。周旭表示,两市的成交量出现大幅放大,显示增量资金介入,由于这部分资金规模较大,不太可能介入已涨至高位的中小盘股,而是进入低估值的蓝筹股。蓝筹股已沉寂多年,虽然近期出现上涨,但估值仍不高,估计会以轮动方式运行,板块之间会有切换和调整,但指数表现为震荡上行。三季度之前对市场行情还存在较大分歧,目前市场对牛市的认同在趋强,2400-2500点为几年来的强阻力区,目前的量能能够支持冲关,而冲关的力量还是来自于权重股,因而这种指数行情还要持续一段时间。 
  而谨慎者则多考虑到AH折价的缩小而警惕行情的风险。从恒生AH股溢价指数来看,自7月24日以来,该指数随着A股的大涨而从短期低点88.72点逐步上升,至11月11日最高触及了103.15点。一般而言,该指数以100为分界线,当前高于100的水平意味着A股整体已经从折价状态变为溢价状态。对此,秦洪认为,A股的蓝筹股的估值与港股现在差距已明显缩小。所以,指望沪港通来大幅提升估值,并不是很乐观。 
  类似的,兴业证券指出,AH股价差已经基本磨平,现在大幅折价的A股数目很少,考虑到两地市场利率水平存在差异,两地的价格差距可能无法完全消除,保持适当的AH股折价率是可能的。当前除了券商股外,有中国特色、独特定价权的A股稀缺性标的更值得关注。 
  太平洋证券也认为要注意短线风险。其指出,从历史上外资流入A股后的市场表现来看,流入金融和电信板块的资金最多。但考虑到11月1日至今,非银行金融板块涨幅已经超过5%,且券商板块在近期经过连续拉升之后目前处于高位震荡中,对于金融板块还需考虑择时风险。 
  秦洪进一步表示,支撑股票上涨的源动力来源于产业前景而不是股价的估值复苏。当前蓝筹股已经反映出资金入驻的乐观预期,但A股所背靠的宏观经济趋势不支持蓝筹股的持续大涨。因为宏观经济显示出过去十年牵引中国经济发展的重工业化进程进入尾声、房地产业高成长周期进入尾声、汽车高成长也进入尾声。所以,传统产业的逆袭并不会长久,未来新兴产业仍是最大看点。

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