网易首页 > 财经频道 > 证券 > 外汇 > 正文

橡树资本:全球投资环境复杂 投资者需保持审慎

0
分享至

网易财经11月4日讯 橡树资本联席董事长兼联合创始人霍华德·马克斯在与中国投资者对话中,建议投资者在近期的全球投资环境下保持审慎,并作出以下几点关键评论:

·市场对风险资产的需求较高,资金强势流入公募基金;

·买方较多而卖方很少,债务持有者并未处在困境之中,因而不会被迫出售;

·实惠的资产很少,在容易进入的市场尤为如此;

·投资者正走出风险曲线,这时经常会有失审慎;

·此外,如今发行方和卖方掌握主动权,而不是审慎的投资人或搜寻廉价资产的投资人

他总结说,“现今市场需要审慎的态度,而非激进。”

霍华德·马克斯表示,现时,美国就如同“矮子里的长子”一样,“虽然连续三年处于牛市,但是美股某种程度上不受投资者偏爱,持有量偏低。低利率水平虽使经济得以逐渐复苏,然而量化宽松政策的逐步退出为未来增加了不确定性。”

他表示,全球各央行利率都维持在较低水平,使得自由市场不能很好地分配资本,“借款人受惠,而对放款人和存款人却不利。低风险投资收益极低,所以投资者被迫要提升风险曲线以追求收益。虽然股票估值和债券价差合理,但是利率处于历史低位,进而拉低整体固定收益投资的收益。”

霍华德·马克斯指出,现时全球各国政府都在奋力减少债务,同时刺激经济增长;企业则拼命在愈演愈烈的全球化进程中保持竞争力。 “缺乏建设性”的政策,加之地缘政治大事件的影响,给投资者们带来了长期的挑战

霍华德·马克斯通过对现今市场做出评估,建议投资者采取审慎态度。他表示,“美国经济现正复苏,资本市场也随之调整,使得债务再融资更容易,高风险交易变得可行,因而传统的困境、违约和破产的险境更难出现。市场对风险资产的需求较高,实惠资产很少,同时发行方和卖方掌握主动,在我看来这是一种逐底竞争,我会建议投资者审慎决策。”

具体到某一地区上,霍华德·马克斯指出欧洲经济可能已经触底,但政治走向仍未明朗。针对新兴市场,他说,“由于起点较低以及人口统计特征,新兴市场股票仍具有极佳的长期潜力。相对价格调整后带来具有吸引力的估值,然而,这也和发达市场以及中国的短期动向息息相关。”

霍华德·马克斯补充说,“投资级债券的收益正接近历史新低,在市场广泛预期利率会提升的情况下,只有经济萧条、通缩或是经济大灾难可以使这些债券变为有收获的投资。非投资级债券的价差充足,从而相关表现预计良好。私人债券较公共债券更具吸引力,前提是投资者要承受其低流动性的特点。”

房地产方面,“一线城市的顶级建筑都在作为债券的替代品高价销售,”他指出,“而其他地区,价格则低于金融危机前的高位,交易量巨大。”

“行情上扬判断是否需要追涨时,通常需要基于贝塔系数、风险系数以及相关系数所计算的市场规模加以协助,”霍华德·马克斯总结说,“如果当所有条件具备,但大市此刻又走跌了怎么办?你只能通过阿尔法系数来识别低效市场和低效管理人,从而规避这种两难的情况。”

“作为管理人,我们不能够预知未来,特别是宏观意义上未来的情况,但我们可以做到的是辨别具有高收益潜力的资产类别,制定战略及方针,通过描述资产类别来协助传达资本配置决策,同时努力做到比其他人更加熟悉公司、行业和证券的情况,并探寻实惠的选择,避免购入溢价证券。我们能够控制风险,管控自我和个人情绪,做一个反向投资者,逆势而行。我们敢于标新立异,承受质疑,以此成就非凡。”

相关推荐
热点推荐

4个月内2次挑事!立陶宛又来试探中国底线,汪文斌直接把话挑明

辣椒新闻
2021-03-07 10:52:40

河北女子坚持3年“过午不食”,她的后果,给女性敲醒“闹钟”

你的健身房
2021-03-06 10:53:18

一位农民发现巨型陨石,美方化验后大惊失色,砸18万美金果断买下

溦溦看天空
2021-03-05 21:56:40

四大名著实际是六大名著,建国后删了两本,被删的两本内容很精彩

思文有史说
2021-03-05 06:50:02

德云社再陷退社风波,继曹云金后又一弟子自立门户,与老郭闹掰?

小Y漫谈
2021-03-07 12:07:36

《唐探3》女演员黑历史被扒,被吉祥物欺负,与父亲合谋陷害恩人

八圈传播者
2021-03-04 19:54:14

中国足球再遭打击!又一支前亚冠球队即将解散,没欠薪但不想玩了

搜达足球
2021-03-07 12:15:35

2020年我国澳门地区经济下降56.3%,人均GDP下滑至3.57万美元

南生说财经
2021-03-06 18:17:42

哈佛大学校长:常带孩子去陌生的地方,娃未来的层次和格局大不同

贝贝豆育儿课堂
2021-03-04 16:21:34

咱妈张小斐为了庆祝《你好,李焕英》票房,发出新彩蛋,外套好绝

奶爸育儿日常
2021-03-07 15:48:07

公园草地上遇到的妹子,她一直对着我笑!是不是喜欢我?

兰花的香气
2021-03-07 06:52:07

48岁脱衣舞娘,专业脱衣30年获13亿身家!连她的豪宅都让人看得脸红心跳

设计最前沿
2021-03-07 08:27:01

嫂子,求你不要怀孕了,我的婚事又黄了。

笔尖岛二
2021-03-06 21:59:47

“老婆说地上的印记是做瑜伽留下的,我总觉得哪不对,我该相信她吗”哈哈哈哈哈哈

热血汽车资讯
2021-03-03 14:15:23

废墟中待了10年,广西南宁这户人家有点“贪心”,最终无奈拆除

凡间事
2021-03-07 16:52:26

张玉环去儿子家串门,儿媳亲手为其包饺子,居住的房子成亮点

幼雪说旅游
2021-03-07 09:46:31

还记得7年前的“丹麦天使”吗?网友:当年追成狗,如今想逃走

易居的奥秘
2021-03-06 23:51:37

8成不合格!昆山官方刚通报

小虎观娱乐
2021-03-07 13:33:41

知乎赴美上市:去年营收13.5亿,近8成用户不到30岁

市界
2021-03-06 12:31:27

嫁给软饭男的胡杏儿,一人养三家,41岁挺9个月孕肚站台捞金?

胖达鲅娱圈
2021-03-05 21:57:09
2021-03-07 17:53:06

财经要闻

头条要闻

高官收受"隐形首富"上千万:我们已超越朋友 像连体人

头条要闻

高官收受"隐形首富"上千万:我们已超越朋友 像连体人

体育要闻

科比大女儿成职业模特 拍摄时尚大片

娱乐要闻

刘亦菲瘦回来了!穿紫纱裙白到耀眼

科技要闻

荒诞!小米居然因为这被美国"拉黑"

汽车要闻

奥迪全新纯电动SUV来了 把Model Y拉下神坛?

态度原创

教育
家居
亲子
公开课
军事航空

教育要闻

西部人才流失之殇:如何看待牛憨笨院士率团队加盟深圳大学

家居要闻

贵州老人花500万建山洞隐居16年 免费给当地人借宿

亲子要闻

杭州中产家庭"翻车":教育对孩子真正重要的是…

公开课

记者卧底精神病院,震惊发现正常人不在少数

军事要闻

军费预算公布后 CNN:中国已建成世界最大规模海军

×