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金利丰证券研究部执行董事
中国旺旺(0151)今年上半年销售增长明显放缓，业绩逊于市场预期，引起投资者忧虑。期内收益按年仅增长5.6%至18.53亿元（美元，下同），纯利微升3.5%至3.18亿元，若剔除去年同期的火灾保险赔偿收入，则增长5%；毛利率微跌0.9个百分点至40.3%。其中，米果类受农历春节销售天期较少影响，分部收入倒退4.9%至3.04亿元，乳品及饮料类分部收益亦仅增长4.7%至9.87亿元，当中主打产品“旺仔牛奶”收入增幅更收窄 至2.4%。
新产品“吸吸冰”收益增4成
传统产品市场渐趋饱和，集团不断研发新产品，以维持市场份额。较早前推出的新产品 “吸吸冰”销情不俗，带动期内冰品类产品的收益增长逾4成，休闲食品类收益亦升14.2%至5.58亿元。集团亦逐步推出PET瓶装“O泡果奶”、“银河”风味酸牛奶、运动饮料等新产品，以减轻对“旺仔牛奶”销售的依赖。
期末存货周转天数较去年底上升20天至101天，主要由于风味牛奶销售与预期落差较大，以及去年奶粉缺货，致原材料存货相对增加；同时令净现金减少至1.99亿元，情况有待改善。今年全年资本开支预计约3.7亿元，上半年 投入约1.75亿元，主要用于三大业务的生产厂房和设备，进一步提升生产能力。
台湾子公司较早前卷入“黑心油”风波，惟集团当机立断将有关产品全部下架，相信现价已反映有关负面因素。走势上，过去三个交易日呈利好形态，突破前横行通道顶线阻力，10天线升穿20天线形成“黄金交差”属利好，MACD牛差距扩大，STC%K线走高于%D线，短线料见技术反弹，可考虑9.84元（港元，下同）以下吸纳(昨天收市10.20元)，反弹阻力11元，不跌穿9.4元可续持有。
本文来源：文汇报
责任编辑：
王晓易_NE0011
