供应偏紧状况持续，疲弱数据限制锌反弹高度

大智慧阿思达克通讯社10月24日讯，锌的基本面供应依然偏紧，现货维持高升水，对期价形成支撑。然而今日公布的房地产数据表现不佳，市场对金属需求前景依然担忧，限制锌反弹高度。分析认为，在基本面供应偏紧持续的情况下，锌将维持强势。

东证期货分析师马坚向大智慧通讯社表示，近期内外锌价走势明显强于其他金属，主要因素在于基本面上的供应依旧处于偏紧的态势。最新进出口数据显示，9月份的国内精炼锌进口量无论是环比还是同比均出现了50%以上的跌幅。虽然金九银十即将过去，但现货锌的现货升水依旧维持在300元的高位，这是过去几年所罕见的。

根据今早公布的数据，9月中国大中城市新建商品住宅售价环比全线滞涨，与周初公布9月房地产开发投资增长失速相互印证。国家统计局公布数据显示，9月70个大中城市新建商品住宅售价同比下降1.3%， 8月时为同比上涨0.5%。数据疲弱引发市场对金属需求的担忧，限制锌上涨的高度。

就基本面而言，除了房地产相关需求受到拖累之外，汽车、船舶、铁塔、家电等需求并未出现恶化，依然维持稳定增速。矿山关闭的预期和精炼锌供应偏紧的状况持续，现货维持高升水。根据SMM公布的数据，0#锌锭报价16900元/吨，较昨日上涨170元。1#锌锭报价16830元/吨，较昨日上涨170元。

上海中期期货分析师卫来接受大智慧通讯社采访时指出，锌市近日表现强劲，表明其重新获得做多资金的青睐。自国庆节之后，锌现货不仅维持了历史性的高位升水，同时沪锌的价差结构也自2009年之后第一次由正向结构演变为反向结构，佐证了现货供应端在短期的偏紧格局。高位升水抑制了锌价的下方空间，而沪锌反向和伦锌正向结构的并存也使得买国内、抛伦敦的跨市反套操作成为了资金近期偏好的操作手段。此外，近期市场盛传国内锌行业将引入加工手册制度，这无疑将改变国内精炼锌的出口格局，刺激锌锭的出口规模，该信息从物流流向上也支撑当前的反套操作。

对于后市，马坚认为，在短期现货趋紧的情况下，锌价调整的空间将会受到限制。不过鉴于9月的进口数量下降是由于房地产行业的滑坡所造成的，因而对于国内锌的需求还是有滞后的影响。目前，对锌价的反弹预期还是持较为谨慎的看法。

发稿：刘晓/古美仪 审校：李书成

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