在上半年债市由寒转暖并跑出小牛行情之后，三季度债市走出前平后高的走势，延续牛势。在此背景下，债券型基金几乎全部取得正收益，算术平均收益率达到9.06%，完全不输股票型基金。
进入10月之后，基金掀起分红小高潮。此时基民最为关注的问题无疑是，分红力度哪家强？目前来看，债券基金成为分红主力军。10月以来宣布分红的基金中，债券基金分红总额达到8.95亿元，占所有基金分红总额的一半以上。
债基分红占比高
三季度的股债双轮驱动让基金收益大增。在经济数据回暖、流动性宽裕以及改革带来的预期与效果共同作用之下，A股市场自三季度以来有不俗的表现。受益于此，股票基金收益可观。截至10月17日，股票型基金今年以来的算术平均净值涨幅达到10.53%，其中9只基金涨幅超四成，另有15只基金净值涨幅超三成。混合型基金的净值涨幅则达9.08%.
债券市场的表现同样可圈可点。在上半年债市由寒转暖并跑出小牛行情之后，三季度债市走出前平后高的走势，延续牛势。在此背景下，债券型基金几乎全部取得正收益，算术平均收益率达到9.06%，完全不输股票型基金。新华安享惠金、博时宏观回报、金鹰持久回报分级、建信转债增强等基金收益率超过20%.
收益大增激发了基金公司的分红热情。进入10月之后，基金掀起分红小高潮，股基、债基纷纷加入到分红队伍之中，这使得10月以来基金分红总额已经远远超过去年同期。数据显示，以分红登记日为标准，自10月13日至10月22日的10天之内，就有约65只基金实施分红，平均每天至少有6只基金宣布分红派现。
Wind数据显示，今年10月以来共有114只基金（A/B/C分开计）宣布分红，分红总额为13.66亿元，而去年同期则只有41只基金分红，分红总额为7.12亿元。受此影响，尽管年终分红盛宴还未到来，但今年以来的分红总额已超过去年全年248亿元的总值，达到255.44亿元。
其中，债券基金成为近期分红的主力。数据显示，10月以来宣布分红的基金中，债券基金分红总额达到8.95亿元，占到所有基金分红总额的一半以上，而去年债券基金同期的分红总额仅为2.62亿元。
基金经理看多转债
受益于三季度可转换债券发力，以转债为主要投资标的的债券型基金收益颇丰。数据显示，今年前三季度，受益于股市表现13只可转债基金收益率达到14.37%，其中有9只可转债基金收益率超过12%.29只转债基金三季度以来累计单位净值的增长率平均为8.5%.
截至三季度末，中证转债指数收报305.34点，9月累计上涨2.52%，录得月线六连阳。三季度可转债平均上涨了11.22%，其中泰尔转债上涨31.31%，海直转债上涨28.47%.7月以来，30只可转债平均上涨12.55%，其中恒丰转债涨幅最大，上涨24.93%；华天转债、通鼎转债、齐峰转债、泰尔转债、重工转债等涨幅也都超过20%.
有分析人士认为，近期来看，转债的纯债到期收益率平均为－2.03%，相对于上一年度末的1.39%有所下降，转债债性大幅下降，表现为强股性，与标的股票有较强联动性。而三季度中，A股市场呈振荡上涨态势，各类主题题材表现活跃，三季度沪深300指数上涨13.2%.由于与标的股票联动比较强，大部分转债与正股走势相吻合，故而在三季度中表现可圈可点。
对于转债后市，有基金经理认为，四季度转债的走势关键在于股票市场以及正股股价能否走强。目前来看，四季度转债仍有望跟随股市上涨。在确定性较强的情况下，可积极投资可转债，灵活操作抓住结构性机会。
“对于四季度的转债市场，总体观点是前期乐观，后期谨慎。转债市场总体估值仍不算高，而且随着正股市场不断走强，不少转债都触及了强赎条款，产生了较大的盈利示范效应，提高了现存转债吸引力。”渤海证券研究员康凯分析称。
二级债基持续强势
今年下半年以来，债市的持续慢牛、股市的突然发力，给二级债基带来双重机会。数据显示，有近30只债基在近3个月内的收益率超过10%，易方达安心回报、博时宏观回报等二级债基领跑，近3个月来净值涨幅超过15%.
机构对未来二级债基的走势普遍持乐观态度。大多业内人士认为，债市基本面无利空，市场利率水平整体下行，中长期来看债券依然具有较好投资价值；股市方面，改革将继续成为股市运行的主动力。二级债基作为唯一一种投资横跨股债两市的债基，当前恰逢配置良机。有基金经理表示：“目前中国经济发展已进入 新常态 ，新一轮政策对宏观经济运行的把握将更加精准，这就提升了市场对改革预期效果的信心，也增强了市场对经济中期繁荣的乐观态度。在市场信心提升的背景下，股市有预期、债市有支撑，因此目前是投资二级债基的好时机。”
本文来源：金融时报
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王晓易_NE0011
