宏观数据略超预期 玻璃放量上涨

周二，玻璃期货主力1501合约低开，盘中中国三季度宏观数据公布后，空单主动离场，期价放量拉涨近10点。分析师表示，宏观数据改善多存在季节性因素，需求不振现价普跌，期价涨幅有限，后市将受现货拖累。

截至北京时间10:42，FG1501报1017元/吨，涨0.39%，持仓为59.8万手，成交量27.9万手。

国家统计局网站今日早间公布的数据显示，前三季度，固定资产投资（不含农户）357787亿元，同比名义增长16.1%，增速比上半年回落1.2个百分点。其中，民间固定资产投资231509亿元，同比名义增长18.3%（扣除价格因素实际增长17.5%），增速比1-8月份回落0.7个百分点；全国房地产开发投资68751亿元，同比名义增长12.5%（扣除价格因素实际增长11.7%），增速比1-8月份回落0.7个百分点。

华泰长城期货玻璃分析师许惠敏向大智慧通讯社解释，宏观数据略超预期，房地产行业数据如期未见明显改善。9月宏观数据改善多存在季节性因素，季节性回稳后刺激预期可能会再度推迟。且现货价格仍在淡季下滑趋势中，玻璃涨幅有限，整体震荡偏弱。

现货方面，全国多数地区集体迎来降价潮，昨日华中地区大幅下调，武汉长利直降60元，其他企业大多降价40元左右。沙河地区经过上周四的连续降价之后，周末部分小的厂家薄板价格还有降价，前期向周边市场销售优势不再明显。

库存方面，需求旺季不旺推升企业库存。由于假期及北方需求走弱因素，截止10月10日当周环比较9月末增39万吨至3165万吨，为近月来首次大幅增加。华东和华中等地区则整体表现良好，库存虽有上涨，尚处于合理范围之内，生产企业价格稳定为主。

一德期货工业品分析师胡欣表示，目前现货市场价格整体开始呈现下行态势，华东、沙河、华中等多地出现较大幅度的价格下调，生产企业出库很不顺畅，贸易商和加工企业拿货积极性不高，市场信心日趋低迷，预期后市价格仍以震荡下行为主。

供应端，随着市场需求的减少和环保成本的增加，部分即将到期的生产线也逐渐考虑提前停产冷修问题。原计划20日停产的武汉长利汉南一线600吨在11日放水冷修，安徽六安蓝实二线600吨因故停产，四川宜宾威利斯一线1000吨因市场原因，在6月份点火之后一直没有升温，近期彻底熄火，再次点火时间待定。

光大期货玻璃分析师钟美燕对大智慧通讯社称，玻璃行业正面临去产能阵痛，新增产能的投放在今年四季度至明年将逐步放缓，企业对现金流的要求将使得降价、降库存成为企业的主要生存手段，再加上“雾霾”天的来袭使得玻璃企业不得不面临与日俱增的环保压力，清洁燃料的替换成本上升使得企业盈利被挤压。

钟美燕指出，基于玻璃期货的全厂库交割模式，期现大幅贴水成为常态，未来期现价差结构与厂库行为仍然对市场形成较大影响。目前来看，对于1501合约而言，沙河地区厂库期现贴水已扩大至150元/吨附近，属于历史中位数水平。而随着后续现货价格下滑，期价将联动下挫，当期价下滑速度缓于现货价格跌幅时，期现价差会修复。玻璃期价反弹时间节点或出现在交割月临近。