德邦证券股改加速上市 资管业务提拔左畅重点突破

券商IPO门槛降低无疑将提高拟上市券商的热情，德邦证券就是其中之一。

理财周报记者了解获悉，德邦证券日前刚刚完成股改，其上市步伐提速。此前德邦因受困“较好的市场竞争力”而迟迟未能有所动作。

资管业务曾被德邦视作上市计划中重点突破的业务，公司将其确定为下一个十年发展规划的核心业务发展方向。今年以来，德邦不仅向证监会提交了成立资管子公司的申请，而且提拔左畅为分管资管业务的副总裁。

“今年上半年德邦证券资管的净利润颇为可观，利润贡献位居所有业务之首，并超过不少收入规模大得多的券商。”总裁武晓春颇显自豪。

完成股改剑指上市

新业务的崛起扭转了券商传统经纪业务衰退的尴尬，今年以来整个券商行业仍然保持着强劲的增速。不过，券商资本金不足的问题也日益凸显，多家券商通过定增、发债、上市等渠道融资补血。

日前证监会发布通知称，原则上各券商未来3年至少应通过IPO上市、增资扩股等方式补充资本一次，并在今年年底前报送相关规划。同时，证监会未来仅对拟IPO券商的风险管理能力、合规经营意识和治理结构等出具监管意见，取消了“具有较强市场竞争力”和“具有良好成长性”两项审慎性监管要求。

在外界看来，此次新政无疑是降低券商IPO门槛的一个信号。多家券商加快了上市步伐，德邦证券就是其中之一。

据悉，德邦证券日前刚刚完成股改，总股本23亿股，并于9月28日在上海东郊宾馆召开创立大会暨第一次股东大会。

截至2013年末，注册资本16.9亿元，大股东兴业投资以93.64%绝对控股。旗下拥有德邦星睿投资100%股权、中州期货90%股权以及德邦基金70%股权。

“公司选择此刻进行股份制改造，及时回应监管部门的政策鼓励，为未来公开上市迈开坚实的第一步。”德邦证券方面表示，未来将会在移动互联网时代大力发展经纪业务、资管业务和企业融资业务等，适时拓展国际业务和合作，围绕客户不断拓展的金融需求，提供独特的金融服务。

事实上，德邦证券早有上市意愿。自兴业投资成功受让豫园商城持有其32.73%股权，理顺公司股权结构问题后，德邦证券陆续获得股指期货套保、资产管理等业务资格，经营业绩逐步上扬。数据显示，其2011-2013年营业收入分别为3.3亿元、4.08亿元、5.18亿元，实现净利润4150万元、2850万元、8166万元。

从盈利要求来看，德邦证券IPO显然没有问题，但是“较好的市场竞争力”成为公司前进的一大障碍。

根据证券业协会2013年度证券公司经营业绩排名显示，德邦证券总资产49.05亿元，排名75位，代理买卖证券业务净收入排名第79位，承销、保荐及并购重组等财务顾问业务的净收入排名第38位，受托客户资产管理业务净收入排名35位，处于中小券商行列。

目前，德邦证券共有营业部20家，不仅数量较少，且较为分散；债券承销方面，近几年来总承销排名逐年下滑，市场份额缩减。今年以来债券总承销8只，承销金额26.98亿元，排名第58位，占市场份额0.17%；投行业务方面，自2010年保荐承销省广股份以后，再无成功IPO项目，目前在会仅有引力传媒、青岛汇金通力设备、浙江中坚科技和黑龙江长和化工四个项目。因此，取消“较好的市场竞争力”无疑能够解决德邦证券上市的重大难题。

据知情人士透露，德邦证券已经确定保荐机构为海通证券。不过，其有关负责人在回应理财周报记者相关问题时表示，公司日前刚刚完成股改，希望未来有机会进入公开资本市场。但目前尚未确定保荐机构，也未进入辅导期，尚未确定以何种方式上市。

资管业务成为重点突破口

在券商IPO政策没有放开之前，许多受限“较强的市场竞争力”的拟上市券商都会选择在经纪、投行和资产管理三项业务中找到至少一项重点突破，以期能够实现该业务近两年处于行业中等水平以上，满足IPO监管要求。

德邦证券则将资管业务作为重点突破口。

此前时任分管资管业务的德邦证券副总裁武晓春曾解释称：“首先从长远看，资产管理业务具有广阔的发展空间，这两年券商早做准备，等行情回暖时，就可以及早抓住机会；其次，对于中小券商而言，在经纪和投行业务难以与大券商竞争的格局下，发展资产管理业务无疑是投入低且可以开展竞争的业务，借助资产管理业务可以达到券商IPO的硬性条件；再者，开展资产管理业务，可以有效推动券商业务的联动。”

据了解，德邦证券已将客户资产管理业务确定为下一个十年发展规划的核心业务发展方向。

值得一提的是，武晓春在加入德邦证券之前曾长期担任华泰证券受托资产管理部总经理，曾推动了资管伞形产品的设计等创新。2013年6月，德邦证券原总裁余云辉辞任，武晓春扶正出任公司总裁。

此后，德邦对资管业务更加注重。去年9月，在原资产管理部基础上成立了资产管理总部；今年7月中旬，向证监会提交了成立资管子公司的申请，目前已经得到受理；9月初，提拔总裁助理兼资产管理总部总经理左畅为副总裁，主抓资管业务。

“今年上半年德邦证券资管的净利润颇为可观，利润贡献位居所有业务之首，并超过不少收入规模大得多的券商。”总裁武晓春表示，财富管理概念的内涵外延都在不断地扩大，资产管理是其中不可或缺的业务。公司目前正全力打造财富管理品牌，走差异化发展之路。

据了解，德邦资管主要有“手拉手”和“心连心”两个系列品牌，前者主要定位定向资产管理业务，后者为集合资产管理业务。Wind数据显示，德邦证券目前共有4款产品，分别是德邦蝶彩1号、德邦心连心1号、德邦心连心2号以及德邦聚盈1号。

其中，德邦蝶彩1号曾因提前潜伏江苏宏宝而为资本市场所熟知。受江苏宏宝连续12个涨停影响，蝶彩1号业绩不断上升。9月5日，该集合计划提前终止，最终单位净值为1.6073元。不过，也有知情人士表示，德邦蝶彩1号的实际管理人是蝶彩资产，操刀手是赫赫有名的谢风华，蝶彩1号的成功并不能代表德邦资管的实际水平。

德邦心连心1号、德邦心连心2号则是德邦资管成立较早的产品，由公司投资主办牛春晖、杜逊分别运作。前者主要投资股票，后者主要投资债券。截至2014年10月13日，两只产品单位净值分别为1.0632元和1.0641元，处于同类产品中上水平。