外围市场持续振荡、低于预期的经济数据，带给A股市场的负面影响仍在持续。继周四两市放量下跌后，本周五（10月17日），沪深股市盘中再度上演惊险一跳，上证综指早盘一度重挫近2%，创业板指跌逾2%。之后两市股指在券商等权重的带动下触底反弹，振荡上行，跌幅收窄。两市股指最终涨跌不一，股指全天呈现V型走势。其中，沪指报收2341.18点，跌幅为0.65%，深成指报收于8151.52点，涨幅0.50%，两市成交量较前一个交易日有所减少。
从目前市场环境来看，新近公布的信贷数据略超预期，央行年内第三次下调正回购利率，降低社会融资成本，资金面对于市场的支撑仍在。但随着期指交割日临近以及年底临近IPO可能提速的预期等，市场担忧情绪升温，加上海外市场持续弱势，给A股市场信心带来压力。此外，9月份宏观经济数据陆续公布，经济基本面并无显著改善，投资者的心态开始犹豫不决。综合本周市场走势可以发现，市场总体表现疲弱，走势上以下跌为主，五个交易日中四个交易日指数出现盘中跳水。
首先，央行最新公布的2014年前三季度金融统计数据显示，9月末，人民币贷款余额为79.58万亿元，同比增长13.2%；广义货币余额为120.21万亿元，同比增长12.9%，预期值为12.8%。市场货币的持续增长，显示市场资金充裕，这为市场提供支撑，不过降息的预期可能会再被搁置，喜忧参半也让投资者的心态颇为纠结。
其次，外围市场继续大幅调整。随着美元重新走强以及美联储明年上半年加息预期提升，全球风险偏好正在发生转变，外部市场风险偏好下行可能将会通过估值等途径给A股带来较大的压力，由此投资者也开始质疑A股还能否走出独立行情。
分析人士指出，沪深两市大盘近期持续走出“过山车”行情，市场整体波动幅度加大，这恰恰反映出了投资者当前的纠结心态，一方面，9月份以来股指不断反弹新高，投资者对10月份的行情颇为期待；另一方面，10月份公布的经济数据持续走弱，诸多消息让A股市场应接不暇，投资者又担忧市场出现大幅调整。多重因素的扰动将使得多空博弈加剧、市场波动加大。
今年前三个季度，在改革预期和经济数据转暖的双重作用下，沪深股市持续回暖并走出了一波“小牛”行情。截至10月15日收盘，上证综指在三个半月时间里上涨了近16%。“经过前期的持续上涨之后，近期股市陷入振荡走势，表明这波上涨行情已经进入关键期，要继续走高需要有进一步的改革利好刺激，但目前看来强刺激政策不太可能出现。”有市场人士认为，在前期沪港通等利好预期兑现之后，市场对改革预期的利好有所减少。随着三季报的公布，上市公司盈利增速回落是大概率事件，这些因素决定了股市上行压力较大。
不过，多数机构倾向认为，尽管各方对于未来股市能否“走牛”仍存争议，但在资金面整体宽松的背景下，国企改革和沪港通将继续为A股提供支撑，大盘后市的调整空间也有限。市场预计四季度及明年国企改革力度会加大，伴随着各项改革措施的陆续出台以及经济转型的推进，股票市场将继续呈现结构性行情，投资热点将频现。而沪港通的开启不仅重塑A股市场价值投资理念，还会为A股市场输入大量投资资金。
本文来源：金融时报
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王晓易_NE0011
