隔夜海外市场一片动荡，欧美股市大幅下跌，资金涌入美债避险，10年期美债出现“闪电崩盘”，收益率一度跌穿2%，美元指数也大幅下跌，恐慌指数VIX则出现暴涨，这一切不禁让人回忆起2008年的金融海啸，难道新一波金融危机已经爆发？
招商银行金融市场部高级分析师刘东亮指出，这次海外市场动荡的直接原因，在于包括美国、中国在内的主要经济体近期公布的经济数据不佳，市场因此认为全球经济前景堪忧，美联储升息时间也可能推迟至明年年底，同时所谓的埃博拉病毒扩散也助长了恐慌情绪。
“不过我们认为，这种解释过于表面，经济数据的起起落落每周都在发生，近期各国数据也没有出现超预期恶化，以此来解释市场动荡十分勉强，而埃博拉病毒之说就更加牵强。”刘东亮说，“实际上我们认为，本次市场动荡可能更偏向技术层面，即在欧美股市连续大幅上涨之后，已经超越了并不强劲的基本面，过高的估值需要对价格进行重估，股市的波动继而又引发一连串的反应，因此，本次市场动荡更有可能只是阶段性调整，将其定义为拐点或趋势性变化证据尚显不足。”
刘东亮预计，本次动荡或许短期内仍会持续（也不排除已经戛然而止，这种情况屡见不鲜），但不足与引发全球性的金融海啸或系统性的经济危机，因为与2007-2011年相比，发达经济体的情况已经迥然不同了。
在美国，曾经引发金融海啸的过高的杠杆率已经出现了持续下降，无论民间还是企业，都不存在岌岌可危的高杠杆高债务，就业市场持续好转，尽管经济产出很难称得上强劲，但与前几年相比仍是稳固和健康的，实体经济的回升足以令美联储结束QE并开始考虑收紧货币政策。“在美国经济表现出更多负面压力之前，我们仍预期美联储会在明年年中启动加息周期，因此美债上涨和美元下跌都是暂时的，美元继续上行的空间依然看好。”刘东亮表示。
在欧洲，政府正在努力重建财政纪律，尽管政府债务占GDP的比重仍然很高，但财政赤字占GDP的比重却在逐季下降，从2010年的峰值8%回落到目前的3-4%，爆发新一轮欧债危机的可能性非常小。
简而言之，由于发达经济体从民间到政府都在努力控制杠杆，因债务失控而导致需求突然萎缩的可能性非常小，世界经济几乎不可能重复2008-2011年间糟糕局面。
对中国而言，由于全球贸易链条不大可能受到短期金融市场波动的影响，外贸形势仍将延续9月以来相对良好的局面，包括外汇、股市在内的金融市场也不大可能因此出现剧烈动荡。刘东亮指出，“我们认为人民币的升值趋势仍会继续，甚至会由于美元的短期调整而出现阶段性加速升值。”
“其实对中国而言，更应关注的是自身实体经济的问题，比如产能过剩和债务杠杆过高。与2008年相比，中国的债务杠杆率更高，去杠杆的压力更大，但实施刺激政策的空间也更小。”刘东亮总结称。
相关阅读：
【股市】
【期货】
【外汇】
【债券】
【评论】
本文来源：大智慧财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
