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中金解读四中全会:依法治国将降低中国风险溢价

2014-10-16 15:53:24 来源: 网易财经 网易号 举报
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网易财经10月16日讯  根据之前新华社透露的消息,中国共产党第十八届中央委员会第四次全体会议(后文简称“四中全会”)将于10月20日至23日在北京召开,本次会议的主要议程是研究全面推进依法治国重大问题。

中金公司认为,四中全会将是继十八届三中全会之后又一次值得市场关注的党的全会。

中金公司指出,从近三十年来的“四中全会”内容来看,在“三中全会”宣布当届领导层施政理念、框架及方针之后,四中全会议题一般会限于“党的建设”等软性话题,如十四(1994)、十六(2004)、十七届(2009)四中全会基本都围绕党的建设的话题。有的四中全会也会包括人事任免和一些经济议题,如十五届(1999)四中全会讨论国企改革,十一届(1979)四中全会讨论农业发展问题。

中金公司分析称,本届领导层自上任以来一直强调“依法治国”的重要性,十八届四中全会以“依法治国”这一难点问题为主要议题,表明此届领导层“迎难而上”,将是对十八届三中全会提出的改革总目标(“国家治理体系和治理能力的现代化”)的具体化和落实。

中金公司认为,“依法治国”可能至少包括两大内容,一方面是全社会的司法体制的改革,另一方面是党内纪检制度的改革。司法体制改革预计主要包括司法去地方化、法院去行政化、法官职业化、司法公开等五大方面的改变,以实现公正高效权威的司法制度,实现公平正义;而党内的纪检制度改革在前期已经有宣布,预计将在“不敢腐”取得初步成效后,继续将反腐制度化以实现“不能腐、不易腐”。

中金公司表示,“依法治国”表面上看与股票市场关系似乎不大,而实则意义重大。目前,中国市场所隐含的股权风险溢价持续攀升并达到历史高位,所反映的是中国经济当前面临经济增速持续下降、经济活力不强、结构失衡、可持续性饱受怀疑等问题,这些问题的重要根源之一就在于中国企业和居民所面临的制度环境。目前政府与企业的边界、权力与市场的边界缺乏清晰的界定,无章可循或有章不循,导致经济运行成本高企,活力不强,可持续性遭疑。“依法治国”有望有针对性地逐步解决这些问题。

中金公司预计,“依法治国”的贯彻执行,将进一步厘清当前中国政府与市场关系不清晰的核心问题,将有助于降低企业经营成本、提高效率,降低企业经营环境不确定性,鼓励创新,增强整体经济和盈利增长的可持续性,最终将降低目前市场中隐含的较高的股权风险溢价。

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康振宇 本文来源:网易财经 责任编辑:王晓易_NE0011
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