中国太平(00966.HK)近日宣布“100供21”供股计划后，却遭市场“泼冷水”， 大智慧大数据终端显示，周一（13日）早盘，该股今天裂口低开6.5%，进一步跌破百天线(15.95港元)，低见15.06港元喘定，骤降16%，跌破120日均线。
“通过供股进行融资，投资者可以理解的往往是由于业务扩张的需要补充资本金，但太平这次却是主要为了还贷，不合常理。”在一位大型券商金融分析师看来，这或许是导致投资者不看好的主要理由。
供股（Seasoned Equity Offerings / Rights Issue/ Right offering），又叫附加股，即公司发行新股票让现有股东按持股比例认购.供股是指上市公司发行新增股票让现有股东认购，股东可按其持股比例认购新股。如股东不参与供股，其权益将遭到“稀释”。
中国太平上周五（10日）晚间公告，建议以每股11.89港元(较上周五收市价折让近34%)，进行100供21，涉发5.39－5.41亿股。扣除所有估计费用约1,320万港元后，估计供股所得款项净额将约为64.003亿港元。
按照中国太平保险集团2013年改组方案，中国太平集团100%持股中国太平集团（香港），中国太平集团（香港）持股中国太平68.96%。大股东中国太平集团（香港）已承诺按持股比例参加供股，金额约44.231亿港元，将用作偿还全部或大部分中国太平集团（香港）向本公司提供的股东贷款（总额为5.7亿美元（相当于约44.254亿港元））。
对此，瑞信报告指出，集资所得合共64亿港元，当中44亿港元将用作向母企还债，另外20亿港元用於人寿业务，料偿付比率将由191%提高到220%。因此，预期是次集资后，未来数年的财政状况将处合适水平，管理层亦於分析员会议上指，预期不用再作股权融资。
不少券商因应潜在摊薄效应，下调目标价。瑞信把中国太平目标价由30港元，下调至26港元，并下调盈利预测1成至16%，以反映摊薄效应，相信供股之后，财务状况可以在几年之内维持良好；德银调低目标价至23.3港元，指原本预测供股将于明年进行，现早于预期，不过仍然建议股东参与供股；中金亦调低目标价至21.83港元。
据大智慧通讯社了解，险企以供股方式融资并非中国太平独有，2013年5月，港股上市公司人保财险(02328.HK)也进行了供股融资，不过人保财险是H股和内资股供股，基准为每持有10股现有股份可获配发1.1股供股股份，合共集资72.6亿港元(约58亿元人民币)， 其中H股供股认购比例1097%，超出10倍的认购比例。
截止收盘，中国太平收于16.22港元/股，下跌9.59%。
附：中国太平股价骤降
本文来源：大智慧财经
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王晓易_NE0011
