申银万国：市场对沪港通预期较高有望维持强势

2014-10-09 15:21:14　来源: 网易财经举报

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网易财经10月9日讯 申银万国发布10月份A股投资策略称，10月份，政策升温，市场对四中全会和沪港通预期较高，短期有望维持强势，10月上证指数下方关注2250-2300点区间的支撑，上方关注2400-2450点区间的阻力。

以下为研报全文：

9月股市先抑后扬,高于我们预期。10月份,我们认为政策升温,市场对四中全会和沪港通预期较高,短期有望维持强势,10月上证指数下方关注2250-2300点区间的支撑,上方关注2400-2450点区间的阻力。

经济疲弱,政策升温,短期有望助推市场维持强势。1)经济不及预期的风险已经释放,根据申万宏观预测,9月数据环比有望改善。2)近期政策托底力度明显加大,我们认为一方面可能加大市场对政策理解的分歧,所谓的稳增长和微刺激已经游走在新旧模式之间的边际地带,尤其国庆期间房地产政策和地方债政策相继出台,发出了不是那么符合转型方向的信号,市场分歧有所加大;另一方面,从当前政策倾向来看,稳增长又占上风,短期风险回落,市场有望继续保持强势,但长期来看越晚出清,大底也可能越迟到来。短期市场对四中全会的改革预期仍较高。3)转型期市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后,情况逐渐好转,但信心严重不足,进入反复试探、矛盾和希望纠结的筑底阶段,向下已不必悲观,向上还缺乏持续动力,可能有较长时间维持区间震荡格局。

流动性环境稳中略松。本轮周期中,信贷和社融皆有所回落,但广谱利率却变化不明显,近期稳增长政策加码,流动性仍有望维持相对宽松的状态。

关注大幅净减持,关注沪港通实质效应。1)资金分流效应仍有,但冲击不大,关注四季度节奏会否影响扩容预期。2)9月再融资额大幅超预期,预计10月回落,解禁压力减轻,但连续两月二级市场股东净减持猛增值得关注。3)9月市场风险溢价如期趋稳,我们认为经济下行已有反映,政策升温提升短期风险偏好,市场对四中全会预期较高,因此后续风险溢价仍有小幅回落空间。4)资金继续净流出,天量能否重现并维持有待观察,关注沪港通实质效应。

强势上攻,2400点以上阻力较大。9月市场先抑后扬再续强势,有望向上挑战2400点,不过一方面前期高点2444点阻力较大,另一方面3478点以来下降通道的有效突破非一日之功,因此上方阻力区间预计在2400-2450点,而下方2250-2300点一带有支撑。