大智慧阿思达克通讯社10月9日讯，投连险投资非标资产将开禁，在分析人士看来，此举对提高投连险投资账户的收益率虽然不会太大，但却能促使账户获得更加平稳的收益。此外在互联网金融的大潮下，监管层也预警了投连险的通道业务。
大智慧通讯社独家获悉，保监会近日向各人身保险公司下发了《关于规范投资连结保险投资账户有关事项的通知》(征求意见稿)。该征求意见稿一方面强调了投连险投资非标资产将开禁，一方面也严禁险企通过投连险开展通道业务。
**投连险投资非标将获政策明文肯定**
此前，投连险账户局限于债券、基金、股票等标准化资产，所以账户根据其中不同资产配置比例分为激进型,混合激进型,增强债券型,混合保守型,指数型,全债型,货币型。
保监会此次《征求意见稿》则明确强调投连险的投资品种可以包括：虽不具有公开交易市场但具有稳定收益预期的非标准化债权资产(即 “非标资产”)。
其中，非标资产是指未在证券交易所市场及银行间市场交易的债权性资产，包括但不限于基础设施投资计划、不动产投资计划、不动产类保险资产管理产品、商业银行理财产品、银行业金融机构信贷资产支持证券、信托公司集合资金信托计划、证券公司专项资产管理计划、保险资产管理公司项目资产支持计划、其他保险资产管理产品等。例外，投资账户说明书中应明确投资品种和各投资品种的投资比例。
对于包含非标资产的投资账户，其流动性资产的投资余额不得低于账户价值的10%；全部非标资产的投资余额不得超过账户价值的50%，其中单一项目的投资余额不得超过账户价值的25%
由于一些非标资产背后存在流动性隐忧，加上信息披露的相对缺失，征求意见稿中明确要求，对于包含非标资产的投连险投资账户，应明确各投资品种的基础资产、投资方向及筛选标准；同时在产品销售时，就应向投保人主动披露拟投资的非标资产的投资品种、基础资产、投资比例、估值方法、流动性管理策略、主要投资风险等。
“其实投连险投资非标资产早就有在开展了，只不过这一次是政策明文规定进行松绑”一位长期关注投连险投资的券商分析师对大智慧通讯社表示，放开非标投资，投连险账户迎来的不会是收益率的大幅提升，而是稳定性的提高。
今年8月，投连险账户单月平均收益仅为1.04%，排名体系内的198个账户中取得正收益的占比为90%。
**多家险企已经试点先行**
根据华宝证券发布的《2014 年中国投连险分类账户半年报》显示，2014 年上半年仅光大永明优选账户一只新账户开始运营公布净值，该账户主要投资于风险可控的固定收益类资产、另类资产和保险公司资产管理产品，其中，另类资产(包括保险资产管理公司发起设立的基础设施投资计划、不动产投资计划，以及信托计划、商业银行理财产品、证券公司发起设立的专项资产管理计划等)的投资比例为0-90%。
从而，光大永明成为继弘康人寿后，第二家开发投资另类资产投连险账户的保险公司。截止2014年上半年，共有6 家公司的11只新账户通过了保监会批复但尚未公布净值。值得一提的是，弘康人寿作为第一家开发投资另类投资品的投连险账户的寿险公司，2014 年1-5 月的获保费收入合计2.61 亿，其中3 月保费收入激增达1.07 亿元。
另外，国华人寿开发了旗下首只投连险产品“国华华瑞1号A 计划”，也就是备受市场热议的“娱乐宝”，投资者通过在阿里平台上投资该投连险产品，间接投资于影视项目和游戏项目。“国华华瑞1 号A 计划”主要投资于固定收益类资产、流动性资产和其他金融资产，不投资权益类产品。
随着保险资金投资范围的放开，投连险产品通过投资于另类资产成为保险公司布局新产品和新账户的重要方向，加之投连险产品具有投资门槛较低的优势，通过与互联网的结合，能够令投连险业务再次焕发新的生命力。
**严禁通过投连险开展通道业务**
《征求意见稿》中严禁保险公司通过投连险开展通道业务。“开展通道业务，原先是没有的，此次保监会特别提出要禁止开展通道业务，是因为互联网金融的兴起，出于风险的防控，监管层开始注意到这个问题。”上述券商分析师向大智慧通讯社表示。
通道业务是指投连险产品的投资项目和客户资源，主要由同一第三方提供，保险公司仅提供通道服务的业务。据分析人士表示，由于保险公司在投连险上所收取的管理费、手续费、退保费等费用较低，因此相较于其他保险产品，更具备成为通道业务的可能性。
不过并非所有的人身险公司都有资格开展投连险业务。根据征求意见稿，保险公司在设立、变更、分立投资账户时，应符合以下条件：上个季度末偿付能力充足率不低于150%，分类监管评级结果为A或B，最近一年未发生重大违法违规行为，保监会要求的其他条件。
一旦发现保险公司违反上述规定的，或侵犯保险消费者利益的，保监会可采取责令改正、停止接受投资账户备案、责令停止销售相关投连险产品等监管措施，并依据有关规定予以处罚。
发稿：葛振兰/曹敏慧 审校：丁亮/孔驰
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本文来源：大智慧财经
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