稳健货币政策符合当前经济发展需要

10月5日，央行发布了货币政策委员会三季度例会会议公告。会议强调，继续实施稳健的货币政策，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。

货币政策委员会三季度例会强调，要密切关注国际、国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，坚持稳中求进、改革创新。改善和优化融资结构和信贷结构。继续深化金融体制改革，增强金融运行效率和服务实体经济能力。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。这一表述与二季度例会一致。

三季度例会认为，当前我国经济运行仍处在合理区间，金融运行总体平稳，物价基本稳定，但形势的错综复杂不可低估。国际经济形势和主要经济体货币政策出现分化，美国经济的积极迹象较多，欧元区再次加大货币政策宽松力度，部分新兴经济体实体经济仍面临较多困难。对比二季度例会，本次会议更加强调了经济形势的复杂程度，删除了“经济金融结构开始出现积极变化”，并将二季度“部分新兴经济体增速持续放缓”的表述变为“部分新兴经济体实体经济仍面临较多困难”。

来自工行的分析人士指出，2014年已迈入第四季度，三季度经济金融数据发布在即。本次例会明确指出了目前形势更加复杂严峻，与当前经济下行压力仍在加大这一态势有关。每年四季度通常是加紧完成当年经济目标的季节。尽管三季度数据尚未出炉，但在8月份多项数据不甚理想的情况下，第四季度的压力可想而知。

在错综复杂经济形势下，货币政策如何继续着力？对此，三季度会议明确，要继续实施稳健货币政策。

今年以来，央行坚持稳健的货币政策，没有采取全面宽松的降息、降准政策来刺激经济增长。表现为：灵活开展公开市场操作，搭配使用短期流动性调节工具(SLO)适时适度进行双向调节，保持流动性总量合理适度。开展分支机构常备借贷便利(SLF)试点，完善中央银行对中小金融机构提供正常流动性供给的渠道。两次实施“定向降准”，适当调整宏观审慎政策参数，发挥信贷政策支持再贷款和再贴现政策的作用，优化流动性投向与结构，鼓励和引导金融机构更多地将信贷资源配置到“三农”、小微企业等重点领域和薄弱环节。

“三季度例会强调继续坚持稳健货币政策，这是由当前复杂经济形势所决定的。”上述工行分析人士表示。中行首席经济学家曹远征在谈及下半年货币政策走势时指出，坚持稳健的货币政策，一方面是货币存量规模仍然较大，没有全面增发货币刺激经济增长的必要性；另一方面，全面的宽松政策往往导致资金流向房地产、融资平台和一些产能过剩行业，而新兴产业、技术创新领域等仍面临融资难问题。因此，未来的货币政策仍会以稳健为主，在控制总量的同时进行定向调整，进而达到降低社会融资成本和促进经济转型升级的目的。

近日，央行调查统计司司长盛松成在《部分指标波动不改经济发展大势》一文中表示，目前我国经济金融运行总体平稳，部分指标出现了短暂的回调，这是多种因素共同作用的结果，是我国经济进入新常态的正常体现。

“整体看，经济金融变量仍处在合理的区间。目前我国经济增长、就业、物价形势总体稳定，结构调整取得新的进展，经济主体对未来的预期向好，经济发展潜力仍然较大。要保持定力，同时有所作为，坚持区间调控、定向调控，继续坚持稳健的货币政策，继续坚持结构调整政策。”文章指出。

盛松成认为，部分指标有所回落反映了经济新常态的复杂性。我国目前正处于“增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期”三期叠加过程，面临有效需求不足、投资效率下降、产能过剩、地方政府债务和私人部门杠杆率过高等种种困难，经济增速出现下滑在所难免。

盛松成指出，应全面准确地看待经济形势，继续坚持稳健的货币政策。在经济运行新常态中，部分指标出现波动是正常现象，一定程度上也是市场自主调整的结果。我们不能一味追求高增长，而要追求创造就业、增加收入、提高效益、没有水分、节能环保、持续发展的合适增长速度。要继续统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险，实施稳健的货币政策，保持政策的稳定性和连续性，保持定力，有所作为，适时适度预调微调，增强调控的预见性、针对性和有效性，继续为经济平稳增长、结构调整与转型升级营造稳定的货币金融环境，促进科学发展、可持续发展。要不断完善和创新货币政策调控思路和方式，在区间调控的基础上加强定向调控和结构性调控，加大对农业、小微企业、新兴产业、高技术产业的资金支持力度，改善融资结构和信贷结构。

“更为重要的是，稳健货币政策的实施应加强与信贷政策、产业结构调整等方面的结合，应一方面保持经济增长速度，另一方面加快结构调整。同时，要积极转变政府职能，进一步简政放权，加快推进行政审批制度改革，以求充分释放改革红利和发展活力，打好政策组合拳。”上述工行人士称。