临近国庆，平安转债（113005.SH）遭遇节前波折，此前价格曾创下历史新高114.60元/张。不过，相对于周四收盘价110.40元/张，平安转债仍然保持了7.82%的溢价率，在30余只转债中位列13位。
截止周一（29日）收盘，除了重工转债大涨5.69%外，其余转债均是小幅上涨或则下跌。平安转债下跌0.99%。位列跌幅榜首位。
平安转债上市以来屡创新高，近期虽然时有波折，但仍然被看好。“短期来看，受益于沪港通，与港股相比折价较大，估值有望进一步提升，同时，沪港通之后正股安全性更高。”国信证券研究报告表示。
一位大型券商金融分析师此前曾对大智慧通讯社表示，面对9月初金融转债齐刷新高的后市，还将依赖正股走势。“确实，行情运行到现在，转债本身特性已经不是关注点，股市几乎成为唯一决定性因素。”中金公司转债最新周报也如是表示。
受到宏观经济数据不佳、央行SLF、第四轮IPO 开闸等多重因素影响，股市呈现震荡走势，成交量大幅下滑。当然，在整个金融转债中，国金转债和平安转债被市场所看好，在金融业方面，由于银行盈利能力出现小幅下滑，营业收入的增长支撑净利润的增长。
“转债，很多情况下是跟涨不跟跌的，它较股票有更强的风险抵御功能。转债 上涨无限，下跌有界 ，在正股上涨时转债跟随上涨，但正股走弱时，转债往往有较大的抗风险能力。”一位长期关注转债的券商投资顾问向大智慧通讯社表示。
“所以，不到必要时候，不要转股，投资转债操作时还是做债为主”，上述金融分析师表示，况且以平安转债为例，一旦转股7.82%的溢价就放弃了。
不过中金公司的报告指出，9 月底下半月有风险点，理由在于四点，包括季末银行拉存款、工业增加值数据（和政策预期会有对冲，上周央行推出SLF）、IPO 重启、长假前的获利回吐等。下周的IPO 和长假效应仍会对市场有压制作用。平安转债3连阴，确实在节前应验了9月下旬的风险所在。
不过中金表示，10 月份仍有机会但很可能迎来转折点，11 月份谨慎，12 月开始着手埋伏来年的春节行情。特别值得关注的是，追求绝对回报投资者在股市中的占比越来越大，而11月份是资金回笼、锁定获利的重要窗口，从而导致风险偏好下降、资金流出。
“如果股指接近甚至超过区间上限之后建议将止盈向转债核心品种扩散，目前可以拿出少量仓位尝试波段机会。市场的风向有可能再次向沪港通、后周期板块、业绩超预期板块转移。”中金指出，基于对股市的判断，转债未来的配臵价值提升（股市底部抬升、转债品种丰富、债市机会成本降低），但震荡市策略还需要坚持，小幅降低仓位无可厚非，追涨不如关注下旬的逢低吸纳机会，且应开始控制力度。
平安转债仍然被看做是核心券，中金表示，大盘中的平安、非金融大盘转债（目标在于大类资产配臵，而非超额回报）。有增持或换券要求的投资者仍可以关注平安等沪港通概念。
本文来源：大智慧财经
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王晓易_NE0011
