据明报报道,自沪港通于今年4月公布以来,市场对开通后的实况进行各项揣测。不少投资者乐观认为,开通后AH股差价会被缩窄,但惠理基金投资董事王焱东指出,初期的实际情况或与市场想象不同,因为有一批投资者早已部署买入折让的A股,待沪港通启动后沽出,届时价差可能会因此进一步扩阔。王焱东表示,市场对沪港通有各种设想,大家都在猜测其他人的举动,因此启动初期市况会相当波动。他指出,一批内地投资者及持有QFII(合格境外机构投资者)额度的海外投资者,早已买入折让的A股,待沪港通启动,未必等价差进一步收窄便会沽货获利。因此,短期内AH股价差可能不会收窄,反而扩阔。
王焱东指出,另一个市场的想象是海外投资者担当教育角色,让一直只喜欢炒细价股的内地散户学会价值投资,但事实未必如想象般理想。他指出,内地散户的炒作方式,甚至反过来影响基金的做法,现时内地的基金都只喜欢打新股、炒残价股,只要有一只基金买入某一细价股,其他基金就会跟风买入,合力把股价推高。相反,沽货时也是一窝蜂地离场,以致A股股价可以短时间内大幅上升,又短时间内大幅下跌。
他认为,将来沪港通若放开所有限制,A股股民仍只会爱炒细价股,蓝筹股的定价权则在海外投资者手上,海水不犯井水。港股市场亦如此,细价股将成为内地股民的天下。
作为长线基金,惠理一直透过QFII额度投资A股,但玩法与内地一般散户不同。王焱东表示,针对沪港通,惠理亦作出3项部署。首先是针对AH股差价进行投资;其次是投资消费品、工业及医药板块,因为这些板块的A股比H股便宜;最后是寻找高息股,他指出,金融股的股息固然不低,但部分电力、基建及汽车股的股息,亦可高达6厘至7厘。