同信证券,是在业内各项业务规模排名均不靠前的小型区域性券商,最近比较火。因该家券商推出的一款名为“随时贷”的互联网金融产品,其“P2P”模式引起了业内的广泛争议。“随时贷”产品设计中的几个条款均打破了行业底线。
该产品无需股票抵押担保,只要拥有可流通的账户资金(基金、股票、债券、资金均可),就可申请最高达账户资产50%的融资额。第二,借款起点是1000元,累加100元,最高借款金额为20万元。第三,3个月的融资利率为8.5%,首次打破了融资融券业务8.6%的利率底线。
其中最受关注的是借款资金来源。一家净资本仅有8亿元的券商,同信证券显然无法负担借款资金。于是,一家P2P公司嬴众通成为了同信证券的资金提供方。
而同信证券则负责为“随时贷”提供推介服务,以及贷中贷后资金安全管理等。
正因如此,同信证券成为首家使用P2P模式的券商。券商能否玩P2P?怎么玩才是合规的?在一向以严厉监管著称的证券业内,该模式是否合规?是否能被监管认可?一众券商四下探听监管底线。
业内人士称,监管层最为关注的其实就是“风险点”。“现在信托产品违约风险四起。信托公司的监管部,银监会非银部严守‘不能出乱子’的口径。那么证券监管部门的口也不能松啊。”
于是,众安保险进场。这家保险公司为“随时贷”提供保险产品作为融资项目的信用兜底。
按照同信证券董事长贾绍君的说法是,单人借款上限定于20万元,也是出于规避风险的需要。“现在券商与客户之间几乎没有太大黏性。待业务发展起来后,借款人就会有信用记录,逐渐就有了征信大数据系统。”
这里提一下众安保险的血统,是由阿里巴巴、腾讯、平安保险等联合发起的国内首家互联网保险公司。
“在互联网浪潮冲击下,我们不得不转型。”贾绍君说道。
对于小券商来讲,受制于严重的资本金缺口,导致其无法大规模进军最为火爆的“信用业务”。信用业务,包括融资融券、股票质押贷款等。开展这类业务的好处是,可以用很低的经营成本,换取低风险的利息收入。
在之前很长一段时间内,这类业务只能在银行里开展。也因此,银行成为了中国最为庞大的金融机构。
在2012年,券商创新大门开启后,进军信用业务成为了最大的金矿。重资产经营,为多数大中型券商的行进模式。
但与银行相比,券商仍无法成为“存款机构”。也就是说,即便是要“放贷”,券商也只能从自己的口袋里掏出自有资金出借。资金使用杠杆很难有效放大。这也是证监会近期一直在放低券商的净资本率之初衷。
但值得关注的是,券商业的准入壁垒突破在即。证监会已几次放风,将放行券商业的牌照发放。甚至在业内流传,年内将会有某家银行获得证券经纪牌照。
若该措施最终成行,重资产的券商将面临新一轮的挑战。
“如果说之前证券业拿牌照,是在做加法;那么我觉得今后券商的发展,就是做减法的过程。”贾绍君认为,券商的分化已在形成,小券商已经在专业化道路上分别启航。
作者系早报记者
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