期权将成为衍生品市场创新发展重要突破口

大智慧阿思达克通讯社9月17日讯，据大商所网站消息，9月16日，由大商所和英国期货期权世界集团（FOW）主办的“中国及全球期权市场创新发展论坛”在大连召开。大商所理事长刘兴强在论坛上表示，目前中国内地各家交易所正在积极准备、争取尽快推出期权产品，未来一段时间，期权将成为中国衍生品市场创新发展的重要突破口，并将成为市场体系中不可或缺的工具。

在论坛致辞中，刘兴强表示，期权是中国衍生品市场发展的必然产物，期权创新也是中国实体经济发展的内在要求。他说，从西方发达市场经验来看，期货、期权、远期、互换等衍生品市场发展与现货市场发展互为补充，共同在促进资源优化配置过程中发挥着积极作用。加快期权创新步伐，有利于丰富中国衍生品市场的内涵和层次，尽快形成期货和期权连通互动的衍生品市场格局、深化衍生品市场与现货市场的紧密联系。同时，作为衍生品市场最重要的产品之一，期权以其特有的功能，为市场主体提供有效平台、以较小的资金量来防范和化解市场风险。当前，中国经济下行压力较大，企业迫切需要更多的避险工具，推进期权创新对于实体经济稳步发展有很强的现实意义，尤其有助于促进农产品市场体系升级转型，有利于期货市场更好地为“三农”服务。

他认为，当前中国内地市场开展期权创新的条件日趋成熟，中国市场开展期权创新已迎来重要机遇期。他说，目前中国开展期权交易已没有法律障碍，现行《期货交易管理条例》及《期货交易所管理办法》等法规对期权交易已作了规定；从监管实践来看，经过多年探索，中国证券期货市场集中统一的监管体系已经积累了较为丰富的监管经验；从市场发育来看，中国证券期货市场经过多年发展，相关股票、债券、商品期货和金融期货等市场运行平稳，培育了一大批熟悉市场规则、运行流程和市场风险的投资者，具备开展期权交易的良好基础；从期权上市的准备工作来看，目前中国内地各家交易所已制订有关期权交易、结算、风控等各项规则制度，交易所和期货公司已基本完成有关技术系统建设和改造、并组织开展了仿真交易，不少产业和机构客户、期货公司等组建了期权业务团队。

而从时机上看，2008年金融危机以来，欧美衍生品市场以集中监管、统一清算等为主要内容的监管改革逐步推进，场外衍生品市场也步入了调整期，场内市场面临新的发展机遇。中国交易所市场作为新兴市场，虽然发育较晚、体系不全，但总体发展速度较快、发展空间广阔。今年在经济下行压力增大的情况下，内地期货市场也面临挑战，在这一大背景下内地交易所同样面临着改革、创新和开放的任务，开展期权创新是其中的一项重要选择。

刘兴强同时也指出，尽管中国内地市场开展期权交易的条件已日趋成熟，但也还面临不少挑战，包括投资者不了解、不熟悉期权工具，中介机构对于期权理论、运行规律和实践操作等还缺乏深刻认知，交易所在期权的制度设计、产品开发、系统建设和风险防控等方面实践经验还不足等。但是，“不下水永远不知道河流的深浅，真正的技术需要在实践中掌握”。他建议加快期权产品上市步伐，在实践中积累经验，不断完善相关产品设计、业务制度和技术系统，市场各方应继续加强期权知识的宣传培训，加强与国外同行之间的交流和学习，为期权上市创造良好环境。

在论坛致辞中，英国期货期权世界集团的威廉 ·米霆(William Mitting)表示，中国期货市场即将推出的期权是世界期货市场的一部分，期权产品的上市，将是中国衍生品市场发展的一个重要的里程碑，代表着中国成为世界经济舞台上的重要角色。中国的衍生品市场增长迅速，同时期货市场有着非常完善的交易保证金制度，这将保证金融体系的安全。对于期货期权市场，中国代表着世界的未来，他期待中国及早推出期权交易。大连市政府副秘书长、市金融发展局局长曹煦代表大连市委市政府祝贺论坛召开，并对大商所以未来期权产品推出为契机进一步推动市场发展、服务产业及地方经济发展寄予厚望。

这次论坛是大连商品交易所与FOW继“2011年中国及全球衍生品论坛”之后在中国内地联合举办的又一次国际性衍生品论坛。论坛围绕中国及全球期权市场创新发展及意义，就交易所、经纪商、实体企业等不同的市场主体对期权市场认识、工作推进及市场参与利用等进行了交流，对做市商、技术系统等问题进行了前瞻性的探讨。与会代表来自国内外市场监管部门、行业组织及交易所、中介机构、实体企业代表和专业投资者，涵盖了证券、期货、银行、基金、信息技术等多个领域。与会人士认为，在中国内地衍生品市场积极筹备期权交易之际，此次论坛的举行无疑将有力促进中国内地期权市场的健康发展,进一步扩大和提升中国内地期货市场在国际衍生品市场的地位和影响力，并推动全球衍生品市场的交流与合作。

编辑：杨地云 审校：李书成

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