基本金属全线溃败，多重利空来袭

大智慧阿思达克通讯社9月10日讯，受中国经济数据不佳、总理讲话暗示大规模经济刺激的可能性低以及投机资金出逃等多重利空影响，隔夜LME基本金属全线重挫，并拖累国内金属期货走软。分析认为，铝镍等有色品种基本面支撑较强，后市有望逐步反弹，铜铅锌短期向下寻找支撑，技术面转空前维持震荡走势的概率较大。

隔夜LME基本金属全线大跌，镍和锌期货领跌，跌幅分别高达5%和3.6%，铜、铝、锡和铅期货分别收低2.15%，1.38%，2.11%和3.27%。国内金属期市方面，截至发稿，沪锌主力今日大跌2.5%，铅、铜和铝期货分别重挫2%、1.5%和1.2%左右。吉恩镍业（600432.SH）、华泽钴镍（000693.SZ）、罗平锌电（002114.SZ）等有色金属股票也跌幅居前。

富宝资讯镍分析师王学雷接受大智慧通讯社（微信:dzh_news）采访时表示：“隔夜伦镍期货暴跌5%以上主要有三个原因：菲律宾禁矿需要相当长时间来实现，部分投机资金失望，集中抛售；其次，李总理讲话暗示，实施大规模经济刺激措施的可能性低，工业金属承压；最后，美元指数持续走高，打压商品市场人气。伦镍短期震荡休整，中长期仍看涨，印尼禁矿的影响将逐步体现在供需基本面上。”

经济数据方面，8月中国进出口总额、出口额、进口额均出现绝对值下降，其中，进出口总额同比放缓至4.0%；出口额同比放缓至9.4%；进口同比则为连续第二个月负增长，为负2.4%且幅度扩大。

周二欧洲交易时段，李克强总理在出席第八届夏季达沃斯论坛时透露，本年目标基本完成，政府不会推出强刺激政策，主要以稳健货币政策为主，GDP高于或者低于7.5%一点都可以接受，市场对后续中国的刺激政策表示悲观，金属市场跌幅扩大。

“隔夜LME基本金属受多方面利空压制。宏观面，有关美联储加息预期的担忧增加（英国央行已经提出加息时间表）；中国8月进出口数据不理想的悲观预期令金属需求前景堪忧，之前进口数据连续两个月表现不好，已说明了一定问题。”华泰长城期货分析师李玮向大智慧通讯社表示，“资金面来看，前期对锌矿供应短缺的炒作，暂时也告一段落，之前拉涨得有点过头，但也不排除某些大佬/寡头在测试基本面。”

基本面上，有色金属下游的需求目前还未出现大幅好转，虽然消费旺季有启动迹象，但是整体来看依旧不温不火，房地产对下游整体需求的拖累仍在继续。李玮以铜、锌为例称，“铜锌供应都在逐渐增加，锌冶炼企业开工率7月以来都维持高位甚至在上升，此次的下跌可以看作是测试前期震荡区间的下沿，如果跌破就有可能继续下行；如果没有跌破，那么后市维持震荡走势的概率较大。”

铝价在本次基本金属的普跌中表现较为抗跌，且逐步收复了部分跌幅。上海中期期货分析师卫来告诉大智慧通讯社：“就基本面而言，LME铝价前期的上行是受到来自供需因素的推动，此前Cash-1M走强、欧美日现货溢价抬升、再叠加近月合约的技术性挤压效应等，均显示出铝价在受到基本面因素的作用而上行。国内铝价的上涨虽然不乏对突发事件的过度反映，但其基本面也有利多题材支撑，现货贴水转为升水便是证明，因此铝市良好的基本面是铝价抗跌的主要因素。”

卫来补充指出，就资金面而言，尤其是国内铝市，由于流动性与波动率等原因，相对于锌而言前期投机性资金参与较少，因此在多头减仓离场的过程中其受到影响较小，同时，在新晋资金准备做空时，在品种选择上也会偏好选择更为活跃的锌进行操作，这也是铝价受影响较小的原因之一。对于后市，如果铝市基本面仍然偏暖则将会在较短时间内熨平近日大跌所引致的看空情绪，其下方空间有限，铝价或依托14600元/吨一线震荡走强。

发稿：姚辉/何巨骉 审校：李书成

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