十大军工集团透视：半数公司净利增长 成飞股价年内涨3倍

军工冲锋：证券化、科研改革、政策驱动三大推手，成飞年内涨3倍，十大军工集团透视

一位军工行业分析师表示，“军工是一个受事件驱动性非常强的行业，在看军工股的时候，我们重点要关注一些改革的红利，包括未来的一些体外注入和整合。”

今年以来，军工行情悄然开启，经过半年多的发展，军工板块已站在所有行业的顶峰。

数据显示，申万国防军工板块年初至今累计上涨50.07%，在所有申万行业中排名第二，仅次于计算机板块。

实际上，自十八届三中全会提出“创新发展军事理论、加强军事战略指导、完善新时期军事战略方针，构建中国特色现代军事力量体系”以来，中国军队改革大幕已经拉开。军工科研所改制、军民融合等实际举措也在进一步推进。

不过，从中报数据来看，军工行业业绩并不出众，29家上市公司中，过半公司的净利润同比出现下滑，并有7家公司出现亏损。

深圳一位军工行业分析师则对理财周报记者表示，“军工是一个受事件驱动性非常强的行业，在看军工股的时候，我们重点要关注一些改革的红利，包括未来的一些体外注入和整合。”

可以看到的是，去年以来，中国重工（601989.SH）、成飞集成（002190.SZ）已推出核心军工资产的重组方案。其中，成飞集成在方案推出后，公司股票受到市场追捧，两个月内大涨379.84%。

另外，我国十大军工集团目前证券化率相较于国外依旧较低，潜在资产证券化空间大，在军工企业股份制改造、军工科研院改革等背景下，军工资产注入上市公司的前景令人期待。

军工板块年内上涨50%

8月29日，中共中央政治局就世界军事发展新趋势和推进我军军事创新进行第十七次集体学习。

习近平强调，要与时俱进大力推进军事创新，有针对性推进国防和军队建设改革；改变维护传统安全的思维定势，树立维护国家综合安全和战略利益拓展的思想观念；努力建立起一整套适应信息化战争和履行使命要求的新的军事理论、体制编制、装备体系、战略战术、管理模式。

受此消息影响，国防军工板块应声而动。数据显示，8月30日至今，申万国防军工板块上涨10.19%，大幅领先第二名计算机板块6.66%的涨幅。在国防军工二级行业中，航天装备行业上涨幅度最大，达12.99%，地面兵装、航空装备行业分别以12.55%和11.04%的涨幅紧随其后，船舶制造行业上涨5.76%。

而从8月30日至9月4日的4个交易日内，申万国防军工板块净流入资金达到1.88亿元，排名第6。实际上，在所有28个申万分类板块中，仅有7个板块净流入资金为正。

深圳一位私募人士认为，“国防军工板块今年以来的上涨行情来源于消息面的不断刺激，特别是国家层面不断提高对国防的重视程度。”

两会期间提请2014年中央和地方预算草案的报告中，中央财政国防预算支出为8082.3亿元人民币，比去年增长12.2%，连续第4年保持两位数的增长，也是国防费总额首次突破8000亿元。

而多位领导人也在两会前后做出“深化国防和军队改革”、“推动军民融合”等发言，刺激了国防军工板块的上涨。

另外，周边地缘局势的紧张也是国防军工板块上涨一大动力。

国泰君安研报表示，“作为受政策刺激相当频繁的板块，政策面上的利好总能够引来资金的大举炒作，预计随着相关政策的进一步推进，军工板块后市仍有大行情。”

数据显示，申万国防军工板块年初至今累计上涨50.07%，在所有申万行业中排名第二，仅次于计算机板块。

半数公司净利增长

按照申万行业划分，国防军工板块分为航天装备、航空装备、地面兵装、船舶制造四个子行业，总共29家上市公司。

其中航天装备行业包括北斗星通（002151.SZ）、振芯科技（300101.SZ）、中国卫星（600118.SH）、航天动力（600343.SH）、航天电子（600879.SH）、航天通信（600677.SH）。

航空装备行业包括中航动控（000738.SZ）、中航飞机（000768.SZ）、中航机电（002013.SZ）、海特高新（002023.SZ）、成飞集成（002190.SZ）、博云新材（002297.SZ）、哈飞股份（600038.SH）、洪都航空（600316.SH）、航天电子（600879.SH）、成发科技（600391.SH）、航空动力（600893.SH）。

地面兵装行业包括光电股份（600184.SH）、北方导航（600435.SH）、中航黑豹（600760.SH）、四创电子（600990.SH）。

船舶制造包括舜天船舶（002608.SZ）、上海佳豪（300008.SZ）、太阳鸟（300123.SZ）、ST钢构（600772.SH）、中国船舶（600150.SH）、广船国际（600685.SH）、亚星锚链（601890.SH）、中国重工（601989.SH）。

从业绩来看，共有22家公司今年上半年营业收入同比上涨，上海佳豪、振芯科技营业收入翻倍，同比分别增长142.75%和102.27%，舜天船舶、光电股份营业收入同比增长超过50%。另外，还有广船国际、四创电子、中国船舶三家公司的营业收入同比增长20%以上。

另外，7家公司营业收入出现下滑，航天通信、太阳鸟营业收入分别下降26..28%和25.77%。

净利润方面，共有14家公司实现正增长，其中上海佳豪、振芯科技、中国船舶、航空动力增长率分别达到227.12%、197.09%、143.01%和121.74%。

而北斗星通、广船国际、中航飞机、航天飞机、航天通信、成飞集成的净利润同比下滑幅度分别达到596.36%、538.83%、201.23%、148.56%和111.87%。

源于业绩下滑，29家军工上市公司中，7家公司在今年上半年出现亏损，广船国际亏损到2.71亿元，成为军工亏损王。

而营业和净利润同时翻倍的上海佳豪财报显示，上海佳豪2014年上半年实现营业收入1.76亿元，同比增长142.75%，实现净利润1998.40万元，同比增长227.12%。其中船舶工程总承包实现营业收入5925.40万元，同比增长934.79%。

上海佳豪表示，2014年上半年本期海洋工程设计、船舶工程总承包及天然气销售业务的增长较大。

而振芯科技2014年半年报则称，公司2014年上半年营业增长则主要来自于元器件、北斗卫星定位终端、安防监控项目收入的较快提升。