大智慧阿思达克通讯社8月27日讯， 随着整个家禽产业链走出低谷，作为国内唯一一家全产业链模式上市禽企的圣农发展（002299.SZ）也开始应时而为，谋划新的资本动作。该公司昨日晚间对外发布定增预案，拟以12.30元/股的价格，向国际私募基金大佬KKR集团下属KKR Poultry公司发行2亿股股份，募集资金4亿美元，折合24.6亿元人民币。
而上述资金或助圣农发展加速新一轮的产能扩张。24.6亿元中，扣除发行费用后，10亿元将用于偿还元银行贷款，而剩余部分将用于补充公司流动资金。该公司某高官于昨晚间也表示，未来5年公司会有一个产能扩张，欲从去年年底的屠宰2亿羽毛鸡扩大到年屠宰7.5亿元羽毛鸡，同比翻两番。这无疑离不开KKR此次带来的资金作为支柱。
**圣农全产业链模式受青睐，议价权或强化**
大智慧通讯社（微信DZH_news）注意到，KKR是目前全球范围内规模最大的私募股权投资机构之一，业务遍及全球，截至2014上半年，该集团总资产达到980亿美元。而在中国，KKR过去几年中在华先后投资了现代（01117.HK）、中粮肉食 、亚洲牧业等畜牧业企业，在畜牧行业的投资和产业运作方面已贮备一定经验。
KKR之所以看上圣农发展，抛开禽业周期迎来反转不讲，功劳或多在其从饲料生产到肉鸡深加工一体化的全产业链模式。业内一大型券商分析师对大智慧通讯社提到，近年来国内食品安全事件频发，在今年的福喜事件后，全社会对食品安全事件也更加关注，正因如此，KKR看上了圣农发展自养自产的商业模式在食品安全、质量保证体系方面的优势。
该分析师还指出，以往，与行业内其他中小厂家以及更多的散养户相比，圣农的商业模式其实略显“吃亏”。“竞价模式下，价低者得，而同一价格下圣农发展实际付出成本则更高，议价权处在弱势之中。”此分析师认为，KKR进入圣农无疑表明随着食品安全事件频发，市场将更为青睐类似圣农商业模式下生产之产品，未来圣农在行业的产品议价权会强化，营收和利润将进一步提升。
圣农发展引入KKR也让市场对其国际业务上有了更多期待。目前该公司虽然是国内最大的白羽鸡上市企业，但在国际业务方面，也仅主要出口香港和日本，总量较小。但在业内看来，随着国际战投的加入，不仅会给圣农发展在资金、技术上给予一定帮助，在国际业务开发方面也能打开更多空间，帮助其开发国际业务客户。
值得一提的是，在非公开发行的同时圣农发展还与KKRPoultry签订《战略合作协议》。该公司上述高管也表明，初上述好处外，KKR集团未来更为重要的是将帮助公司寻找海外业务机会和并购项目，以及在原料采购等方面提供更大的支持。不过对于跟KKR在海外的合作机会，该高管则称目前还没有具体的目标和计划。
不过，在市场为圣农发展全产业链模式称好的同时也不乏担忧之声。随着近年来肯德基、麦当劳等带有国际化背景的大客户越来越多，在业务上的依赖势必也将越来越强，恐将"一荣则荣，一损则损"。2014年中报显示，圣农发展前五名客户创造的营业收入高达11.87亿元，占公司全部营业收入的49.42%。而应收账款前五名中，包括杭州肯德基有限公司、百胜餐饮（广东）有限公司、北京麦当劳食品有限公司等洋快餐，合计金额超过4000万元。
**行业反转之下，加速产能扩张**
二季度以来，家禽产业开始逐季复苏，行业在供给收缩和需求恢复的共振之下反转。据了解，行业去产能化尤为明显，目前已由去年的一天屠宰1700万只鸡削减到一日屠宰1050万只，从业单位也从8000多户降低到4000余户。受益于此，圣农发展二季度单季实现盈利1.6亿元，据该公司上述高管称，三季度继续延续二季度的盈利情况，毛鸡鸡苗价格的上涨不断传导到公司鸡肉制品的盈利上。
在行业景气度恢复背景之下圣农发展得到KKR财力支持，依公司计划，下一步圣农发展将加速肉鸡产能扩张。
"未来5年我们会有一个产能扩张,要从去年年底的2亿羽毛鸡扩大到年屠宰7.5亿元羽鸡，同比翻两番，且为规避行业波动带来的影响，公司60%的产品将通过熟食深加工销售不再是初级加工，肉鸡也要进行全球化配置，不同部分将销往不同国家以谋更高利润。”圣农发展高管如是说。
在建产能项目上，据本社了解，圣农发展浦城“年产1.2亿羽全产业链项目”分为两阶段在进行建设，目前第一期0.6亿羽项目工程已正式投产；政和欧圣实业“年产0.6亿羽肉鸡全产业链”项目亦分两期实施，第一期0.3亿羽工程也于2014年3月逐步投产。
对于上述两项目二期工程进程，圣农发展则肯定得表示在KKR资金到位后项目进展将加快，预计一年左右后，浦城和政和的二期（0.6亿羽和0.3亿羽肉鸡）项目将投产。
此外，在圣农自身资产重组方面值得关注的是，KKR资金注入圣农发展后，其之前放弃放入上市公司的圣农食品也将有望重启相关计划。对此，该公司表示，圣农食品一定会放入上市公司，但目前还没有具体时间表。
发稿：王娟娟/梅岭/古美仪 审校：胡怡琳
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本文来源：大智慧财经
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