新三板：中小银行探寻融资捷径

对于众多中小银行而言，现阶段完全照搬大型银行的上市路径，还存在障碍。从现实出发，除了赴港IPO之外，新三板是中小银行当前登陆资本市场的有效路径。

借力新三板平台，中小银行不仅可以优先股、普通股等多种方式进行融资，同时可利用这个平台完善公司治理结构，优化业务治理体系和风险监控机制，有利于中小银行通过资本市场进行投融资、收购、兼并重组等方式做大做强。

日趋发展壮大的全国中小企业股份转让系统（以下简称“新三板”），正成为中小银行在利率市场化、金融脱媒、竞争加剧等压力之下，突破原有格局的重要机会和平台之一。

去年年末，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，新三板的性质和法律地位得以明确。试点扩大到全国以后，新三板迎来了跨越式的大发展。截至目前，挂牌公司已突破1000家。随着市场的发展以及制度的完善，新三板服务创新创业型、成长型中小微企业的市场定位也日益清晰。

“现在挂牌公司平均股本大概3900万股左右，其中总股本在5000万元以下的占挂牌公司总数的3/4.”全国中小企业股份转让系统有限公司副总经理高振营表示。

专注中小微的市场特点，让中小银行特别是城商行与新三板具有高度的融合性。“新三板汇集了大量优质的中小微企业，有利于各家银行有效扩展自身的客户群、业务链和盈利点，进一步提升中小银行的竞争优势，以适应当前深化改革、业务转型和创新的需要。”高振营认为。

事实上，信息不对称是长期以来困扰商业银行开拓中小微企业市场的问题所在。业内人士分析，新三板执行的自律监管体系以及相关监管制度的配套，可以有效解决这一困境，中小银行若能运用好新三板平台，将有助其以较低的成本获得大量的优质客户资源。

“新三板建立了以信息披露为核心，自律监管为主体的自律监管体系，规范和引导挂牌公司来规范运作，提高信息披露的质量。同时，通过券商的辅导改制，企业的规范性、财务信息透明度和内部管理水平也得以提升。可以预见，随着新三板挂牌企业质和量的双提升，会为中小银行提供一个坚实的客户基础。” 高振营说。

与此同时，在新三板的平台上，城商行群体服务挂牌的当地企业，本地区位优势也将得以有效发挥。高振营透露，截至目前，已有17家商业银行与新三板签订战略合作协议，其中包括宁波银行、杭州银行和贵阳银行等在内多家城市商业银行。

在新三板淘金，不仅是中小银行改善信贷质量、调整优化客户结构的考虑，同时，也是这一群体探寻向中间业务转型的新路径。

在当前利率市场化、金融脱媒等多重压力之下，中小银行亟须摆脱单一的传统盈利模式，从资本消耗式经营向多元化经营的转变，需要增加中间业务收入和表外业务收入的比重。

“借助新三板平台，中小银行可以通过广泛地与电商、基金等其他机构展开合作，实现产品的创新、业务的创新和服务的创新。”中信证券企业金融部总经理孙长宇表示。

据一位城商行内部人士透露，通过跟新三板战略合作，银行开始更多以投资银行的眼光，从企业未来成长预期、内在价值来判断企业的发展，从直接融资和间接融资的有效结合来设计服务和产品。

这种趋势也得到业内专家的肯定。“商业银行在服务中小微企业时，应该有投资银行的观念，才能够发现企业的价值。如果再用传统企业的评价标准，很难找到合适的服务对象，另外，传统的风险控制机制也不能满足服务中小微企业的需要。”中国银行国际金融研究所副所长宗良表示。

而新三板对于中小银行的意义远不止于此。“新三板绝不仅仅是给中小企业带来了机遇，对于中小银行而言，这一平台有望成为实现自身融资需求的捷径。”包商银行董事长助理郭凯军表示。

近年来，在经济增速放缓的背景下，中小银行以往内缘式的融资方式已日趋乏力，对资本的渴求越来越迫切。基于再融资及高频率股权转让的需求，许多城商行迫切上市。但是，IPO之路对于大多数中小银行来讲，目前仍是海市蜃楼。

业内人士分析认为，对于众多中小银行而言，现阶段完全照搬大型银行的上市路径，还存在障碍。从现实出发，除了赴港IPO之外，新三板是中小银行当前登陆资本市场的有效路径。

新三板对中小银行最大的吸引力莫过于可以通过这一平台发行优先股。今年4月18日，银监会、证监会联合发布的《商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》规定，非上市商业银行发行优先股的，应当申请在新三板挂牌公开转让股票，纳入非上市公众公司监管；新三板企业在申请挂牌的同时可以申请定向发行股票。

据业内人士透露，目前已有多家中小银行正在积极运作在新三板发行优先股融资的事宜。“从今年开始，很多银行找到我们洽谈上新三板的合作，一些小银行非常热情。”齐鲁证券场外市场部总经理王磊说。

同时，借助新三板平台，中小银行能够有效解决股东的流动问题。

“大多城商行都有很多社会公众股东，股东人数甚至达到上千人，这些人都有股权转让的需求，就目前国内的证券市场来说，新三板是一个最合适的平台。”全国中小企业股份转让系统有限公司市场发展部副总监刘鹏表示。

另外，据业内人士分析，借力新三板平台，中小银行不仅可以优先股、普通股等多种方式进行融资，同时可利用这个平台完善公司治理结构，优化业务治理体系和风险监控机制，有利于中小银行通过资本市场进行投融资、收购、兼并重组等方式做大做强。

新三板作为一个全新的系统，目前仍在发展之中。对于这场专供中小银行及中小企业的饕餮大餐，业内人士建议，相关监管机构应该将新三板打造为一个全面的金融创新平台，从制度和措施方面加大对金融创新的鼓励力度，鼓励新三板推出更多的金融产品，甚至包括多种金融衍生产品。