网易财经8月21日讯 长白山昨天晚上发布上市公告书，公司首次公开发行的6667万股将于8月22日在上交所上市交易，证券简称“长白山”，股票代码“603099”，发行价格4.54元/股，发行市盈率20.25倍。
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以下是长白山上市定位分析
基本面
长白山旅游股份有限公司(以下简称 “公司”)正是依托长白山景区资源，主营旅游服务业，包括旅游客运、旅行社及温泉水开发、利用业务。旅游客运是公司目前的核心业务。公司独家拥有长白山景区内环保车、倒站车的经营许可及收费权，也是目前长白山保护开发区唯一获得交通运输主管部门批准运营景区外环长白山旅游快线的企业。公司目前共有6 条运营线路(北景区、西景区、南景区内各有1 条，景区外有3 条环长白山旅游快线)和448 辆营运客车(环保车193 辆、倒站车229 辆、旅游包车22 辆、旅游快线车4 辆)。此外，公司正在为30 辆新车办理道路运输证。
| 股票代码 | 603099 | 股票简称 | 长白山 |
| 申购代码 | 732099 | 上市地点 | 上海证券交易所 |
| 发行价格（元／股） | 4.54 | 发行市盈率 | 20.25 |
| 市盈率参考行业 | 公共设施管理业 | 参考行业市盈率 | 18 |
| 发行面值（元） | 1 | 实际募集资金总额(亿元) | 3.03 |
| 网上发行日期 | 2014-08-13 (周三) | 网下配售日期 | 2014-8-12、8-13 |
| 网上发行数量(股) | 60,003,000 | 网下配售数量(股) | 6,667,000.00 |
| 老股转让数量(股) | 回拨数量(股) | 34,333,000.00 | |
| 申购数量上限(股) | 25000 | 总发行数量(股) | 66,670,000 |
| 顶格申购所需市值(万元) | 25.00 | 市值确认日 | T-2日(T:网上申购日) |
合理估值：6.57~7.50 元/股预计14-16 年EPS0.30/0.36/0.37 元。参考最新的新股发行准则，我们测算公司询价区间为4.02~4.54 元/股，绝对股价较低，且对应的发行市值极低（仅10.72~12.11 亿元），在目前的市场环境下极可能会受到部分资金热捧。结合我们此前分析，参考综合绝对估值和相对估值的结果（尤其是市值比较的结果），我们认为公司的合理估值为6.57~7.50 元/股，对应2014 动态PE22-25 倍，较为的合理市值空间17.5~20.0 亿元，相比发行价有显著的上涨空间，建议积极申购。
2014-2016 年分别实现营业收入2.66、3.08 和3.59亿元；实现归属母公司股东的净利润0.68、0.79 和0.93 亿元，对应2014-2016 年EPS 分别为0.26、0.30 和0.35 元。参照同行业可比公司的估值，我们给予公司2014 年22-25 倍PE，合理的定价区间为5.72 元-6.50 元。
不考虑旅游客运涨价因素，预计公司2014-2016 年营业收入分别为2.62 亿元、2.89 亿元和3.61 亿元，同比增长率分别为12.23%、10.54%和24.73%；归属于母公司股东的净利润分别为0.79 亿元、0.92 亿元、0.94 亿元，年增长率分别为26.47%、16.22%和2.33%；每股收益分别为0.30 元、0.34 元和0.35 元。
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本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
