网易财经8月15日讯 基金专家、济安金信基金评价中心主任王群航今日对“融通通泽基金转型”发表长篇评论，称该基金“管理失败，转型是一种迫不得已之下的无奈与权益之举。”
王群航在文中对融通通泽提出了严厉的质疑，大类资产配置混乱，连续三个季度亏损，基金经理本人一方面不看好股市，另一方面积极地买股，重仓股频繁更换，四个月换手率就高达3.7倍。在本轮普涨行情，该基金涨幅仅为大势的十分之一。
同时，王群航建议融通通泽的持有者“同意转型”，因为如果不转型后必须清盘，资金需多占用一个月。而转型后认亏并赎回剩下的本金，则可降低时间成本。
以下是评论全文：
对于融通通泽过往管理和拟转型开放式的评述与建议――
济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任 王群航
从2014年7月26日至8月26日17:00时，融通基金公司正在以通讯方式召开通泽的基金份额持有人大会，审议该基金展期及转型等相关事宜，拟将该基金变更为“融通通泽灵活配置混合型证券投资基金”。从某种意义上讲，这意味着该基金第一个运作年度的管理失败，但同时，转型开放式似乎又是一种迫不得已之下的无奈与权益之举。由于通泽是一只具有较多创新特征的产品，它的成败对于全市场具有一定的代表性意义，因此，在此时点上及时剖析一下，应该很有必要。
一、自成立以来的管理情况回顾
时间已经进入通泽第一个运作周年的最后一个月了，可该基金的净值还在0.90元之下，第一个运作期的亏损已经基本成为事实。那么，该基金在过往将近一年的时间里到底是如何管理的呢？
（一）在第一运作周年的前三个季度里连续亏损。2013第四季度，该基金亏损1655.43万元；（2013年度股票投资亏损4887.53万元。）2014前两个季度，该基金分别亏损了2934.58万元和3210.81万元，总体上呈现出越来越多的趋势，为什么会这样？是因为股市行情不好？非也。
（二）大类资产配置似乎比较混乱。该基金在过往三个季度末的股票投资比例分别是43.86％、68.26％和37.98％，总体上呈现出先激进后保守的特征，并且，这个“后保守”的原因估计有二：本金亏损的实在太多了；准备应对即将会到来的赎回。2013年第四季度，该基金用将近四分之一的资金做银行的一个月存款，这可是很多货币基金的主业。在该基金的前两个运作季度末，该基金曾经持有1.2亿元左右的企业债。截至今年上半年末，该基金组合报告里的买入返售金融资产、银行存款和结算备付金合计这两个项下的资金占比分别为46.99％和11.69％，基本上“缴枪”了。
该基金在如此短的期限里，在各类资产投资运作上的大开大合，对比其公开披露的投资目标、投资策略等，似乎难以看得明白。
（三）基金经理似乎只在做主动型的权益类管理。翻看该基金过往三份季度报告中的“报告期内基金投资策略与运作分析”，阅读起来似乎感受到基金经理只是在简简单单地写一点小小的随笔，并且，事后来看，其中的很多策略与分析都是错误的，例如，该基金经理去年的四季报中有这样的叙述：“权益市场应该将在未来两三年取得最好的回报”，如果是这样，为什么要着急在2013年发行这只基金？如果有这样的预期，为什么还要大量地、非常频繁地投资股市？
今年7月下旬以来，也就是股票市场本轮行情启动之后，该基金的净值回涨速度很慢，涨幅仅为大势的十分之一左右，出现这种情况，估计原因有二：或许，为了应对转开放之后大概率会出现的大量赎回，该基金已经提前准备了大量非股票方面的、具有高流动性的现金类资产；或者，该基金持有的股票暂时就是不跟随大势上涨。
本文来源：网易财经
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