投资增速降至12年新低下半年铁路投资空间大

早报记者 陈月石

经过二季度的短暂回升后，工业、投资和消费等实体经济数据在下半年伊始就全线回落。

国家统计局昨日发布的最新数据显示，今年前7个月，全国固定资产投资（不含农户）259493亿元，同比名义增长17%，增速比1-6月份回落0.3个百分点，创下自2001年12月以来的新低。从环比速度看，7月份固定资产投资（不含农户）增长1.27%。

工业和消费增速7月双双小幅回落但相对平稳，显示经济总体企稳迹象明显，但动能仍然不足。

综合分析人士的观点，房地产投资增速的不断下行暗示未来稳增长压力仍大，政府仍需定向刺激并进行改革来巩固目前的经济复苏动能。

固定资产投资回升乏力

对于固定资产投资增速的回落，国家统计局并不讳言主要是受到房地产投资回落的拖累。

国家统计局在谈及投资增速回落原因时称，一是因为今年以来房地产市场降温明显，房地产开发企业存在较强的观望心态，投资活动更趋谨慎。初步计算，因1-7月房地产投资增速回落，影响全部投资增速回落0.1个百分点左右。二是传统产业产能过剩问题突出，一定程度上影响了制造业投资积极性。三是地方财政收入增速放缓、融资平台监管趋严等因素制约投资资金来源增长。

国家统计局昨日预计，随着新开工项目计划总投资增速回升，后几个月固定资产投资将会保持平稳较快增长。

除此之外，规模以上工业增加值7月同比实际增长9.0%，比6月回落0.2个百分点。从环比看，7月份比上月增长0.68%。

消费同样不尽如人意。7月社会消费品零售总额20776亿元，同比名义增长12.2%（扣除价格因素实际增长10.5%）。其中限额以上单位消费品零售额10360亿元，增长9.7%。

稳增长短期还得靠投资

尽管在决策层一系列稳增长政策的拉动下，中国经济在二季度企稳，但结合昨日同时公布的金融和实体经济数据均不尽如人意，市场对下半年的经济走势产生了不小分歧。

招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮表示，结合7月份社会融资规模数据的急剧回落，经济再次下行压力应会提早到来，稳增长政策将会持续出台，最主要的着力点将是加大投资力度，如果要确保今年GDP增速，除加大短期投资力度外恐怕别无他法，此时将会要求适度宽松的货币政策相配合，同时降息以降低融资成本。

“由于7、8月属于相对淡季，对数据不宜过度解读。如果向前看，政府投资仍是支撑经济企稳的重要力量，如全年8000亿元铁路投资的目标，1-7月仅完成了2700亿元，下半年空间较大，棚户区改造也会对冲部分地产投资下滑压力。”浦发银行金融市场部宏观分析师曹阳认为。

中金公司认为，7月份经济数据总体看略低于预期，一方面受7月份社融扩张放缓影响，另一方面受去年高基数影响。但单月数据无法证伪目前经济复苏，从制造业采购经理人指数（PMI）数据来看，经济动能仍在。