今年日元兑美元的坚挺之势可能已接近尽头。日本庞大的公共养老基金正在对投资策略进行评估，评估结束之后可能将数以万亿计的日元转而投资海外资产，这很可能会压低日元汇率。
日元走软将支持出口，这将给日本经济吹来另一股东风。自4月消费税上调以来，日本经济复苏面临停滞的危险。
今年4-6月日本国内生产总值(GDP)环比年率萎缩6.8%，幅度为2011年3月遭遇地震和海啸以来最大，因内需、资本支出、住房投资和外需全面大幅下滑。
经济走软令人产生疑问，为了巩固复苏，决策者是否应当冒险再给一剂安倍经济政策的强力刺激，该政策包括财政与货币刺激、及更长期的结构性改革，目的在于恢复经济成长活力并结束通缩。
过去的18个月中，日元贬值并未如预期般提振出口，但分析师称日元进一步贬值最终还是会产生效果。
日元兑美元从2012年末的79.385开始下行，到1月2日触及六年低点105.45，今年大部分时间保持在102.00附近。
然而交易员称，日元可能会重新测试1月的低点。
虽然日本政府退休金投资基金(GPIF)没有为推出新的配置策略设定时间，但分析师预计该基金9月提交改革方案后，很快就会设定新策略推出的时间。
交易员称，GPIF将推动日元贬值，因其将更多资金投向海外资产，这涉及到卖出日元并买入外国货币。
海外投资
GPIF正面临扩大投入较高收益风险资产的政治压力，而非勉强接受日本政府公债微薄收益。目前GPIF配置于日债的目标比重为60%，消息人士先前向路透表示，该比重可能降至40%，因资金将转入日本股市及海外资产。
GPIF预料将大幅提高海外资产目标比重，目前水准为约23%。
东京野村外汇策略主管Yunosuke Ikeda表示，“我们基本假设是新的海外证券配比将为35%，”Ikeda指出，明年将有三个互助协会并入GPIF，总计流入海外资产的金额可能约有16万亿日元。
他说，“就外汇部位而言不太可能进行对冲，因此未来将会出现抛售日元的压力。”
多位分析师指出，随着规模庞大的GPIF采取行动，日本规模332万亿日元的养老基金产业也可能跟进。
美银美林首席日本外汇策略师Shusuke Yamada表示，流入海外资产的规模及速度将会是一大重点。Yamada称，“整体而言，我们认为日本的资本流动将会产生外汇需求，因此我们长期看空日元。
若上述这些事件与美国联邦储备理事会(FED)开始升息时点明朗化迹象参杂在一起，则做空日元兑美元交易将大举增加。
日元若出现新的卖压，市场首先将会瞄准105.50，这是一个关键支撑，此为2007-2011年美元兑日元从75.31升至124.14的61.8%回档位。若美元兑日元日元升破该价位，则可能回到2008年8月高点110.67。
（来源：汇通网）
本文来源：网易财经
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