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早报记者 施颖楠
中诚信托旗下规模13亿元的2011年中诚-诚至金开2号集合信托（以下简称“诚至金开2号”）已确认延期兑付，这已经是中诚信托今年来被曝光的第二例违约信托产品。
早报记者获悉，7月24日下午，中诚信托发布《2011年中诚-诚至金开2号集合信托计划临时报告（三）》（以下简称《临时报告》），表示力争在15个月内完成信托财产的处置变现工作。信托计划延期期间，受益人预期收益率仍按信托文件执行。
诚至金开2号成立于2011年7月26日，主要投资者为工商银行私人银行客户。受托人根据信托文件的约定，以股权投资附加回购的方式，运用信托资金对山西新北方集团有限公司（以下简称“新北方公司”）进行股权投资，由新北方公司将股权投资款用于煤矿收购价款、技改投入、洗煤厂建设、资源价款及受托人认可的其他支出。该信托计划本应在今日（7月25日）运行期满。
据财新网报道，此前，中诚信托内部人士已透露，该信托计划兑付危机将以市场化方式解决。
预期收益率最少为10%
诚至金开2号产品推荐材料显示，受益人单位预期年收益率为：认购100万份至300万份（不含）信托单位年预期收益率为10%；认购300万份（含）至1000万份（不含）信托单位年预期收益率为10.5%；认购1000万份（含）以上信托单位年预期收益率为11%。
但中诚信托昨称，由于受煤炭市场持续低迷、地方政策和审批等因素影响，新北方公司经营陷于困境。截至《临时报告》发布之日，新北方公司下属煤矿的二次整合尚未取得新的进展，信托财产未完成变现，相关方亦未依约向受托人支付股权维持费和股权转让价款，货币形态信托财产不能满足受益人信托资金本金及按照受益人预期收益率计算的预期信托净收益。
中诚信托7月10日发布的管理报告显示，截至2014年6月30日，新北方公司累计使用信托资金13亿元，相关账户资金余额为61538.23元。同时，新北方公司累计欠付股权维持费2.32亿元。
所谓股权维持费，相当于融资方需要支付的融资成本，是投资者取得信托收益的一部分，一般由融资方与信托公司约定在信托存续期内分期支付。如果在信托收益分配日期前不能支付当期全部股权维持费，将影响该信托计划收益的兑付。
新北方公司成立于1995年11月，注册地为太原，法定代表人为焦金栋，主营业务为煤矿开采、洗煤和煤炭贸易。
“信托期限自动延长”
财新网报道称，新北方公司为山西工行客户，根据工行太原市太钢支行提供的评级报告显示，新北方公司在工行信用等级为AA-。由于新北方公司无法在工行拿到足额授信，中诚信托进场。“当时资金缺口20亿元，华融信托和中诚信托分别进场7亿元和13亿元，华融的项目去年到期，其实也出现延期风险，后来华融信托母公司（华融资产管理公司）接了盘。”接近该项目的人士透露。
在昨日发布的《临时报告》中，中诚信托援引信托文件约定称，“信托预期期限届满，扣除应由信托财产承担的税费及信托管理费后货币形态的信托财产不能满足受益人本金及按照本合同受益人预期收益率计算的预期收益的，则信托期限自动延长，直至货币形态的信托财产能够满足受益人本金及按照本合同计算的预期收益或信托财产全部变为货币形态，且变现所得全部进入信托专户”。
中诚信托称，根据该项约定，本信托计划的信托期限将自动延长，直至货币形态信托财产能够满足受益人信托资金本金及按照预期收益率计算的信托净收益，或者信托财产全部变现完成且变现所得全部进入信托专户之日止。信托计划延期期间，受益人预期收益率仍按信托文件执行。
对于延期未征求受益人同意，昨日，“诚至金开2号”的投资者群中，各地投资者纷纷表示难以接受，“自动延期的合同是霸王条款”，主张格式条款无效，“我们要坚持维权到底。”一位投资者指出，延期属于信托运行过程中的重大事项，这种延期的重大事项，严重影响投资者利益的重大事项，不经过受益人大会表决通过，信托公司理应承担该决定所产生的管理责任，“中诚信托责无旁贷。”
工行推荐资料“夸海口”
中诚信托称，未来将继续督促新北方公司推进下属煤矿的整合进程和相关手续的办理，推动企业恢复经营生产，并将继续推动新北方公司下属煤矿的二次整合，积极寻找意向受让方，通过法律途径向相关主体主张权利，以实现信托财产的变现和现金回收。“受托人将力争在15个月内完成信托财产的处置变现工作。”据称，中诚信托已于2014年4月启动了相关紧急处理机制。
多位投资者向早报记者称，担忧延期并无法解决兑付的问题，“要是过了15个月兑付不了，我们也没招。”
管理报告显示,“诚至金开2号”的质押担保物分别为新北方公司剩余30%股权、宏安煤矿煤业40%股权、珠烽煤矿40%股权、山西福军煤业有限公司80%股权、马家岩煤业49%股权及配套洗煤厂股权、山西万青石材有限公司100%股权质押担保，并由新北方公司实际控制人、山西滨福煤业有限公司、天津金栋公司、山西二机集团股份有限公司及其控股子公司山西介休三盛焦化有限公司连带担保。
早报记者看到此前工商银行的项目推荐资料中称，按证载产能保守估计，新北方未来三年（2011年7月26日-2014年7月25日）内共产生净利润27.84亿元，现金流覆盖充沛；担保物价值与信托资金的比例为3.13:1，担保覆盖足额。
但是，此后陆续披露的管理报告显示，新北方2011年全年的净利润为8631.24万元，2012年为9868.22万元，2013年为6798.68万元，加上2014年上半年的216.78万元，累计仅为2.55亿元，还不足此前预计净利润的零头。另一方面，担保方的官司缠身又给兑付增加了一丝阴云。
股权质押纠纷带来阴云
据《上海证券报》报道，彼时融资方在以山西万青石材有限公司100%股权做质押的担保中，出现了冒用相关股东签名的情况。这也就意味着，有股东在不知情的情况下，自己所属的股权就被山西新北方公司作为质押物抵押给中诚信托。
而当时，新北方公司利用该股权的质押，融到资金约2亿元。如今，该股权质押纠纷已正式在北京东城区法院立案，事件对于中诚信托寻找“诚至金开2号”的接盘方或将产生影响——如果撤销山西万青石材有限公司的股权抵押，就会产生2亿多元资金的窟窿，这个问题或将给“诚至金开2号”的兑付造成新的难题。
“再延期不能改变资产抵押的虚假。”投资者对早报记者称。尽管中诚信托许诺，延期期间按照预期收益率计算收益，“诚至金开2号”仍然有可能最终重蹈“诚至金开1号集合信托”（以下简称“诚至金开1号”）的覆辙。
今年1月底，中诚信托旗下规模达30亿元的“诚至金开1号”同样到期无法兑付，而最终中诚信托宣布只兑付本金，不兑付第三年剩余部分利息。而此前，“诚至金开2号”投资者则是已经拿到2011年与2012年的完整投资收益，平均收益率分别为10.5%、10.8%，但2013年，投资者仅拿到约5.17%的收益，2014年至今未有收益。
中诚信托是银监会长期直管的信托公司，成立于1995年，原名中煤信托，中诚信托第一大股东为中国人民保险集团有限公司，持股比例32.92%，目前在业内排名颇前。截至2013年年底，中诚信托管理信托资产总计3572亿元，所有者权益超过110亿元，在68家信托公司中排名均靠前。2013年，中诚信托实现净利润18.5亿元。
本文来源：东方早报
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王晓易_NE0011
