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真彩文具IPO再迎老牌竞争对手 盈利水平被甩身后

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继国内文具行业巨头晨光文具披露招股书,开始进军资本市场之后的一个月,真彩文具股份有限公司(下称“真彩文具”)也现身于证监会预披露IPO企业名单中。

5月22日,真彩文具发布公告称,公司拟登陆上证主板,拟发行股份不超过5500万股。真彩文具主要从事品牌文具产品的创意设计、技术研发、生产和销售。公司产品主要包括书写工具、学生文具、办公文具和早教用品四大系列,截至2013 年12 月31 日,公司产品包括60 多个品类,5000 多个品种规格。

根据中国轻工业联合会官方网站公告,晨光文具在2011年和2012年度中国轻工业制笔行业十强企业排名中,位列第一,而这两年,真彩文具都排在第三位。

招股书显示,晨光文具的营业收入在报告期的三年内实现较大幅度的增长,2011—2013年度分别为14.47亿元、18.99亿元及23.60亿元。同期,真彩文具的营业收入对应分别为9.52亿元、9.12亿元、9.32亿元,增长幅度不及晨光文具的情况下,真彩文具2013年度的营收尚不及晨光文具的一半。

起家较早的真彩文具在报告期内的盈利水平已被晨光文具甩在身后。除此之外,公司2011年度、2012年度、2013年度的期间费用分别达到1.98亿元、1.99亿元、2.21亿元,大大超过了公司报告期内净利润的千万规模,并超过行业平均值,对整体利润水平造成压制。

与此同时,标榜“严格而完善质量管理体系”的真彩文具在预披露后的4天之后,其中性笔、0.5mm009中性笔(黑色)、ER-1553超粘屑橡皮上榜江苏省质监局发布的塑化剂“黑名单”。

对于上市前夕的此次质量危机,真彩文具强调,此标准为推荐标准,非强制性标准,并回应称:“我司产品发生偶发性检测标准冲突事件,对此深表遗憾。”

期间费用超2亿元

2011年、2012年及2013年,公司营业收入分别为9.52亿元、9.12亿元以及9.32亿元,营业毛利对应分别为2.59亿元、2.46亿元、2.64亿元。时代周报记者查阅招股书发现,尽管公司收入和毛利在三年中维持基本平稳的态势,但净利润却连续出现下滑。

招股书显示,真彩文具2011年度、2012年度、2013年度的净利润分别为4957.28万元、3862.38万元、3621.24万元。公司称,2012年度比2011年度净利润降低1094.89万元,主要由于当期营业收入和营业毛利分别降低3962.77万元和1291.38万元,加之期间费用较上期略有增加。

然而2012—2013年,营业收入及毛利分别增加2008.47万元和1744.95万元,但净利润仍出现下滑。时代周报记者查阅招股书发现,2013年,公司期间费用较上年增加 2208.45万元。

招股书显示,公司2011年度、2012年度、2013年度的期间费用分别达到1.98亿元、1.99亿元、2.21亿元,大大超过了公司报告期内净利润的千万规模。公司期间费用主要由销售费用、管理费用和财务费用构成,其中销售费用连续三年金额最高。

2011年、2012年和2013年,公司销售费用占营业收入的比重分别为11.34%、12.45%及12.68%,基本稳定。公司销售费用主要是职工薪酬、渠道推广费和运输费用,合计占销售费用的比例超过75%。

公司在渠道建设和品牌推广等方面投入较多,从而销售费用占比较高。同时,为提升公司在学生文具市场的份额,并确保国家科技支撑项目的配套投入,公司在研发费用和特许权使用费上投入较多,从而管理费用占比较高。

在期间费用导致利润压缩甚至下降的状况下,真彩文具拟投入1.28亿元,用于营销网络终端服务平台建设项目。未来公司营销费用上的大规模开支,或为连续下滑的净利润额度继续加压。

此外,报告期内,公司营业外收入主要来源于政府补助。招股书显示,真彩文具2011年度、2012年度、2013年度所得政府补助金额分别为231.35万元、693.22万元、816.84万元。上市后,该项额外收入尚存不确定性。

2012年,公司政府补助金额较2011年增长较多,主要为公司参与科技部国家科技支撑计划“制笔行业关键材料及制备技术研发与产业化”项目以及IPO股改奖励而获得的政府补助。2013年,公司获得的政府补助主要为“昆山市中小企业(民营企业)发展专项资金”以及“科学技术部联合申请笔头、墨水项目经费补助”等。

产品塑化剂超标

5月22日,真彩文具发布公告称,公司拟登陆上证主板,拟发行股份不超过5500万股。

随即,江苏省质监局于5月26日发布的学生用品、彩泥产品质量抽检情况显示,在其抽检笔类样品104批次中,检出塑化剂的有42批次,超过HJ572-2010标准限量要求的有11批次。受检的橡皮擦样品34批次,检出塑化剂的有28批次,超过HJ572-2010标准限量要求的有15批次。

已发布上市公告的真彩文具,其中性笔、0.5mm009中性笔(黑色)、ER-1553超粘屑橡皮在塑化剂“黑名单”之列。其中,ER-1553超粘屑橡皮中塑化剂含量高达21.3%。对本次抽检产品中笔和橡皮擦安全风险隐患较大的,质监局专家建议家长慎重选购。

塑化剂也称增塑剂。增塑剂是工业上被广泛使用的高分子材料助剂,在塑料加工中添加这种物质,可以使其柔韧性增强,容易加工,可合法用于工业用途。专家介绍,塑化剂可使材料富有弹性,在中性笔笔杆护手材料、橡皮擦中很常见。

塑化剂被证实会干扰人体内分泌,影响生殖系统,台师大研究团队发现,塑化剂会造成基因毒性,会伤害人类基因,长期食用对心血管疾病危害风险最大,对肝脏和泌尿系统也有很大伤害,而且被毒害之后,还会透过基因遗传给下一代。

真彩文具在招股书中称:“公司建立了严格而完善的质量管理体系,实施了科学的质量管理措施,严格遵守和执行国家关于产品质量方面的法律法规及标准,配备了专业的质量管理人员和先进的测试设备,从而确保了产品质量。公司产品在报告期内无重大赔偿、退货和质量纠纷问题。”

5月27日,真彩文具又在其官方网站发布澄清公告称,报道中所涉及的标准是由国家环境保护部发布的《环境标志产品技术要求文具》(HJ572—2010)。该标准适用于“橡皮擦”但不适用于笔类,且为推荐标准,非强制性标准。真彩文具严格遵循由质检总局和国家标准化管理委员会发布的强制执行标准《学生用品的安全通用要求》(GB20027—2007)。

对于上市前夕的此次质量危机,真彩文具仅以“产品发生偶发性检测标准冲突事件,对此深表遗憾”回应。

同期竞争者后来居上

真彩文具主要从事品牌文具产品的创意设计、技术研发、生产和销售。公司产品主要包括书写工具、学生文具、办公文具和早教用品四大系列,截至2013 年12 月31 日,公司产品包括60 多个品类,5000 多个品种规格。

实际上,在制笔行业和细分市场上,与真彩文具频繁交叉的上海晨光文具股份有限公司(下称“晨光文具”)已率先在一个月之前,4月23日,在证监会网站上预披露了招股说明书。

招股书显示,晨光文具的营业收入在报告期的三年内实现较大幅度的增长,2011—2013年度分别为14.47亿元、18.99亿元及23.60亿元。同期,真彩文具的营业收入对应分别为9.52亿元、9.12亿元、9.32亿元,增长幅度不及晨光文具的情况下,真彩文具2013年度的营收尚不及晨光文具的一半。

根据中国轻工业联合会官方网站公告,晨光文具在2011年和2012年度中国轻工业制笔行业十强企业排名中,位列第一,而这两年,真彩文具都排在第三位。

据悉,真彩文具董事长黄小喜于1994年在广东汕尾投资200万元开办笔厂,从日本引进中性笔生产技术,并在1996年将中性笔在国内市场推广。而直到1999年,晨光文具实际控制人之一陈湖雄才在上海奉贤设厂,开始打造晨光笔业。起步比晨光文具早了五年的真彩文具发展至今,在公司规模与盈利能力上却渐渐失去领先地位。

国内市场上遭遇行业龙头和一众小型文具生产厂商挤压的同时,国外竞争对手的地位依然稳固。根据中国制笔协会发布的《2012年文具行业市场竞争趋势分析》数据显示,全球文具市场总量约2500亿美元。欧美、日本等国家的文具行业经过长期的发展与积累,已在全球文具行业中占据主导地位,占全球市场份额的60%左右。我国文具市场容量约1500亿元,占全球文具市场的份额不足10%。

公司表示:“近年来,借助全球文具产业转移的契机,我国文具行业内一批领军企业在市场竞争中逐步形成了自身的竞争优势,如真彩文具、晨光文具、得力文具、齐心文具广博股份和贝发集团等。但与国外知名品牌企业相比,我国文具企业在收入规模、营销网络、品牌运营等方面均存在较大差距。”

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