大智慧阿思达克通讯社7月18日讯,时隔11个月美元对人民币一年期远掉期点重返千点整数关口,人民币掉期曲线持续陡峭化,分析人士指出,由于私人部门持汇意愿不减,美元升水将持续,未来不排除远掉期点持续上升的可能。
“最近几个月美元对人民币远掉期曲线持续陡峭化,一个主要的因素就是私人部门对人民币汇率的预期出现了分化,持汇意愿上升了。另外二季度开始我国贸易顺差持续维持高位,同业的外币流动性必然出现比较宽松的状况,导致市场上的美元流动性非常充裕,反而人民币显得相对较紧,促使远掉期趋势持续陡峭化。”某城商行资深交易员称。
招商银行金融市场部高级分析师刘东亮亦指出,在今年人民币贬值后,我们看到企业的行为已经出现了明显变化,从以往的急于结汇变为更愿意持有外汇,这导致银行系统的外币存款出现较快增长,同时,企业对借入外币贷款的积极性下降,外币资金变得相对充裕起来,直接推动美元对人民币掉期点上行,而在远端,企业的远期净结汇出现大幅回落。
日前央行公布的上半年金融统计数据显示,上半年我国外币存款大幅增加1268亿美元,单二季度就增加860亿美元。
周五美元对人民币一年期远掉期点突破1000点,盘中触及1050的高点,截止北京时间16:30分,美元对人民币一年期远掉期点数报1030点,较上日上升90个点。
“个人认为,远掉期点的持续扩大,还是因为美元和人民币的利差在扩大,近期人民币rates包括债券的收益率都在上升,远掉期点上升应该也是必然的结果吧。”某外资行驻上海交易员称。
该交易员还称,“很多东西都是联动的,比如昨日有个风险事件---华通路桥债券有违约的风险,导致债券收益率上行,这也会推高远掉期点,算一个话题的炒作吧。”
“当然美元对人民币远掉期点在近期出现持续上行之后,有点见顶的感觉,尾市点数有点回落,后期上涨有点乏力感觉。”该交易员并指出,“如果看长期一点的话,远掉期点还是会上行,因为当前基本面没有发生明显的变化,升水1600点的状况都出现过,现在1000点,正常的很。”
人民币汇价进入下半年之后,似乎波动率又开始降低,受访交易员指出,近期市场交投明显清淡许多,结售汇相对均衡,而购汇盘主要来自上市公司支付红利需求以及油盘需求,期间未见央行身影,市场缺乏“主力”,导致汇价缺乏明显的方向。
“虽然波动日渐收窄,但是现在状况和汇改前还是有很大的区别。汇改前波动小,成交量却很大,而且市场预期非常一致,央行不得不大量购入外汇,维持汇率稳定,”上述城商行资深交易员指出,“而汇改之后,现在波动率在下降,但是市场交投较为清淡,预期分化,央行基本退出常态式干预。”
招商银行刘东亮指出,波动率状态将带来两个层面的影响,在宏观层面,相对稳定的汇率预期会使得企业持汇意愿上升,外币流动性进一步充裕,外汇占款持续低迷,迫使央行加大公开市场或非公开市场操作的频率,并加大降准压力;而在微观层面,低波动率会使得企业避险兴趣寥寥,显然不利于期权等新兴衍生品的推广使用,不利于避险市场的培育发展。
中国央行调查统计司司长盛松成日前表示,下半年会继续实施稳健的货币政策,灵活运用多种货币政策工具,保持适度流动性,实现货币信贷和社会融资规模合理增长。同时,进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
发稿:张金栋/何巨骉 审校:周晓峰/王兴
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