网易财经7月18日讯 拥有HBO和华纳兄弟的媒体集团时代华纳（Time Warner）股价周四进一步上涨，超过了21世纪福斯（21st Century Fox）的收购报价。作为鲁伯特•默多克（Rupert Murdoch）掌控的电视和电影帝国，分析师估计21世纪福斯将提高报价，此前它的800亿美元收购要约被时代华纳拒绝。
华尔街相信，在没有稀释收益的情况下，福斯会将收购要约提高到100美元每股以上，也就是总价值超过880亿美元。最初，福斯的收购要约价值为85美元每股，但消息爆出后，福斯股票下跌，让收购价跌到83美元每股以下，周三晚上更是跌到了73美元每股。
时代华纳在的股价在午餐交易时间上涨3.5%至86.1美元，使得它的市值达到了759亿美元。随着外界推测其他媒体公司也会通过类似举动来扩大地盘，福斯股价又下跌0.1%至32.96美元。
本周三，福斯表示，目前“它和时代华纳没有进行任何讨论”。
实际上，最初报价中有60%是无投票权的股票，这是时代华纳拒绝的原因之一。知情人士否认85美元的每股报价是交易被拒的原因。他们表示。两家公司合并所面临的反垄断风险才是因素之一。
一些分析师认为，除非默多克家族愿意通过增发有投票权的股票，来稀释手中38.4%的股票投票权，否则的话他们必须增加收购要约中的现金部分来促成交易。市场研究公司BTIG Research分析师理查德•格林菲尔德（Richard Greenfield）表示，福斯可以轻而易举地将现金部分报价从32美元提高至40美元。“但默多克不喜欢这样做，因此他们能支付的现金额有限。”
要是收购报价大大超过100美元每股，那么福斯的债务也会大幅增长。格林菲尔度认为，默多克不会这么做，他们的报价不会增加太多。他否认了围绕无投票权股票的争论是为了转移注意力，称行业中双层股价结构的非常流行，因此两家公司股东有很多共通点。
野村证券分析师安东尼•迪克莱门蒂表示，超过100美元的报价对于福斯来说仍有金融意义。他在投资报告中写道：“交易资金部分的债务成本很低，交易对于双方的每股收益和自由现金流都有增值性。”
比起时代华纳，福斯的杠杆率更低，净债务相当于息税折旧及摊销前利润的2.1倍。
格林菲尔德表示，假设现金部分的收购报价为32美元每股，收购后产生10亿美元以上的协同成本节约效应，那么100美元每股的报价将使合并后公司的净债务相当于利润的3.5倍。
格林菲尔德补充说：“问题在于：为了促进此次大胆的交易，默多克是否愿意将更多的公司控制权交给时代华纳的股东？”（北原）
本文来源：网易财经
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