大智慧阿思达克通讯社7月10日讯,晋豫鲁铁路全线贯通的消息使日照港(600017.SH)引来了资本市场的关注,大智慧通讯社进行了现场调研。根据调研结果综合测算,相较2013年业绩,预计到2015年日照港有望煤炭业务增利3亿元,铁矿石增利1.5亿,合计4.5亿元,相当于2013全年净利8亿元的56%。
晋豫鲁铁路于今年6月底实现全线贯通,预计2014年底通车,该铁路将以日照港作为出海口。日照港公司人士也向大智慧通讯社表示,中长期来看,晋豫鲁铁路将使公司的利润增加,此外,集团公司的优质资产如集装箱、原油化工等业务,经过集团公司几年的培育,也得到了良好发展,未来会择机注入,实现港口主业的整体上市。
调研1:铁路开通,2015年有望增加煤炭下水量1000-1500万吨
日照港董秘余慧芳向大智慧通讯社表示,日照港的设计煤炭吞吐能力为4500万吨,2013年实际的下水量为1300-1400万吨左右,很多吞吐能力被闲置,铁路开通后,下水的煤炭量会增加,公司的煤炭出口产能也会逐渐充分利用。
晋豫鲁铁路的近期设计运能为1亿吨,有不少人误认为日照港因此可以迎来1亿吨的到港煤炭增量,对此,日照港董秘余慧芳解释称,该铁路沿线分布着众多钢厂、焦化厂等工业企业,这些企业也有对煤炭及制品的需求,因此不可避免的会带来煤炭的分流,最终从西部起运的煤炭将只有一部分实际达到港口下水。
据日照港证券部人士向大智慧通讯社表示,通过公司测算,该铁路运行后,2015年大概能带来1000-1500万吨的煤炭下水增量。此外,公司的煤炭出口业务实行自动化装卸,成本基本固定,吞吐量越高,利润率越高,规模效益非常明显。因此煤炭吞吐量大幅增加后,会对公司经营利润有明显的拉动作用。
关于日照港的自动化装卸问题,大智慧通讯社特别去日照港石臼港区东港区(以煤炭、铁矿石为主)实地走访观察,发现该港区虽然占地面积非常大,但是港区内很少见到人的踪影,几乎都是机械化作业。该公司业务人士向大智慧通讯社称,港区内为数不多的工作人员一部分是转运车辆的驾驶员,一部分是装卸机器的操作者。
业内人士向大智慧通讯社表示,港口煤炭的下水费用约为20元/吨。若2015年日照港煤炭吞吐量增加1500万吨,公司的营收将增加3亿元。若在成本不会有较大增加的基础上,公司也有望增加近3亿利润。
而日照港2013年财报显示,公司全年实现营收49.66亿元,净利润8亿元,按照上述测算,3亿的新增利润占2013年日照港利润的37.5%。
***调研2:铁矿石疏港能力增强,分析指2015年有望增加2000万吨***
日照港业务部人士向大智慧通讯社表示,晋豫鲁铁路的开通,在煤炭方面能够大幅拉动煤炭下水量;而在铁矿石方面,不仅可以大大提高其疏港能力,还可能增加新的货源,受益程度可能不逊于煤炭。
对此,上述人士解释道,当前的铁矿石周转周期约为52天,一年大概周转6-7次。晋豫鲁铁路开通后,预计铁矿石的平均周转周期可以缩短10天左右,每年可以周转的次数大约可增加2次。
大智慧通讯社从日照港了解到,2013年,公司完成铁矿石吞吐量约1.4亿吨,若一年周转7次,每次周转的量为2000万吨,晋豫鲁铁路开通后,周转次数若增加2次,铁矿石的吞吐量约增加4000万吨。
不过广发证券分析师向大智慧通讯社表示,考虑到需求量的问题,明年疏港能力增加之后,吞吐量大约能增加2000万吨。若装卸费用按25元/吨计算,可使营收增加5亿,有业内分析师表示,铁矿石装卸的平均利润率约为3成,据此计算,利润增加约为1.5亿。
“日照港是全国矿石吞吐量第一港,由于堆存能力不足,很多时候我们港口铁矿石的吞吐面临着 以疏定运 的局面,即疏港的越快越多,那么吞吐量就可能越高。”日照港业务部人士表示,除此之外,晋中南铁路开通后,一些钢铁厂考虑到综合物流成本降低以及集疏运便捷性等因素,可能也会选择日照港作为上岸港口,因此,可以带来货源的增加。
铁矿石进口方面,公司一直处于行业前列,量上难以有较大突破,不过这一局面很快将得到改善。大智慧通讯社从日照港公司人士处获悉,2015年底之前,港口预计有十个码头可以简易投产,分别是西港四期的2个泊位,焦炭码头2个泊位、石臼港区南区6个通用泊位等。上述码头均为通用散杂货泊位,货种兼容性较强,设计能力为2060万吨,主要以铁矿石为主。
***调研3:集团公司资产注入预期--集装箱***
日照港证券部人士向大智慧通讯社表示,当前山东地区的集装箱业务主要在青岛港,鲁南区域的集装箱也有很多到连云港,日照港的集装箱业务尚处于培育阶段,但是目前通过与青岛港支线求合作,与班轮公司求航线合作的方式,箱量逐年递增,且已进入微利阶段,日照港未来将大力发展内贸集装箱业务。
董秘余慧芳补充到,港口装卸货种特别是集装箱业务有一个培育的过程,2011年1月国务院正式批复了《山东半岛蓝色经济区发展规划》。规划明确提出,鲁南临港产业集聚区将作为两个“增长极”之一,着力把日照建设成为四大临港物流中心之一。
“这个规划有一个逐渐落地,适箱货源逐步累积的过程。日照港作为鲁南最具竞争力的核心战略资源,将有望成为集装卸仓储、现代物流、综合服务及保税、加工、商贸等功能为一体的综合物流中心和物资集散中心。据悉,日照港投资参股的东平铁路、枣林铁路也分别于2011年和2013年通车运营。” 余慧芳解释称。
“配套铁路的逐步投产,在完善港口集疏运体系的同时,也进一步凸显出日照港作为资源配置枢纽的重要性,鲁南地区大量的货源、箱源将拥有更便捷的下海通道,日照港对腹地的磁吸效应正在逐步增强。” 余慧芳表示,此外,据闻,早前苏南地区很多劳动密集型、资本密集型企业目前逐步向苏北工业园区转移,该园区最近距离岚山港区的散杂货泊位只有9公里,公司在这方面也可以积极争取更多的货源。
余慧芳强调,一方面是航线的合作和开辟,一方面是货源的积累,因此,集团公司的集装箱业务在经历十几年的发展,未来将迎来一个快速增长的过程。
广发证券张亮也认为,内贸集装箱对于日照就如同内贸集装箱对于营口,腹地物流运输成本是绝对竞争优势,腹地产业经过培育逐步繁荣会直接带动日照港内贸集装箱的快速成长。
***调研4:集团资产注入预期--液化原油***
谈到集团的优质资产,不可不提的便是盈利较好的原油业务。
据日照港集团公司的公开资料显示,集团公司着力培育打造了液散货新的增长极,不仅规划建设4个30万吨级原油码头,5个10-15万吨级油品泊位,吸引集聚包括我国目前管径最大、输量最多、技术最先进的日照至仪征等4条原油管道的规划建设,而且投资建设油品运输火车装车线,预留了直通后方工业园区的公共管廊。仅原油业务,四条管道预计将给日照港带来8000 万吨原油吞吐量。
“日照-仪征的输油管道将会导致原油运输发生革命性的变化,管线连接到仪征后,将建立从东部港口到长江沿线石化产业基地的便捷通道,国家长江沿线的原油运输格局将发生巨大变化。” 余慧芳称。
余慧芳向大智慧通讯社表示,目前集团公司已投产了一个10万吨级和一个30万吨级的原油码头,正在抓紧建设第二个30万吨级油码头,并且力争尽早投产。配套的油品罐区也在抓紧建设和不断完善。
“根据行业研究员研究,在产能充分利用的情况下,油码头的平均利润率高达60%以上,可以设想,日照港原油业务未来产能全部投放,运行步入正轨后,原油业务利润率将远高于目前上市公司干散货业务的利润率。” 余慧芳如是说。
后记:
6月19日,新华社消息称,晋豫鲁重载铁全线贯通,预计2014年底运行,该铁路远期运能为2亿吨,近期运能为1亿吨。
大智慧通讯社便第一时间联系日照港公司,了解铁路正式运行后将为公司带来的煤炭、铁矿石等吞吐量的增加情况,并于6月24日上午发布盘中特供稿件《日照港大机遇:晋豫鲁铁路开通将使净利暴增50%以上》,该稿件发出后,引起资本市场关注。当日下午国泰君安证券便紧急召开电话会议,广发证券也联合基金等对日照港进行了调研。大智慧通讯社参加了此次调研,该文为此次调研结果(更详细内容,欢迎添加大智慧通讯社微信dzh_news讨论)。
发稿:杨英杰/曹敏慧 审校:朱琼华/周煊
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