大智慧阿思达克通讯社7月1日讯，6月官方制造业PMI为51%，环比回升0.2个百分点，连续4个月回升，同比升0.9个百分点，为近4年6月最高值。交通银行金融研究中心研究员刘学智认为，制造业PMI持续上扬表明年初以来的经济下行压力得以缓解，3月份开始实施的一系列“稳增长”措施已经显现出效果，经济企稳态势进一步明确。
官方统计数据显示，PMI分项指标整体向好，五大分项指标环比四升一平。其中，生产指数、新订单、从业人员、供应商配送时间分别为53%、52.8%、48.6%、50.5%，环比分别上升0.2、0.5、0.4、0.2个百分点。除了从业人员指数比去年同期低，其余4个指标都高于去年6月，其中新订单指数高出2.4个百分点，生产指数高出1个百分点。刘学智表示，这表明在供给和需求两方面都有明显的回升，整体PMI指数回升的趋势较为稳健。具体而言：
首先，生产指数持续走高，企业生产意愿提升。6月PMI生产指数为53%，是全部细项指标中最高数值，环比上升0.2个百分点，同比高出1个百分点。表明在外需回暖和稳增长政策提振内需的带动下，企业生产意愿显著回升，产能利用率将有所恢复。从指标联动分析，反映出需求端带动了产出端，3月份开始订单需求持续回暖，带动生产从4月份开始逐步提速。
其次，三大订单指数持续回升，内外需求进一步改善。6月订单需求延续了回升态势，新订单、新出口订单、在手订单分别为52.8%、50.3%、46.2%，分别环比增长0.5、1、0.2个百分点，其中新出口订单回升幅度最大。三大订单整体持续增长，表明内外需求在改善，稳增长措施对需求的拉动效应已经显现。尤其是新出口订单指数大幅回升，表明外需回暖较为显著，国际市场在美欧发达国家带动下趋于活跃，将有助于中国下半年出口形势改善。
第三，库存指数止跌趋稳，被动去库存周期或接近尾声。6月制造业原材料库存指数48%，与上月持平；产成品库存继续环比上涨0.2个百分点至47.3%。库存指标止跌趋稳，或许是由于稳增长政策推动经济复苏，企业生产恢复，前期被动去库存周期也许逐渐接近尾声。但原材料库存和产成品库存指数都位于荣枯线以下，反应出在企业盈利状况未能显著改善的情况下，企业主动补库存的意愿仍然没有形成趋势。
第四，购进价格小幅回升，经济下行压力得以缓解。6月主要原材料购进价格指数为50.1，比上月小幅回升0.1个百分点，已连续两月上调，为年初以来最高值。一方面，由于需求和产出端均出现改善，促进供给趋紧推升价格，打消通缩预期，有助于缓解经济下行压力。另一方面，受益于全球工业品价格回升的推动，世界主要经济体PPI同比增速都在不同程度趋于改善，购进价格的回升也有助于中国PPI负增长的态势得以改善。
第五，从业人员指标回升，就业形势出现好转。6月PMI从业人员指数48.6%，环比上升0.4个百分点，为年内最高值。虽然仍然低于荣枯线，但出现了明显改观，在企业生产经营活动回暖带动下，就业形势出现阶段性好转。此外，由于第三产业增速超过第二产业，服务业吸纳就业的能力正在赶超制造业，对制造业PMI就业指标低于荣枯线无需过度担忧。人保部最新公布数据显示今年1-5月我国城镇新增就业人数、城镇失业人员再就业人数分别607万人、248万人，全年完成城镇新增就业目标1000万人的压力不大。
此外，大型企业PMI反弹显著，小型企业持续疲软。6月大、中、小型企业PMI分别为51.5%、51.1%、48.4%，走势出现明显分化。其中大型企业反弹显著，环比回升0.6个百分点；中型企业回落0.3个百分点；小型企业回落0.4个百分点，景气指标依然疲软。
刘学智指出，3月以来实施的一系列稳增长政策以基础设施建设、铁路建设、棚户区改造等投资项目为主，目前这些政策效果主要对大型企业生产带来利好，对小微企业景气拉动效果有限。随着外需改善提振出口，小型企业景气状况或许将出现改观，但从本期小型企业PMI指数继续下滑来看，前期针对小微企业的减税和定向降准等政策效果仍不明显，后续针对小微企业的定向支持政策仍有继续发力的空间和必要。
发稿：李铮/古美仪 审校：丁亮/孔驰
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本文来源：大智慧财经
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