大智慧阿思达克通讯社6月27日讯，隧道股份（600820.SH）证券部人士向大智慧通讯社透露：“公司目前参与的国内市政基础设施建设投资轨道交通项目，签约主要通过BT和BOT的模式进行，合同对方主要是地方政府融资平台公司。预计2014年，公司的轨道交通项目将保持稳定增长。”
6月27日，招商证券分析指出，2014年，隧道股份的BT、BOT项目再迎收获期,投资收益有望大幅增长。隧道股份正在建设期或运营期的BT、BOT项目已经接近20个,近两年的投资收益(95%由BT、BOT项目贡献)已经达到了其利润总额的80%;运营业务毛利超过40%,稳居其他业务之首；如果2014年的4个项目投入运营,预测2014年投资收益有望达到19亿元以上，实现大幅增长。
2014年，隧道股份将有四个轨道交通项目投入运营。其中，南京机场线BT项目和昆明南连接线BOT项目2014年处于施工高峰状态，计划于2014年年内完成施工建设，上述两大工程项目均采用BT方式投资。2014年，隧道股份全资子公司基建公司及城建市政组成联合体，中标了淮安市现代有轨电车一期工程项目。2014年4月，隧道股份中标南昌市绕城高速公路南外环工程BT项目，中标金额13.7亿元，工期36个月，该项目的内部收益率预计约为8.6%。
2014年，根据隧道股份的规划，公司新签合同额将力争达到420亿元，实现营业收入248亿元，全年实现归属于母公司净利润相比2013年增长5%-10%。2014年，隧道股份的BT、BOT模式运作项目增多，将进一步探索多元化的股权机构及融资渠道，一方面继续推进短期融资券等低利率工具，以补充公司短期流动资金；另一方面，继续探索ABS后续发展可能，尝试信托业务、资产支持票据业务等盘活存量资产的融资新渠道，为公司投资业务长远发展筹集资金。公司将对项目风险、综合利润、主业带动率和资金占用周期等关键因素综合考量后，稳健开展投资业务，深入研究和探索项目融资的创新方式和方法。
2013年，隧道股份实现营业收入约235.01亿元，同比增长6.88%；实现归属于上市公司股东的净利润约12.89亿元，同比增长12.01%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为10.72亿元，同比增长20.37%；每股收益0.99元。2013年末，公司总资产达到约570.54亿元，净资产约为124.25亿元，自2012年完成重大资产重组后继续稳步增长。
招商证券分析指出，当前经济增速快速下降成为市场的焦点，预计轨道交通、保障房建设等基础设施建设有望成为经济下降的对冲器。隧道股份的轨道交通、城市越江隧道及管线工程业务等细分行业在景气度、行业容量、资金偿付等方面仍有保障，这将有利于公司估值水平的提升。我们看好公司未来的发展前景。维持公司在2013-2015年的EPS分别为1.03、1.29、1.62元的盈利预测，维持隧道股份“买入”的评级。
发稿：冯青/曹敏慧 审校：朱琼华/周煊
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本文来源：大智慧财经
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