50亿元棚改定向债务融资工具成功发行国开行助力沂蒙老区民生项目建设

作为经济增长的“微刺激”措施之一，我国棚户区改造正如火如荼地推进，但资金缺口仍是制约各地棚改的一大掣肘。6月25日，经中国银行间市场交易商协会注册，由国家开发银行担任主承销商的山东临沂城市建设投资集团有限公司50亿元棚户区改造非公开定向债务融资工具成功发行，本期债务融资工具期限为5年，发行利率7.5%。这是迄今为止国内发行规模最大的地市级棚改非公开定向债务融资工具。 

据介绍，本期债务融资工具所募集资金将全部用于临沂市北城新区二期南坊片区棚户区改造建设工程，共涉及6个社区，惠及居民1.1万户、3万余人。本期债务融资工具的成功发行，对于保障临沂市棚改项目的顺利建设具有重要意义。 

众所周知，城市棚户区改造是一项事关民生的重要工程，关系着千千万万人的安居问题。作为全国著名的沂蒙革命老区，棚户区改造任务相对较重，临沂市为加快解决中低收入群众的住房困难问题，让群众共享改革发展成果，计划在“十二五”期间改造棚户区住房7.8万套。 

要实现这个宏伟目标，满足人民群众的热切期盼，临沂市需要解决的资金缺口很大。同时，作为一个农业和人口大市，临沂经济基础相对薄弱，人均财力相对较少，但经济发展潜力较大。棚改项目建设先期投入资金大、周期长、回收慢，仅靠政府财政投入，难以满足全部资金需求。 

“为确保把棚户区改造这一中央推动的德政工程、民生工程落实好，我们在加大财政投入的同时，积极采取市场化运作模式，与银行、证券等金融机构、特别是与国家开发银行加强了联系合作，运用多种金融工具和手段，多渠道解决棚改资金缺口。”临沂市副市长沈继奔介绍说，经多方比选，慎重决策，临沂市最终选择通过银行间债券市场筹集棚户区改造项目建设资金。 

2014年2月10日，山东省政府同意临沂市通过发行债务融资工具筹集棚户区改造项目建设资金，最终确定由临沂城市建设投资集团有限公司作为融资主体,首次利用非公开定向债务融资工具筹集棚改项目建设资金50亿元。这是目前全国地级市最大规模的棚改发债项目,基于国开行在债券发行和承销领域的丰富经验，发行人聘请国开行担任本期债券的主承销商。 

国开行相关人士介绍说，本期定向债务融资工具发行具有以下四个特点：一是发行规模大。临沂市地处沂蒙山革命老区，棚改任务较重，现阶段资金存在缺口，但未来发展潜力较大，通过发行50亿元棚改定向债务融资工具，可有效解决棚改资金缺口，为棚改项目开辟长期稳定的市场化融资渠道；二是发行方案采用“3+1+1”模式。本期债务融资工具规模大，一次性发行难度也大，而棚改资金要求期限相对较长，因此本定向工具设计为5年，采用“3+1+1”方式，即在第3年和第4年末附设发行人和投资人选择权，可有效应对市场变化，以适应棚改资金的期限和成本要求；三是与国开行贷款共同用于棚改。作为支持全国保障房建设的主力银行，国开行加大了对临沂市棚改项目的支持力度，此次定向债务融资工具的发行，更可为临沂市推进棚改提供资金保障；四是发行时机较为有利。今年二季度以来，债券市场明显回暖，发行利率持续下行，近期宏观经济指标有所企稳，市场资金面相对宽松，债券市场较为稳定，国开行通过积极宣介，引导市场合理定价，确保了债券成功发行。 

“在债务融资工具的承销过程中，国开行用最短的时间、最高的效率，提供了严谨细致审核、热情周到的服务，充分彰显了国开行对临沂革命老区的倾力关心支持。”临沂市城市建设投资集团有限公司总经理管恩犁评价说。 

上述国开行人士也表示，在中国人民银行和中国银行间市场交易商协会的大力支持下，国开行充分发挥债券银行优势，积极开展棚改定向债务融资工具的承销工作。“发行人高度重视，全力配合；主承销商准确把握市场时机，及时发行。在各方的共同努力下，实现了迄今为止全国规模最大的地市级棚改定向债务融资工具的成功发行，为引导社会资金支持地方棚改项目建设做出了有益贡献。”资料显示，2011年9月，中国银行间市场交易商协会推出首单保障房定向债务融资工具，开启了银行间市场支持棚户区改造的全新模式，为民生工程输血。截至目前，全国已通过银行间债券市场累计发行801.8亿元保障房建设债务融资工具，对应支持39万套保障房建设和51个棚户区改造项目。 

作为本期非公开定向债务融资工具的主承销商，国开行不仅是我国棚改贷款的主力银行，同时也是棚改债券创新引领者和承销主力行。尤其是在4月国务院常务会议研究部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用后，国开行董事长胡怀邦表示，当前开发性金融服务国家战略的一个重点，就是加大支持棚改工作力度，并“把支持棚改作为深化国开行改革的重要推动力”。4月份以来，国开行已与众多省份达成了棚改贷款协议。 

分析人士称，通过创新债务融资工具支持棚改，国开行为引导社会资金、加快棚改项目建设起到了良好的示范作用。资料显示，2011年9月以来，国开行已为北京、青海、南京、温州和重庆等地区承销保障房定向债务融资工具457亿元，市场份额位居首位。2013年5月，国开行配合国家发改委开展“债贷组合”企业债券创新，并担任综合融资协调人，探索在风险可控前提下，通过企业债券融资支持地方棚改的新模式。自“13岳阳城投债”问世至今，“债贷组合”棚改债券已累计发行7只、近100亿元。截至目前，国开行已累计承销棚改债券超过550亿元，其中，仅4月2日国务院召开常务会议至今就达153亿元，支持了全国4300万平方米的棚改项目建设，惠及40余万户、160余万棚户区居民。