网易财经讯 据香港文汇报报道，金融发展局发表有关香港首次公开招股机制的研究报告，表示为了要吸引更多海外公司来港招股上市，建议在对股东有适度保障的前提下，容许企业以不同法律架构上市，以配合股权及管理形式革新，促使香港发展成特定行业的股票发行中心。市场普遍认为，金发局的建议，等如为已决定赴美的阿里巴巴重新回港上市 铺路。
金发局昨发表《定位香港为国际首选的首次公开招股中心》研究报告，其中最令市场瞩目的是建议本港检讨 「同股同权」制度。报告指在适当保障投资者前提下，应研究透过分隔市场，容许不同股权结构、管理形式及法律架构的企业在本港上市，以确保新股市场多元化，认为这符合市场整体利益。有关建议有别于香港证监会坚持本港应实行「同股同权」的立场，市场认为金发局是次发声，可能是为已决定赴美的阿里巴巴重新回港上 市铺路。阿里巴巴的「同股不同权」上市方式在港曾掀起广泛讨论。
强调非针对阿里股权架构
金发局政策研究小组成员陈翊庭昨强调，报告并非针对阿里巴巴的同股不同权架构问题，建议只是认为上市 条例应该增加弹性，接纳不同法律架构的公司来港上市。她指，随覑沪港通发展，相信会吸引更多海外公司来港上市，但本港目前仅有主板及创业板，应考虑更仔细分类，例如按行业、法律架构或风险分类亦是可行的做法。
金发局主席史美伦亦表示，明白今次的报告提及了一些议题，是需要从长计议、集思广益，才能迎刃而解，其他则涉及程序问题，则可望从速处理。她续指，即将推行的「沪港通」将为港股市场开拓新领域，因此香港有必要把握时机，进一步强化首次公开招股市场。
港交所昨则响应表示，欢迎金发局的研究报告，并留意到报告不但表扬香港在新股上市方面取得的成绩，亦就整体香港新股上市流程的若干地方，提出建议。港交所指，将联同证监会及金融同业在相关领域继续紧密合作，推动香港市场发展。
关注四成新股首日穿底
报告又关注，近年在港上市新股中，四成在上市首日便跌穿招股价，比率高于英美市场，而新股上市后首月的升幅平均仅8%，表现亦较英美差。报告指，部分原因可能是新股机制的效率及弹性较逊色，基础投资者的股份禁售期安排，亦导致股价波动。
报告另提及程序性议题，包括建议检讨整体香港新股上市流程，例如缩短新股由订价到挂牌所需日数、进一 步改进和完善交收周期和安排、增加回拨机制的弹性，以及对基础投资者的规管，以减少在厘定发行价格时出现扭曲的情形。金发局报告认为，本港的新股机制存在多项问题，或削弱海外企业来港上市的意欲。
回拨机制未必合海外企业
金发局又指，新股发售时最少一成须预留予零售投资者，并须因应超购倍数，从配售部分将股份回拨，但这 只是响应过去新股超购倍数太高问题。若一些业务风险较高，或者不适合散户投资的企业，这些标准反而不能适切企业的情况，海外企业或偏向考虑转到其他市场上 市。企业上市前引入基础投资者方面，订价也未能充分反映市场力量。
本文来源：网易财经
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