定向降准涵盖股份制银行刺激板块走强 银行板块能否再次领涨？

继上周板块大涨2.66%之后，受4家股份制银行明确参与定向降准这一利好消息的影响，本周一（6月16日），银行股再度全线上涨，截至收盘，板块涨幅为0.67%.
　　最近一段时间，中国经济出现的回暖信号使得国内外众多机构开始纷纷看好A股的市场表现，认为A股可能将会开启新一轮新牛市行情。在此背景下，一向被视为大盘“风向标”的银行股的强势表现令市场产生遐想——银行板块能否再次带领大盘冲击新的高点？
　　定向降准涵盖股份制银行
　　银行板块走强
　　周一银行板块的上涨显然是受央行定向降准涵盖股份制银行这一消息的影响。
　　据有关消息，央行周一分别下发通知，股份制银行民生银行、兴业银行、招商银行和宁波银行分别被允许降准0.5个百分点。有分析人士认为，这是央行对上周宣布的定向降准的细化。
　　在此消息刺激下，午后银行股全线上涨，其中，民生银行以3.09%的涨幅领涨银行股，招商银行、兴业银行分别上涨1.66%和1.58%.
　　“此举释放流动性的规模有限，但信号意义强。”民生证券研究院副院长管清友解读称，兴业、民生等银行业务根植中小民营企业，尽管本次定向降准释放的流动性规模有限，但信号意义强，有利于鼓励和引导其他金融机构更多地将信贷资源配置到中小微企业和其他有利于“调结构”的领域。
　　抢权行情将至
　　板块强势有望延续
　　周一午后，在银行股集体上涨的推动下，沪指站上2080点，到达一季度沪指运行的中枢位置。有分析人士预计，随着微刺激政策效果的逐步显现，股市将顺利收复年线，并进一步向上拓展反弹空间。而受利好消息刺激的银行股，依旧是股指攻坚的主力军。
　　值得关注的是，随着银行股股权登记日的来临，每年一度针对银行股高股息率而形成的抢权行情也将到来，这也有助于银行板块强势的延续。申银万国分析师徐冰玉表示，一般银行股股权登记日集中在6至7月份，预计今年银行股仍将会迎来抢权行情。
　　当前，四大行和交通银行的股息率均在6%以上，除平安外，其他股份制银行股息率在2%至6%之间。由于估值的不断下移，银行板块股息率逐年提升。高股息率为银行股提供了极高的收益保障，同时，每年也会带来抢权行情。据统计，近3年来，四大行的抢权表现远好于填权表现。徐冰玉表示，当前只有工行、平安银行公布了股权登记日，其他银行将在6月中下旬陆续公布，预计股息率在6%以上的中行、浦发银行和农行将获抢权行情支撑。
　　在综合考虑当前市场背景与2012年四季度A股行情在外部宽松环境、外围市场表现、国内经济环境以及国内货币环境等方面所具有的相似性后，中信证券宏观组认为，目前而言，经济政策逐渐倾向于稳增长、房地产市场行政性管制逐渐放松，因此，逆转市场短期预期的重大风险事件爆发的可能性相对较小。因此，本轮行情具有一定程度的可持续性。
　　难当领涨重任
　　更多体现防守价值
　　中信证券首席分析师毛长青表示，尽管当前背景与2012年四季度具有相似性，但与当时由银行板块起主导作用的情况不同。一是当前银行板块基本面改善的预期难以形成，特别是监管政策对非标业务的管理压制银行财务数据表现。二是下阶段存在“降息＋存款浮动区间扩大”政策推进的可能性，对银行投资形成负面催化。因此，他认为，在A股本轮行情中，银行板块难以担当领涨板块，更大程度上体现为跟随沪深300指数温和反弹。
　　“经济底线和极低配置构成防御价值，向上空间为10%至15%.”毛长青表示，银行板块防御性来自于政策底线、稳定红利和极低配置。在经济政策底线明确（即不放任市场出清、不容忍断崖式下落、不坐视负面预期）的前提下，银行板块高分红收益率、低机构仓位配置共同构成有效的防御价值，板块向下弹性小于向上弹性。
　　事实上，很多机构持相似观点。“银行业目前基本面相对稳健，高分红率在较低的股价下显示出良好的股息收益率。但受到资产质量问题的压制，银行股现阶段缺乏向上的弹性，板块的配置价值主要体现在低估值带来的相对防御价值。对经济的定向刺激政策会使得银行股资产质量的压力略有缓解，可能会对股价有小幅正面促进作用。”平安证券的报告这样表示。长江证券也表示，维持银行行业“6月份将有一定的绝对收益，相对收益空间较小，可作为大资金配置品种”的判断。