定向降准星星之火能否点燃银行股“燎原之势”？

定向降准向股份制商业银行扩散！短短50天内央行再度定向降准，“微刺激”再度加码，意料之外，亦在情理之中，定向“盘活存量”，宽松“用好增量”。那么，本次定向降准能否给A股市场带来新的活力，打破历年降准“跌多涨少”的格局，对此，本文抛砖引玉，以飨读者。

周一（16日），兴业银行(601166.SH)、民生银行(600016.SH/01988.HK)、招商银行(600036.SH/03968.HK)和宁波银行(002142.SZ)分别定向降准0.5个百分点。受此推动，银行板块止跌回升。截至收盘，除农业银行(601288.SH/01288.HK)外，银行股悉数飘红，其中民生银行以逾3%的涨幅领涨银行股。沪指报2085.98点，涨幅0.74%。

多位分析人士向大智慧通讯社表示，历年的全面降准，市场跌多涨少，此次定向降准打破惯例，利于股价回调，因此仍将继续看多银行股，板块上涨空间为10~15%，龙头个股空间15%~20%， A股首选招行、民生、平安银行(000001.SZ)，H股首选招行、农行。

***“星星之火”能否点燃银行股“燎原之势”？***

银行板块估值偏低是市场公认的事实，众多利好云集，而不见股价异动，银行股还在等什么？也许，银行股“这堆干柴”，急需一个导火索，那么，定向降准的“星星之火”能否点燃银行股“燎原之势”呢？

据申银万国粗略估计，这次降准释放的资金规模为600亿-700亿元，加上上次县域金融机构降准释放的600亿元-1000亿元，一共释放资金1200亿元-1700亿元。从资本市场走势看，银行股对于定向降准反响激烈，资本市场的“饥渴症”得以暂时缓解，其中，民生银行高开高走，最终以升3.09%的收盘价继续领跑，招行次之，上涨1.66%后收盘，兴业、光大紧随其后，分别涨1.58%、1.57%。

那么银行股的持续度如何呢？后市将如何演绎？回答这些问题，我们需要从银行股自身特征入手，实际上，正是银行股的价值洼地造就了行情的“一促即发”，毕竟“阿斗”是扶不起的。

数据显示，截至2014年6月9日，上市银行的平均估值水平市盈率为4.70倍，市净率为0.87倍。估值中枢持续下移。整体依旧处于历史低位。

业绩方面，2013年年报显示，上市银行实现归属于母公司股东净利润11584亿元，同比增速下降至12.78%。2014年第一季度，上市银行平均的利润增速为11.81%。

与此同时，优先股亦给银行股带来了发展的契机。中金表示，优先股对银行有三大好处：一是优先股实质降低银行核心一级充足率要求；二是大幅减轻银行普通股股权融资压力；三是将每年银行内源性风险加权资产增速提升2个百分点。

“银行股已经触底回升，行情可期。近日银行业政策消息密集，监管层频频出手，市场利空释放较为充分，叠加优先股、定向降准等重要利好，将为银行股走出低靡现状提供有力支撑；同时银行股破净已久，整体行业抄底时机显现。”一位券商分析师表示。

东北证券认为，银行股在低估值下的反弹还需要宏观经济、基本面业绩和监管政策三方面的配合，这三方面配合的契合程度和投资者的预期程度最终决定了银行股反弹的高度。

定向降准的“星星之火”也许正在点燃银行股“燎原之势”！

***定向降准：股份制银行谁执牛耳？***

银行股已经触底回升，股价走势也在无声的证实着这一点，那么，谁将成为龙头？市场分析认为，民生银行、兴业银行、招商银行均值得关注。

兴业、民生、招行、宁波银行周一分别向大智慧通讯社回应，该行符合降准要求，均获批于6月16日起降低人民币存款准备金0.5个百分点。

“此次定向降准，也势必拉开股份制银行股价反弹差距，加之正常的股价应与企业的经营表现相关，一些市盈率较低、成长性较好的银行，如民生银行、招商银行、兴业银行必将成为股份制银行股的龙头。搭上了互联网金融班车的中信银行、平安银行、浦发银行等将会排在个股反弹榜的第二梯队，而交通银行、华夏银行等在此番行情回升中则会排在队尾。”上述分析师指出。

对此，民生证券最新的分析报告称，兴业、民生银行业务深根植中小民营企业，尽管本次定向降准释放的流动性规模有限，但信号意义强，有利于鼓励和引导其他金融机构更多地将信贷资源配置到中小微企业和其他有利于“调结构”的领域。

“兴业、民生、招商和宁波2014年一季度存款余额分别为2.06万亿、2.52万亿、3.05万亿和2808亿，释放被冻结的流动性规模分别为103亿、126亿、152亿和14亿，总计释放流动性400亿元。包括这本次在内的定向降准已释放流动性约为1900亿左右，投向领域为中小企业和三农。”上述报告称。

南方基金首席策略分析师杨德龙向大智慧通讯社表示，此次央行把定向降准的范围扩大到股份制银行，说明央行的货币政策宽松在继续，也说明其货币政策是根据经济状况的变化而改变的。此次定向降准，有利于市场的反弹，促使相关银行股继续反弹。

不过，仍有银行业内人士称，此次降准确实有利于银行股整体反弹，但于股份制银行来讲，仍需注意同业监管力度和资产质量恶化超预期的风险。

目前来看，银行股似乎已经“万事俱备”了，也许东风就是定向降准吧！