华峰超纤募投项目满产恰逢行业复苏，二季度延续产销两旺

大智慧阿思达克通讯社6月11日讯，华峰超纤(300180.SZ)募投项目满产恰逢行业复苏，2014年一季度产能同比增加84.6%，净利润同比增长71%。环保压力对真皮制革行业的限制，使得替代品超纤革订单增加。内部人士指出，公司二季度仍然延续一季度的产销两旺局面。

　　**真皮行业治污压力至产能缩减，替代品超纤革行业景气度复苏**

华峰超纤近期上传的调研记录中显示，真皮加工是一个污水处理量很大的行业，而中国真皮加工的中小企业较多，大部分家庭作坊式的真皮加工企业，对于污水处理的效果很差，造成了较为严重的污染。我们预计对于中小真皮加工企业将采取进一步严厉的治理措施，超纤全面替代真皮是今后的主要发展趋势，对于超纤企业来说是一个发展的契机。

工信部于年初发布了《制革行业规范条件》(征求意见)，并于5月期间正式公布该规范条件。要求有关部门在投资管理、土地供应、节能评估、环境影响评价等工作中规范制革行业。对企业布局、企业生产规模、工艺技术与装备、环境保护等方面做出准入规定。要求对不符合规范的企业在用地、融资等多方面进行约束。

业内人士指出，该意见稿针对的是以生皮制造为主的皮革业，合成革属于塑料行业，因此对合成革企业无约束作用。

　　**超纤革相关上市公司一季度业绩一览表：华峰超纤独占鳌头**

公开资料显示超纤革是“超纤合成革”的简称，行业内一般简称超纤。超纤是第三代合成革，性能堪比真皮。与普通合成革区别是基布使用的是超细纤维，普通合成革基布是无纺布或者纺织布。

大智慧通讯社(微信号 DZH_news)制表

注：人工制革分三代产品，PVC人造革、PU(聚氨酯)合成革、超细纤维PU合成革(简称超纤)。超纤革相关上市公司有:华峰超纤、禾欣股份(002343.SZ)、双象股份(002395.SZ)、同大股份(300321.SZ)。但仅有华峰超纤和同大股份是以超纤革业务为主的。

中信证券分析师王喆发布研究报告显示，前四家企业超纤革产能占总产能60%左右，占产量75%以上。截止2013年底，华峰超纤产能约2880万平方米/年，同大股份次之，超纤革产能约1200万平方米/年。

　**募投项目Q1满产恰逢行业复苏，Q2延续产销两旺局面**

业内人士介绍，合成革行业自2011年起进入低迷期，至2014年初，合成革第三代产品超纤革需求量开始有所回升。主因环保压力对真皮制革行业的限制，使得替代品超纤革订单增加。进入3、4、5月销售旺季后，华峰超纤、同大股份等龙头企业产能基本满负荷运行。

另据大智慧通讯社统计，华峰超纤新厂区产能约1320万平米/年已经于2013年2季度起结束试运行正式投产，此前老区产能约1560万平米/年，据此计算华峰超纤2014年一季度产能同比增加84.6%的前提下，但依然能够保持装置满负荷运行，订单饱满。因此2014年一季度内实现净利润2236万元，同比增长71%。

据华峰超纤内部人士介绍，公司目前共计2880万平方米/吨产能二季度仍能延续一季度的产销两旺，产能基本满足满负荷运行(理论上的满负荷，除去装置折旧等因素外)，市场需求量较去年同期有明显好转。

中信证券分析师王喆发布研究报告显示，行业已见底， 预计将逐步回升。严格的环保政策将有利于超纤行业。性价比优势、新领域替代将是超纤行业加速发展的源动力。市场占有率高、新产品比重大的龙头企业直接受益。推荐估值水平合理、具有研发、营销优势的行业龙头企业华峰超纤。

发稿：冯雯雯/古美仪 审校：张子鹏/朱琼华

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